大健康版圖已成，阿里健康撬動長期機遇的支點在哪？

5月25日，阿里健康釋出2022財年全年業績公告：截至2022年3月31日止12個月，阿里健康總收入為205.8億元人民幣，同比增長32.6%。其中，醫療健康及數字化服務業務增勢顯著，收入達約6.7億元，同比增長98.9%。

當日稍早前，阿里健康在港交所釋出自願公告，宣佈將在市場上購入本公司不超過3%的已發行股份用於股份獎勵計劃。公告表示，在目前情況下購股，表明董事會對阿里健康當前及長期業務前景充滿信心。

受業績和購股計劃雙雙拉動，26日開盤後，阿里健康股價一度漲逾5%。

近期，疫情波及多個城市，醫療成為當下最受關注的民生問題之一。在此帶動下，健康等新興品類成為了居民的消費熱點。天貓618預售首日，醫用敷料、家用器械以及幽幽管等健康相關產品表現亮眼，維生素、鈣片、軟骨素和膠原蛋白肽等保健品深受喜愛。

圖源：《居家健康趨勢洞察》

背靠阿里生態，阿里健康不斷夯實在“醫+藥”兩個板塊中的能力建設，逐漸完成了從醫療健康服務的全鏈條佈局，往行業的縱深處穩步前進。

八年鑄成大健康版圖，阿里健康進入數字醫療時代

網際網路醫療的產業圖景一直是市場關心的話題。目前，相關企業提供的價值主要包括資訊、商品和服務三個方面。

阿里健康成立於2014年10月。背靠阿里集團，來自母公司強大的的電商基因和使用者體量，讓醫藥電商成為了阿里健康的突破口。目前，阿里健康運營的天貓健康，已經是國內銷售規模最大的醫藥電商平臺。

規模優勢的基礎上，阿里健康開始向數字醫療領域深入發展，佈局主要分為醫療健康服務和數字化基建兩個板塊。

醫療健康服務板塊覆蓋從預防到院外管理的多個服務場景，包括中醫、體檢、核酸檢測、問診、掛號、疫苗、口腔、心理、視光、護理等在內的線上線下一體的醫療健康服務體系。

截至2022年3月31日，支付寶醫療健康頻道年度活躍使用者數已達到6.9億，較上財年增加1.7億。阿里健康已簽約的執業醫師、執業藥師和營養師數量合計達16萬人，較上財年增加2萬餘專業人士；日均線上問診服務量超30萬次，與同類醫療健康服務線上平臺相比處於領先位置。

在數字化基建板塊，阿里健康自主研發的“碼上放心”追溯平臺和以熙牛醫療為代表的雲HIS系統同樣表現穩定。其中，追溯碼技術已從藥品疫苗延伸到中藥飲片、農產品以及進口商品等多個領域。截至報告期末，“碼上放心”追溯平臺合作的企業數量同比增長超過200%。

熙牛醫療在浙江天台落地全國首個縣域“雲上醫共體”，打通了縣域120家醫療機構的醫療資源；“未來醫院”資訊系統則將浙大一院四個臨床院區的核心資訊系統搬遷上“雲”，實現了各院區資訊的互聯互通，醫院的運營效率和質量大大提升。

深度佈局數字醫療領域為阿里健康帶來了整體業績的穩健增長。8年時間過去，阿里的大健康版圖已經躍然眼前。

與阿里生態協同發展，擴大健康服務價值

與行業起步初期相比，線上醫療行業可謂發生了翻天覆地的變化。據艾媒諮詢統計，2020年國內線上醫療健康市場規模達到544.7億元，預計在2021年突破635.5億元。

市場規模持續擴大，意味著行業內競爭不斷加劇。在激烈的市場競爭下，阿里健康如何保持穩定增長？

事實上，阿里健康十分明白協同發展的重要性，在多年發展歷程中一直嘗試與各類消費場景相融合，打造一個適應性強的線上醫療生態，全鏈路輸出健康服務價值。阿里巴巴內部豐富的業務形態，也讓阿里健康獲得了得天獨厚的先天優勢，在支付寶、天貓、淘寶、UC等多個面向使用者的陣地擴充多元化的業務。

