從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、釋出的鋼鐵行業PMI來看，9月份為45.0%，環比上升3.2個百分點，鋼鐵行業執行依然偏緊。分項指數顯示，本月在鋼鐵限產和能耗雙控等措施的作用下，鋼鐵生產繼續放緩，帶動鐵礦石採購量減少，鐵礦石價格下降。市場需求有所改善，支撐鋼材價格上漲。綜合來看，目前鋼鐵市場供需格局有所轉變。預計10月份，鋼材生產繼續下行，市場需求恢復程式放緩，鋼材價格或繼續上漲，原材料價格有上行空間。

圖1  2018年以來鋼鐵行業PMI變化情況

9月份鋼材市場的焦點依舊集中於生產端，受鋼鐵限產和能耗雙控等政策帶動，鋼廠生產繼續偏緊。9月份是鋼市的傳統旺季，供需兩端通常有一定程度釋放，但今年由於多地執行限產，加上本月能耗雙控政策的落實，本月鋼廠生產繼續收緊，生產指數為46.0%，環比雖回升2個百分點，仍連續第3個月保持在收縮區間，顯示生產持續下降。據中鋼協資料統計，9月中旬，重點統計鋼鐵企業累積日產粗鋼202.66萬噸，環比下降7.18%，同比下降6.08%；日產生鐵180.67萬噸，環比下降7.76%，同比下降4.50%；日產鋼材194.25萬噸，環比下降8.99%，同比下降7.04%。生產下降帶動鋼廠原材料採購活動相應放緩，採購量指數為39.7%，連續2個月位於40%以下。

短期來看，鋼鐵限產和能耗雙控政策給鋼企生產帶來一定影響，但長期來看，這些政策對行業的長遠良性發展具有較強的促進作用，壓縮產能產量，控制行業能耗，有助於從根源上優化產品結構，提高冶煉效率，增強企業競爭力，實現行業的綠色發展。

圖2  2018年以來鋼鐵生產指數變化情況

原材料價格明顯分化，鋼廠成本有所上升。9月份以來，鐵礦石價格延續之前的下降態勢，最近3個月已經從最高點跌去60%，主要原因還是國內鋼鐵壓縮產能，導致鐵礦石需求端下降，鐵礦石價格快速回落。不同於鐵礦石，焦炭價格在9月份整體保持高位執行。在環保限產導致煤炭供給緊張的情況下，焦炭價格在9月上半月一直處於上漲趨勢，下旬時在全國範圍的能耗雙控限產影響下，下游企業需求下降，焦炭價格相應高位回落，但整體來看仍保持在較高水平。不止焦炭，其餘原材料價格也均有不同程度上漲，導致在鐵礦石價格下降的情況下，企業鍊鋼成本不降反升，本月購進價格指數為51.6%，較上月上升3.9個百分點。

圖3  2018年以來鋼鐵購進價格指數變化情況

淡季和疫情因素趨於消退，鋼材市場需求有所改善。9月份，國內疫情得到有效控制，旺季特徵也有所顯現，帶動市場需求有所改善。新訂單指數為39.0%，較上月上升7.4個百分點，雖仍處於收縮區間，但指數明顯上升表明需求有回升跡象。據上海卓鋼鏈調查，當前國內整體需求有所恢復，但供應端限產趨嚴，市場供需格局轉變。從監測的滬市終端線螺採購資料來看，9月份終端日均採購量環比上升12.58%，成交逐步回暖。鋼鐵出口則持續走低，出口退稅取消後出口成本上升，加上國內鋼材需求上升而產量下降，帶動鋼材出口連續下降。9月新出口訂單指數為39.5%，連續3個月低於40%。

圖4 2018年以來鋼鐵新訂單和新出口訂單指數變化情況

供需格局轉變帶動鋼價走強，鍊鋼利潤有所上升。9月份市場需求逐步回升，而鋼材產量有所抑制，鋼市供需格局有所變化，市場有向賣方市場轉變趨勢，對鋼材價格有所支撐。上海卓鋼鏈資料顯示，9月1日上海螺紋鋼價格指數為5211元/噸，之後一路上行，至9月27日為月內達到月內最高點5798元/噸。比較來看，雖然9月份鍊鋼成本較上月有所上升，但由於成材的價格上漲更為明顯，企業鍊鋼利潤依舊呈現上升態勢。

圖5  2018年以來上海螺紋鋼價格指數變化情況

預計10月份，“能耗雙控”力度減弱概率不大，全年限產目標堅定，市場供給將繼續受限。從全年鋼鐵產量同比不增的目標來看，目前的生產仍有下降空間，加上在當前大宗商品價格過高的情況下，為了保證長期穩定發展勢頭，減輕企業負擔，各地採取的“能耗雙控”措施或將持續一段時間。預計後期鋼廠生產或將進一步收緊。

市場需求恢復程式或有一定放緩，但降幅要小於供給端。當前經濟擴張動能放緩，國內資金面持續收緊趨勢明顯，1-8月份，房屋新開工面積下降3.2%；房地產開發企業土地購置面積同比下降10.2%;土地成交價款下降6.2%。結合來看當前房地產市場面臨一定困境，對大宗商品市場的需求支撐也將難有明顯的改善效果。汽車行業受晶片影響，產能釋放增量或有限。但從往年來看，國慶節後才是下半年傳統旺季需求最好的時段。地方債發行餘額充足，基建等重大專案有望加速執行，船舶和集裝箱行業將延續快速增長態勢。整體來看，預計10月份，市場需求恢復程式或有一定放緩，但降幅要小於供給端。

鋼價預計繼續上行，企業成本也將保持上升。10月份，由於預計需求端降幅要小於供給端，賣方市場或進一步強化，鋼材價格預計繼續上漲。原材料成本方面，鐵礦石經歷了大幅下跌後，後期有望小幅反彈，而當前焦炭短缺問題依然存在，雖然9月末經歷了一次高位回撥，但供需關係難以改變，其價格或繼續保持高位執行。整體來看，10月份鋼企原材料和產成品價格或繼續同步上升。

來自：中國物流與採購聯合會鋼鐵物流專業委員會