騰訊：2022年騰訊一級市場投資事件只有67起 對外投資規模明顯縮減

騰訊2021年公開披露的一級市場總投資金額為344.88億元；2020年全年雖然只出手185次，但在一級市場中總投資金額高達633.13億元。

一邊放緩一級市場投資進度，另一邊則在二級市場上大手筆減持被投企業股份。

據第一財經記者不完全統計，從2021年10月至今，騰訊系公司已減持包括海瀾之家（600398.SH）、京東、冬海集團（Sea Limited）、步步高、微拍堂在內的一眾上市公司股份。

截至今年一季度，騰訊控股（00700.HK）持有的上市公司股份的公允價值已從2021年末的9828億元降至6060億元。

大力減持之下，騰訊控股一季度包括投資收益在內的其他業務淨收益卻“只有”131億元，要知道公司僅處置冬海集團股份所得收益就高達185億元。

對此，騰訊控股做出解釋，這部分收益被交通出行服務及網路媒體等領域的若干投資公司所計提的減值撥備抵銷。

“經濟下行背景下主營業務乏力，降低了騰訊投資的容錯率，疊加重倉股股價接連下挫，導致企業不得不計提撥備以應對資產減值，最終影響公司整體利潤。多方因素綜合推動下騰訊選擇和部分投資公司切割，同時縮減對外投資規模。”一位基金經理對第一財經記者分析道。

參與中國聯通定增浮虧逾54億元

據第一財經記者不完全統計，騰訊系通過7家公司持有18家A股上市公司的股權。其中林芝騰訊科技有限公司（下稱“林芝騰訊科技”）和林芝騰訊投資管理有限公司（下稱“林芝騰訊投資”）的持股家數和規模均較大，合計持有11家，分別為博思軟體（300525.SZ）、世紀華通（002602.SZ）、掌趣科技（300315.SZ）、絕味食品（603517.SH）、常山北明（000158.SZ）、天融信（002212.SZ）、步步高（002251.SZ）、永輝超市（601933.SH）、老百姓（603883.SH）、神州資訊（000555.SZ）、和元生物（688238.SH）。

林芝騰訊科技和林芝騰訊投資，均由騰訊產業投資基金有限公司全資持有。綜合來看，除常山北明和博思軟體外，林芝騰訊在其餘9家A股上市公司的投資目前均處於浮虧狀態。

從參股成本上看，參股世紀華通和永輝超市的投資金額在上述11家企業中最大，達63.36億元和42.2億元。

其中林芝騰訊科技分三次入股世紀華通，分別是2021年3月14日以27.9億元價格受讓了鼎通投資1.82億和華通控股1.9億無限售流通股；2020年7月27日，通過大宗交易增持公司股份1791.53萬股，以當日收盤價12.27元/股計算，成本約為2.2億元；以及在2019年7月1日，以35.26億元的成本獲得了2.96億股，三次持股成本約為63.36億元。

截至6月2日收盤，林芝騰訊科技目前持倉世紀華通的市值為34.65億元，以此計算，該筆投資浮虧約28.71億元。

同樣浮虧數額較大的還有永輝超市和掌趣科技。2017年12月，永輝超市宣佈公司實際控制人張軒鬆、張軒寧與林芝騰訊科技簽署股份轉讓協議，二人以8.81元/股的價格分別向林芝騰訊科技轉讓23058萬股和24793萬股公司股份，合計42.16億元轉讓了4.785億股，佔總股本的5%。

截至6月2日收盤，永輝超市報收4.25元/股，林芝騰訊科技浮虧21.82億元。

2017年6月20日晚間，掌趣科技釋出公告稱，林芝騰訊科技從掌趣科技控股股東姚文彬處受讓5541.75萬股股份，佔公司總股本的2%，交易對價約為4.9億元，值得注意的是，這是騰訊首次直接投資A股市場遊戲行業上市公司。

2021年2月2日晚間釋出的公告顯示，林芝騰訊科技以2.65億元受讓掌趣科技前董事長姚文彬持有的5419.22萬股，交易成本為4.89元/股，持股比例已由2.01%上升至3.97%，成為公司第三大股東。