2018年11月，阿里健康開始獨家運營支付寶醫療健康頻道。截至2022年3月31日，支付寶醫療健康頻道年度活躍使用者數已達到6.9億，較上財年增加1.7億。

由阿里健康運營的醫藥電商平臺天貓健康，目前的SKU已經超過4400萬個，服務了超過2.6萬商家。除此以外，阿里健康在天貓平臺承接管理或開設的品牌旗艦店也已超過150家，是阿里生態中健康服務的主要提供方。

在使用者端，阿里健康同樣獲得了支援。一方面，阿里生態中的淘寶、天貓、支付寶、高德、釘釘、夸克搜尋等終端為阿里健康帶來了多層次、多樣化的使用者需求；另一方面，阿里在行業內積累的穩定供應鏈使得阿里健康能夠提供更全面優質的服務。財報資料顯示，截至2022年3月31日，自營的阿里健康大藥房線上年度活躍消費者超過1.1億。

時至今日，阿里健康的服務能力仍然在隨著集團新業務的擴充而延伸。

比如，2021年9月，淘特宣佈和阿里健康全面打通，推出自營大藥房，開展醫藥健康服務；2022年1月，阿里健康在高德等四個平臺上線“春節返鄉核酸綜合服務”，覆蓋118城。

與新的業態協同發展，不僅能提高新業務的綜合服務能力，幫助其開啟市場，對於阿里健康來說，也是擴大自身影響力，增加消費者觸達場景，提高自身健康服務能力與價值的機會。

錨定未來目標，阿里健康撬動長期機遇

實際上，即使阿里健康已經取得了相當不錯的成績，但其仍然還有相當廣闊的增長空間。

阿里巴巴2022財年第四季度財報顯示，阿里巴巴生態體系的全球年度活躍消費者數量達13.1億，中國市場消費者超過10億。以阿里巴巴中國市場消費者數量為基礎計算，阿里健康在此基礎上的滲透率還有極大的提升空間。

一方面，進入常態防疫階段，人們對健康的關注與需求持續加強，無接觸診療、線上診療的優勢被人們所認識。另一方面，透過與集團各業務進一步開展合作，阿里健康的“朋友圈”得以擴大，消費者觸達效率提高，市場滲透率同步提升，有利於阿里健康的業務保持持續穩定增長。

高盛發表研報指出，阿里健康是處方藥外流趨勢的主要受益者，且目前阿里健康對母公司使用者群的滲透率仍有很大提升空間。在成本控制等積極因素的影響下，預計阿里健康將在2023財年實現盈虧平衡。

除了外部因素，華泰證券研報指出，阿里健康在技術能力和平臺基礎設施上的投入也將成為撬動其長期機遇的關鍵因素。透過阿里巴巴的技術支援和阿里生態內豐富的交易資料，阿里健康能提高消費者洞察能力，並以此為基礎助力傳統線下醫療服務商實現數字化轉型。

華泰證券認為，阿里健康有望透過提供網際網路醫院、慢病管理、醫療服務雲等綜合醫療服務，發揮深厚的行業經驗和廣泛的線下合作伙伴關係，重塑線上醫療服務業。

海通證券研報同樣肯定了阿里生態圈對阿里健康業務發展的積極作用。海通證券認為，阿里系生態圈將持續發力，在流量匯入、技術支援、O2O線下聯動及支付等方面為阿里健康保駕護航。未來，在集團內部業務併購、融合等一系列操作下，阿里大健康版圖還將繼續擴大、完善。

目前阿里健康的上行道路清晰明確。激烈的市場競爭也促使阿里健康加快腳步，在供應鏈能力、慢病患者服務等領域擴充能力。西部證券還在研報中指出，隨著未來電子處方更加開放，阿里健康將完成最後的閉環，形成一體化的健康醫療服務體系。

來源：松果財經