中國醫療健康行業的發展機遇和優勢

2018年3月22日，美國以高額關稅打響貿易戰第一槍，國產高階醫療器械已經具備和進口品牌同臺競爭的優勢，此次貿易戰影響有限，從大趨勢上來看，高階醫療器械板塊國產高階醫療器械迎發展良機。

健康一體機

伴隨產業市場容量劇增，政策密集出臺，中國醫療健康行業改革將迎來真正的質變。在剛剛過去的2017年，僅11月出臺的醫療健康領域的政策就有26項。自2018年始，“兩票制”也將在全國推行，這一政策的執行對醫藥行業頗有震懾力，醫藥流通行業的兼併重組將迎來高潮，行業龍頭將直接受益。

要準確判斷未來趨勢和機遇，就必須對行業現狀的理解入木三分。

首先，創新藥、創新器械迎來黃金髮展期，國家發文明確加快藥品臨床環節、放開臨床產能瓶頸；加快上市審評審批，激發藥企研發活力；進一步完善MAH制度，規範醫藥流通秩序。其次，大力支援社會辦醫，民營醫療服務迎來發展，國家持續大力支援社會資本提供多層次多樣化醫療服務，同時促進優質醫生資源流動。

對2016年底發審提速以來至2017年10月底的生物醫藥IPO退出分析得出：VC/PE支援的生物醫療IPO企業成為常態；實際退出週期至少需要6-7年左右；假設持有時長為6年，平均帶來 5.44-8.19 倍回報；VC與PE投資的 IRR 差別不大，且成功的VC生物醫療投資專案年化回報率相對更加穩健；優秀的醫療器械公司有機會帶來較高超額投資收益；低迴報率常見原因：估值過高；持有時間過長；傳統企業。

政策引導下醫療器械行業的三大趨勢：器械國產化及進口替代是國家政策重點鼓勵的方向；監管趨嚴，行業逐漸走向規範化；慢病管理器械需求日益增長。

醫療器械行業整體投資策略：

以點帶面：建議重點關注器械行業的併購整合趨勢，切入產業鏈內自身產品優勢突出，綜合實力較強的企業，通過併購整合建立起完整產業鏈。

貼近患者：接近患者將帶來更高產業附加值，服務延伸類企業是未來的重點關注物件，尤其是在現有產品過硬，可直接面對患者提供服務的企業。

技術導向：技術創新引導模式創新，建議以高階技術為導向，重點佈局具備研發實力的高階醫療器械企業，佔領技術高點，樹立行業標杆。

智慧互聯：醫療裝置智慧互聯為下一階段方向之一，是醫療大資料和各類智慧醫療服務的基礎。建議重點研究並關注醫療大資料處理、智慧消費級醫療裝置、社群慢病管理、智慧醫療機器人等方向。

中國精準醫療的發展重點：

研究精準預防和控制的科技和體系：疾病高發地區和易感人群需要開展前瞻性研究和先導專案以提供適合特定地區和人群特點的精準預防體系。

發現和應用分子標誌物：開發出用於早期檢測、篩查和診斷疾病的方法；預測患者反應、預後和結果；並且提示治療選擇。

以分子影像和病理學為基礎的精準診斷：開發出多種結合分子標誌物知道的磁共振成像、斷層成像技術、超聲技術，以及無創或微創的診斷技術。

臨床精準治療：通過分子靶向治療、抗體靶向治療、精準免疫治療和個性化細胞治療實現高度個性化的針對疾病的方案。

醫療健康行業發展趨勢：政策驅動，公立醫院全面深化改革；需求驅動、消費升級；技術驅動、創新服務生態。過去幾年，無論從整體投資規模和投資數量上看，生物醫藥都是最為活躍的投資領域之一。美國已用法律形式強化了新生物技術在關鍵醫療問題上的作用。而我國將在2030年前投入600億元開發精準醫療市場，其中中央財政支付200億元，企業和地方財政配套400億元。

生物技術領域的投資進入新一輪爆發週期：首先，基因測序技術作為核心技術平臺帶來從工具創新到應用創新的系統性機會；其次，細胞治療歷經多年技術積累，已經站在了奇點突破的時刻。另外，基因編輯以及基因治療技術的發展呈現爆發勢態。

近年來，在創新醫療器械領域，我國政府多次出臺強有力政策，著重提高醫療器械的創新能力和產業化水平，提供自主創新的沃土，多維度鼓勵創新醫療器械，加快註冊上市流程，實現相關領域國產化，實現臨床診療價格的下降，惠及於民。