美團點評（03690.HK）釋出第三季度財報。財報顯示，美團點評第三季度收入為人民幣274.94億元，同比增長44.1%，環比增長21.1%，市場預期為259.24億元；淨利為人民幣13.34億元，去年同期為淨虧損人民幣832.97億元；非國際財務報告準則下，經調整第三季度淨利為人民幣19.42億元，去年同期淨虧損為人民幣24.72億元。

財報釋出後，美團點評CEO王興和CFO陳少暉參加了分析師電話會議，對財報進行了解讀。

以下為電話會議問答環節主要內容：

美銀美林分析師Eddie Leung：公司的競爭對手聚焦在向使用者基數比較大的生態系統引流，比如外送和本地生活服務App等等，公司計劃如何應對？

王興：我們沒有那麼關注競爭，主要還是專注於自己的路線和策略，繼續提升自己的本地服務生態系統。公司在商戶數量，使用者數量和遞送網路方面都有優勢，藉助規模效應，公司將繼續增加使用者數和使用者黏性，繼續提升個性化推薦質量。公司將利用會員系統和新業務來增強使用者參與度，利用多樣化的渠道增加使用者數，服務更多使用者，比如，公司的叫車和運輸業務，以及日用品零售業務都可以幫助公司增加使用者，實現交叉銷售。公司將繼續在共享單車業務上的投入，增加營銷，包括品牌推廣方面的投入。

高盛分析師Ronald Keung：公司在堂食業務和本地服務業務擴充方面面臨什麼樣的挑戰？我知道有一些地圖平臺也在提供本地服務，公司的競爭優勢是什麼？未來公司如何通過一個App提供所有服務，比如會否在App中加入導航服務？未來幾年可以持續的增長率是多少？

王興：想要把電商和本地服務平臺做成功，很重要一點是建立與商戶之間的關係，並且積累足夠的內容。我們相信公司具有豐富本地服務經驗的員工，超過70個使用者評論和1400萬個商戶都是公司的優勢所在，這是需要非常長時間才能積累的資料。我們與那些地圖平臺的不同之處在於使用者體驗，公司的基於地點的演算法，使用者行為資料庫使得公司能夠生成更多智慧化的，個性化的推薦。第二，公司將繼續提升內容質量，幫助他們做出更為明智的決定。另外，公司還將調整折扣券發放的系統，為高質量內容的貢獻者提供更多優惠。公司還在美團和點評的App中分別加入了App內推薦服務，幫助使用者更好地使用本地服務。此外，公司還提供了多樣化的交易流程。這些都有助於使用者對於公司平臺的品牌認知，進而促使他們使用公司的平臺購買本地服務。關於導航，公司繼續提高搜尋，定位和路線規劃，為使用者提供更好的導航體驗。

摩根大通分析師Alex Yao：一個關於外賣業務的問題，我看到三季度訂單數有加速的增長，並且已經連續兩個季度盈利，如何展望未來兩個季度的增長情況？

陳少暉：本季度加速增長的一個重要原因是市場份額的增長，公司本季度為提高市場份額進行了投入，但是，因為公司在這個行業處於絕對領先地位，所以市場份額的增加會越來越難，或者花費的時間會越來越長，未來公司將會更多依賴行業的增長實現更大的發展，預計四季度的增長會低於三季度。外賣業務季節性很強，三季度的季節性表現方面，不如二季度，因為送餐成本更高，而且夏天有很多訂餐的促銷，而四季度在每單成本方面還是會繼續有壓力，因為要向騎手提供更多獎勵。季節性因素會影響訂單數量和利潤率水平，所以公司建議投資者更多關注按年同比增長，而非季度的變化。長期來看，訂單量增長仍然我們長期追求的目標，短期不急於商業化，雖然過去幾年的創收能力出現了大幅提高，未來幾個季度，影響每單貢獻營收上升的主要因素還是廣告營收。短期內，公司不會提高從商戶收取的佣金。

摩根士坦利分析師Grace Chen：美團在低線市場的佔有率比較高，但是這部分市場的競爭逐漸變得激烈，包括電商平臺和內容平臺都有參與，公司在擴充低線市場份額方面有何計劃？

