百度Q2營收超預期，移動生態、AI、商業化三體系高度接駁

8月20，百度(BIDU.Nasdaq)公佈2019第二季度財報。財報顯示，截至6月30日，百度二季度總營收263億元(約合38.4億美元)，超出分析師257.68億元的預期。

在網際網路經濟和廣告市場大環境縮排的情況下，百度收入、利潤超預期，止住上季虧損趨勢，以極短時間完成營收“逆襲”。從各領域財報表現上看，百度財報利好主要體現於移動生態、AI戰略體系之間表現出更高的關聯度，產品差異化優勢與流量優勢表現明顯，從而與商業化能力之間產生了更好的接駁關係。另外在技術紅利+移動生態賦能下，百度營收點趨向多樣化與合理化。在移動生態與流量表現強勁，AI商業體系構建日漸完成的表現下，百度營收能力被長期看好。

Q2總營收超過預期，營收能力趨向多樣化、合理化

具體來看，百度Q2營業利潤為19.6億元，市場預期為7.489億元。受財報提振，百度股價大漲10%。可見市場對百度營收能力表現出極大的驚喜，對百度市場表現給予長期期待。

而具體來看百度Q2的收入點分佈，我們會發現百度體系內的商業能力，表現收入多樣化、不同產品線之間收入相對均衡合理，新增長點值得長期看好的三大特點。

例如，百度核心業務收入195億元(約合28.5億美元)，環比增12%，廣告營銷等服務表現出跨平臺、智慧化、新場景驅動的特徵。

而在新營收增長點當中，百度智慧雲依託百度的技術能力表現強勁。小度助手硬體表現搶眼，結合愛奇藝本季收入71億元(約合10.4億美元)，同比增長15%。其中愛奇藝會員服務同比增長38%。綜合推動下，百度其它收入達到71億元(約合10.3億美元)，同比增長44%。拉動了百度的快速止虧與反彈。

如果向更深層挖掘，會發現百度營收能力的合理化趨勢背後，是百度移動生態與AI生態在表現出更強力的融合。二者交錯構成了產品、體驗與市場接受度層面的差異化，從而讓流量表現與市場表現高於預期。百度雙引擎，正在走向完整的移動+AI+商業體系。

移動生態突破點明晰，“搜尋+資訊流”後勁充足

在百度核心業務“搜尋+資訊流”當中，百度Q2財報中體現出了新的增長點與增長趨勢。結合百度AI技術與產品優勢、生態優勢的智慧小程式表現搶眼。配合百家號內容生態的不斷完善與加快進步，內容+應用的智慧化移動生態，成為百度營收超過預期的基石。

6月，百度App日活使用者達1.88億，同比增長27%;智慧小程式月活使用者達2.7億，環比增長49%。同時百度App裡使用者瀏覽資訊流時長同比提升33%，搜尋流量同比增長20%。百家號內容創作者達到220萬，這些創作者生產的內容，不僅可以在資訊流和短影片應用中分發，還可以被搜尋到，可以看到百度App的使用者規模和粘性都獲得了有力的增長。

同時，愛奇藝的使用者規模保持了持續增長，截至6月，會員數達到1.005億，同比增長50%，會員受益呈現兩眼表現。

截至Q2，百度移動生態已經形成了 “搜尋+資訊流”兩大流量引擎和“百家號+智慧小程式”兩大生態的立體化佈局。其中，AI技術對產品體驗的提升可以說是差異化關鍵。當使用者逐漸習慣於百度提供的智慧化移動體驗，並認同百度APP的內容+應用整合入口，百度移動生態的後續表現值得期待。正如百度高階副總裁沈抖在分析師電話溝通會上提到的，智慧小程式這一形式讓搜尋引擎和應用產品之間的關係從流量博弈變成了合作。智慧小程式正在幫助微博、京東、美團等企業在百度App上吸引使用者。這不僅改善了百度App的使用者體驗，也讓這些企業與使用者的關進更加緊密，進一步提高了ROI。

AI商業化能力立體，“技術+商業”引擎表現強勁

而在百度重兵集結，被抱以厚望的AI領域，在Q2也可以看到強大的市場攀升力。尤其值得注意的是，百度已經展現出AI技術與移動生態、商業化渠道之間的高強度聯接能力。比如小度助手生態，在這一季度展現出技術體系與內容優勢、流量優勢的高度結合，市場表現搶眼。而百度智慧雲憑藉差異化AI技術優勢，在公有云市場完成了國內最大幅度的市場提升。在市場長期看好AI+企業服務市場的情況下，後續表現令人期待。

目前來看，百度AI商業化體系趨向立體完整，形成了百度AI整合研究與作業系統作為底層支撐，智慧雲與小度助手開啟直接雙軌道商業網路，自動駕駛體系帶來長期市場預期的完整格局。在AI基礎技術不斷達成突破的環境下，百度隨時尋找“智慧+”新賽道，完成快速靈活佈局的能力也同樣值得注意。

具體來看，2019年上半年，百度AI開放平臺被廣泛應用，開發者增至130萬。百度的深度學習平臺飛槳的開發者下載量在2019年第二季度環比增加了45%。在7月的百度AI開發者大會上，百度向外界展示了包括語義理解、機器視覺、知識圖譜與多模態技術等多種底層技術突破。這被外界評價為“完成了谷歌今年沒有帶給世界的驚喜”，從技術深度、開發技術能力，以及AI能力日呼叫量、AI開發者數量來看，百度都已經成為名副其實的中國AI產業基礎設施。

從技術向商業，表現為百度兩大新興產業的超預期表現。

從Canalys和Strategy Analytics公佈的資料顯示，小度智慧音響連續兩個季度成為中國市場第一名，並與亞馬遜、谷歌一起位列全球市場前三名。小度助手勢頭強勁，累計啟用裝置數超過4億臺，同比增長4.5倍，月語音查詢超過36億次，同比增長7.5倍。尤其在陸續投資“凱叔講故事”等內容品牌動作下，小度助手展現出內容+技術的完整佈局，成為百度新的流量入口。CEO李彥宏也提到，小度系列產品很好的利用起來這些年以來百度對於AI等技術的投資。除了出售硬體以外，百度已經在教育、遊戲等領域都看到了智慧互動的商業前景。可見硬體的推出有如一條軌道，引領著百度在未來探索更多與AI相關的商業場景。

根據IDC釋出是《中國公有云服務市場(2018下半年)跟蹤》報告，百度智慧雲營收增速超410%，成為中國公有云市場增長最快的一朵雲。企業對AI技術的普遍需求，以及AI與雲、大資料、IoT技術的多端融合，都在將這一龐大市場推向百度的技術主場。有理由相信其未來增長空間規模總量非常可觀。

在自動駕駛領域，中國一汽已於6月量產下線了搭載Apollo的自動駕駛計程車，百度在湖南長沙的中國首批自動駕駛計程車計劃穩步推進;截至6月，百度Apollo測試車隊的行駛里程超200萬公里，覆蓋13個城市。截至7月，百度在中國共獲得超過100張自動駕駛路測牌照，在國內遙遙領先。自動駕駛的商業化序曲，正在徐徐開啟在百度身前。

下一階段，整合移動生態中的資訊與內容優勢，與小度助手代表的家庭、車載場景深度結合，發揮AI新商業場景與“搜尋+資訊流”的深度結合，成為百度新的突破點與挑戰。全資訊與全AI，構築了百度未來長期增長趨勢整體利好。

AI的抓地能力與移動端的體系化空間，讓百度長期市場值得期待。