截至6月2日收盤，掌趣科技報收3.15元/股，林芝騰訊科技浮虧4.1億元。

即使林芝騰訊科技於4月19日通過大宗交易方式，減持步步高（002251.SZ）股份863.91萬股，減持比例為1.000007%，減持均價9.75元/股，套現8423.12萬元。但在步步高這筆投資專案中，林芝騰訊科技目前仍處於浮虧狀態。

2018年2月14日，步步高股東張海霞、新沃基金分別將持有的步步高4%股權、2%股權轉讓給林芝騰訊，共計轉讓5183.42萬股，轉讓價格為17.11元/股，林芝騰訊科技以8.87億元代價獲得步步高6%股權。

截至6月2日收盤，林芝騰訊科技投資步步高浮虧近5億元。

此外，騰訊旗下其他基金產品部分投資專案也面臨大額浮虧。

例如，2017年8月16日，中國聯通宣佈發行股份募集資金780億元，中國人壽以及京東、阿里巴巴、騰訊等戰略投資者通過各自關聯公司，認購90億股中國聯通A股股份，認購價格為每股6.83元。其中騰訊信達出資110億元，佔比5.33%。

截至6月2日收盤，該筆投資已浮虧54.11億元。

業務協同因素不可忽視

需要指出的是，和高瓴、紅杉等投資機構不同，作為一家網際網路企業，騰訊投資專案時除了財務回報層面考量，還有業務協同方面的考慮。因此，單以財務回報來評判騰訊投資質量優劣似乎略有不公。

例如在2018年2月14日投資步步高前，騰訊在2018年2月1日和步步高簽訂了《戰略合作框架協議》，意圖建立長期戰略合作伙伴關係，構築“數字化”運營體系、最終營造新生態等領域開展深入合作。

此外，作為公司一直以來的“現金奶牛”，遊戲業務在騰訊內部佔據著舉足輕重的位置，投資該領域上市公司掌趣科技和世紀華通顯得合情合理。

事實上，在投資之前騰訊就與上述兩家企業有過多年合作關係。

此前尚未併入世紀華通的盛趣遊戲先後於2001年、2009年和2014年推出《熱血傳奇》《龍之谷》《傳奇世界》等多款產品，其中6款由騰訊獨家代理髮行，累計貢獻流水超過140億元。

2019年12月，世紀華通子公司盛趣遊戲與騰訊簽訂戰略合作協議，協議約定，騰訊對於世紀華通自有新遊戲在全球範圍的發行和運營享有優先合作權。2021年6月，騰訊已獲得了盛趣遊戲《龍之谷2》《慶餘年》《小森生活》三款手遊新作的發行權。

2016年9月，騰訊宣佈獨家代理由掌趣科技重金研發的《街頭籃球》手遊，掌趣科技此前透露與騰訊合作的產品包括《拳皇98終極之戰OL》《奇蹟：覺醒》《魔法門之英雄無敵：戰爭紀元》《初音未來：夢幻歌姬》等多部手遊。

事實上，從2008年起，騰訊投資力度一直呈波動式上升狀態。

企查查資料顯示，近十年騰訊一共推動了1175起公開投資，其中早期投資（種子/天使輪、A輪、B輪）共492起，佔比41.9%，主要集中在文娛賽道，共有171起；中後期投資（C輪、D輪及以後）共254起，佔比21.6%，主要分佈在文娛、企業服務、醫療健康、電商物流、教育培訓、金融等賽道。

值得注意的是，在早期投資中，騰訊集中加碼文娛賽道，達到了171起，排在第二位的企業服務賽道，僅有54起。而騰訊的中後期投資在賽道分配方面比較平均，文娛、企業服務等6個賽道的投資事件均在30起左右。

不過2022年起，騰訊投資風格在悄然轉變，晶片科技創新專案，以及部分基礎設施建設專案開始更多映入這家網際網路巨頭的眼簾。

以騰訊公開披露的最近4起融資事件為例，鯨準資料顯示，騰訊在5月12日參與了太陽能元件研發商協鑫光電和DPU晶片研發商雲豹智慧的戰略投資。

5月18日，騰訊參與了以色列交通排程軟體運營商Optibus的D輪融資；5月23日，參與了資料基礎設施提供商Data Pipeline的B+輪融資。