畢馬威：2023公募基金高質量發展趨勢及戰略洞察（附下載）

DinK發表於2023-03-09

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資管新規後，資管行業從數量型規模增長向質量型結構最佳化轉型發展。公募基金立足自身特色和優勢，實現規模快速增長的同時，也面臨對內來自銀行理財等機構、對外來自外資資管巨頭的挑戰，如何構建有效的競合新格局，成為基金行業發展的重要課題。

基金與銀行：全面合作，打造財富生態

銀基合作全面擴充，打造生態實現共贏。一是代銷合作，基金公司藉助銀行的客戶、渠道優勢，擴充基金產品銷售；二是託管合作，銀行為公募基金提供保管基金資產、辦理資金清算和會計核算、監督投資運作等託管業務，基金託管業務也有助於銀行獲得資金沉澱，增強客戶粘性，增厚中間業務收入；三是投資合作，基金公司與銀行理財在投資領域各有所長，理財子的設立更加速了與基金公司的投資合作。

基金與理財子：破立並舉，深化投資合作

理財公司加速入局，公募行業競爭加劇。隨著2019年首家理財子公司設立，公募基金與銀行理財在公募資管領域競爭加劇。銀行理財背靠母行，面向更廣闊的中低風險偏好客群，以固收類、絕對收益產品為主，而公募基金則在權益投資方面具有優勢，能較好滿足中高風險客戶的投資需求，在投研體系、投資者教育等方面也更為成熟。

投研能力各有所長，深度探索投資合作。在委外投資方面，部分理財子公司與基金公司合作，發行中高風險產品，完善產品體系。在資產配置方面，理財子公司自上而下進行大類資產配置，基金公司受託專注細分領域投資，共同構建優質的風險收益結構。

公募牌照向理財子開放，帶來新的發展機遇。監管政策支援銀行理財子公司申請公募基金牌照，進一步擴充了理財子的業務可能性，中長期將可能延伸至養老保險基金管理、企業年金/職業年金管理、ETF、養老目標基金等業務，對銀行理財子具有重要戰略意義。

中資與外資：同臺競技，激發行業活力

引入外資領先實踐，行業合作持續深化。在發展初期，中國公募基金行業借鑑海外監管經驗，探索構建適宜國內市場的監管政策框架，並透過合資基金公司形式，與外資機構進行深度合作。金融開放進一步增強了公募基金國際化業務水平和全球化資產配置的能力。同時，外資機構持續為國內基金公司金融工具、策略的豐富和完善提供經驗借鑑。

獨資公募加速設立，核心優勢帶來機遇。外資資產管理公司加速申請設立外資獨資公募基金公司，參與中國公募基金行業競爭，優勢包括：第一，豐富的全球資產配置經驗，有助建立差異化發展模式；第二，專業穩健的投研能力，匯聚全球投研智慧；第三，高度合規的風控文化，為實現優異的投資回報保駕護航。第四：重視科技投入和數字化建設，為前臺業務賦能和中後臺運營提升提供支援。

中外基金同臺競技，全球經驗本土落地。外資資管機構面臨如何快速搭建國內銷售渠道、應對國內公司的先發優勢、全球經驗在本土如何高效落地等方面的考驗。因此需重點關注四大關鍵任務：渠道端加強銷售渠道合作；產品端構建差異化拳頭產品；運營端兼顧集團管控和監管要求；人才端最佳化考核完善團隊。

公募基金行業迎來了“黃金十年”跨越式發展，產品供給日益豐富，客戶基礎不斷擴大，管理規模穩步增長，行業發展成果斐然。資產端、資金端雙向擴容的時代紅利將驅動公募基金行業規模進一步上漲，行業有望保持高增長態勢，展望“新黃金十年”，在共同富裕繼續推進、普惠金融前景廣闊、養老金融需求迫切、責任投資深入人心的大趨勢下，公募基金行業只要繼續向下紮根、向內思考、向外探尋，必將迎來向陽而生、徑行直遂、青雲萬里的更加美好的未來！