王興：公司在低線市場和一二線城市市場都處於領先地位，在北京等一線城市的品牌知名度也非常高，很多中國城市都有大量人口和巨大的發展潛力，包括消費升級和本地服務方面的機會，所以才會有競爭者的加入搶奪市場份額。公司是第一家將多品類O2O服務推廣至低線城市的電商平臺，在這個領域具有領先地位，建立品牌知名度。公司的使用者數，商戶數，遞送網路和地推方面有非常大的優勢，對我們在低線城市的使用者獲取有助推作用，來自這些城市的新增使用者也越來越多，我們相信未來將成為新的使用者增長點，三季度一半以上的新增交易使用者和超過60%的交易量來自低線市場的貢獻。這些城市的使用者更年輕，購買頻率更高，當然，包括生活服務在內的業務在低線城市的滲透還需要時間，也意味著巨大的增長空間。

Bernstein分析師David Dai：過去幾個月豬肉價格的迅速上漲也推動其他肉製品價格的上漲，很多飯店都面臨成本壓力，公司的外賣業務是否因此也收到了一些壓力？

陳少暉：我們確實注意到過去幾個月CPI的增長，根據我們的觀察，很多小飯店確實面臨成本增長的壓力，他們提高了菜價，我們也做出了支援，保證近期不會提高佣金和廣告價格，幫助整個行業渡過難關。公司還將繼續在這個領域的投入，保證消費者可以一直在我們的平臺上叫到買得起的外賣。房租是店家非常大的成本，通過我們的平臺，他們有機會服務更多的消費者，為他們提供更多訂單。

花旗分析師Alicia Yap：公司在生鮮和日用品遞送服務方面的運營目標是什麼？面對目前的競爭環境，有何策略？未來的競爭態勢如何？

王興：長遠來看，這個市場是非常具有吸引力的，所以才會有這麼多競爭對手參與進來，當然目前來看，大家都在嘗試找到正確的運營模式。公司在這個領域有多個新業務，比如美團閃購和美團買菜。美團閃購的利潤率比較低，如果訂單金額很低地化，本地零售商家無力承擔遞送費用，不過還是有些品類的商品有不錯的利潤率，比如鮮花和藥品，而且這些商品的訂單金額也比較高。公司遞送的時效也是非常重要的，比如藥品的遞送就要非常快，而購買者往往不介意多花幾塊錢讓藥品快速遞送到家。公司將繼續在這方面的投入。中國的食品消費每年都在5萬億左右，但是通過網路預定然後遞送實現交易的滲透率依然非常低，公司在遞送規模和效率方面具備優勢，同時，公司為農貿市場提供運營建議和數字工具，幫助他們通過網路銷售產品。我們自營的美團買菜已經擴充到三個城市，昨天剛剛在深圳釋出了這個業務。

中金分析師Natalie Wu：公司如何展望新業務下面幾個季度的虧損情況？公司會優先發展哪些業務？

陳少暉：公司的新業務出現了運營上的改善，虧損縮窄，公司不會減少在新業務上的投入，甚至放棄這些業務，我們預計虧損縮窄的趨勢會繼續。機會還是存在的，問題是如何抓住這些機會，進過一年多的適應和調整，我們已經準備好進行更大的投入，為其分配更多資源，比如技術研發，提高使用者體驗和打造生態系統。

瑞士信貸分析師Kenneth Fong：公司三季度的酒店間夜預定量同比增長非常迅速， 原因是什麼？

陳少暉：公司的酒店間夜預定量增長比競爭對手和行業平均水平都要高，未來幾個季度會有更大的投入。增長的驅動力主要來自於公司的投資增長，還有平臺運營能力的提高，利用公司的使用者基數進行交叉銷售，與更多低線市場酒店的合作，將一部分外賣使用者轉為酒店預定使用者等等。中國非連鎖低星酒店的網上預定滲透率只有20%左右，未來有非常大的增長空間，公司可以利用規模優勢進一步擴充這一市場。公司的高星級酒店預定也在穩步增長，我們的平臺可以幫助高星級酒店提高入住率。(天恆)

via：新浪科技