矽谷銀行聯合浦發矽谷銀行釋出2020年《醫療健康行業投資與退出趨勢報告》。該報告總結了2019年美國及歐洲醫療健康行業主要的投資和退出趨勢，並針對不同的熱點細分領域，如生物製藥、醫療器械、診斷工具以及健康科技等門類做出了分析。此外，報告也就醫療健康行業2020年的趨勢給予了展望和預測。
募資和投資活動保持強勁
- 美國醫療健康行業風投募資在2019年創下紀錄，達到107億美元，較上年增長10%。併購和IPO的強勁表現為投資機構帶來豐厚利潤和收益，轉而推動了募資活動。
- 對風投支援的生物製藥、醫療器械、診斷/工具以及健康科技等領域的投資達320億美元，略低於2018年創下的紀錄，但遠超2017年投資總額。
- 生物製藥領域的投資略低於2018年創下的紀錄，其中A輪投資減少了31%。從A輪投資看，平臺公司首次超過了腫瘤學公司。跨界投資機構繼續積極參與B輪夾層融資，表明他們對2020年的IPO持樂觀態度。
- 在大型晚期階段交易的推動下，醫療器械領域的投資實現第二年增長。跨界和晚期階段風險投資機構為該領域的投資增長做出了貢獻，他們認為2020年該領域的IPO將繼續保持強勁。
- 診斷/工具領域的投資總體上出現大幅回落，2019年大型晚期階段交易較少，相反，投資主要集中在A輪，尤其集中在診斷測試和研發工具領域。
- 健康科技領域風投支援的投資在2019年繼續保持強勁，創下新紀錄，鞏固了其作為醫療健康行業發展最快領域的地位。增長主要來自輔助醫療保健和醫療機構運營領域，這兩個領域分別獲得20多億美元投資。
2019年IPO火爆，醫療健康行業贏得巨大收益
- 2019年，風投支援生物製藥公司的退出和收益勉強接近2018年的紀錄。總體來看，2018年和2019年兩年的收益幾乎等於2014年至2017年四年的總收益。堅挺的夾層輪融資估值和IPO增加刺激生物製藥公司紛紛上市，2019年該領域產生了50起IPO。
- 堅挺的公開市場創造了巨大的價格漲幅，2019年上市的生物製藥公司在IPO時估值上升，上市後增勢強勁，年底市值達到10億美元的公司前所未有的達到了20家之多。這波IPO浪潮還催生了多起對新近上市的風投支援生物製藥公司的10億美元級收購，這表明，儘管私有市場併購交易量處於五年來最低，其他收購方仍然保持活躍。
- 強生公司58億美元收購了Auris Health，將醫療器械領域併購收益率推升到一個新高度；就交易價值而言，要是沒有這起交易，該領域的併購交易又將是走勢較弱的一年。2019年醫療器械領域的IPO在交易前估值和上市總融資額方面創下新高。上市後，一家公司被溢價收購，而截至年底，其餘7家上市的公司中有5家的股價還在發行價下方徘徊。
- 診斷/工具公司的估值紀錄大多是在公開市場上創下的。2019年上市的9家公司中有6家是研發工具公司，其中兩家公司（10X Genomics和Adaptive Biotechnologies）的IPO估值超出了20億美元。過去兩年，該領域的公司上市後表現引人注目。11家公司中有9家公司的估值在上市後有所增長。
- 健康科技領域的IPO在2019年也大幅回升。過去五年，併購是該領域主要的變現渠道，但在2019年，IPO佔該領域退出價值的94%。
有風投支援的各醫療健康領域預測
- 美國醫療健康行業的風投募資步伐在2020年下半年可能會放緩，全年總募資額可能達到90億美元，2019年為107億美元。
- 隨著跨界投資機構領投的較大私有公司投資減少，生物製藥領域總投資額將下降10%至15%，其中A輪投資應該會保持穩定。我們預計該領域將有28至35起IPO，隨著公開市場辨識能力的提高，交易前估值將保持穩定或略有增加。另外，該領域私有公司併購交易將增加，對最近上市的公司進行的併購將繼續。
- 醫療器械領域的總投資額將下降至2018年的水平，A輪交易也可能略有減少。醫療器械公司上市後的強勁表現應該會在2020年刺激6至8家公司從上海和香港上市。我們預計，隨著大型企業和中型收購方胃口的增加，併購交易的數量和金額均會增加。我們可能會看到機器人手術子領域有更多併購交易和/或IPO活動。
- 由於少量私有公司可能會準備進行過億美元融資，而不實施併購退出或上市，2020年，診斷/工具領域的投資應該會保持穩定。我們預計，該領域將有2到3起高估值（超過10億美元）的IPO，總共會有7至10起IPO。科技公司對診斷測試公司和診斷分析公司應該會進行一些收購，還可能會有一些以人工智慧/機器學習為主的研發工具公司收購。
- 受醫療機構運營公司和輔助醫療保健公司的推動，健康科技領域的投資2020年將持續增長。我們預計，2019年的成功上市案例將為更多健康科技公司，尤其是輔助醫療保健公司的上市增添信心。
