遊戲引擎資本局中局

短短不到一個月內，Unity、Unreal遊戲引擎廠商接連衝擊著資本市場。

前者直奔紐交所，尚未公佈募集金額，後者則完成17.8億美元的鉅額融資，估值高達173億美元。

在資本市場上，遊戲引擎廠商們出盡了風頭。商業戰場上，它們亦是毫無疑問的C位。大家或許早已有所耳聞，Epic games大戰蘋果的戲碼正不斷衍生新劇情，誰先服軟暫不明晰。

唯一可以肯定的是，遊戲引擎廠商們定會不斷折騰，直至獲取滿意的市場話語權。

本文將剖析Unity，試圖還原這家從小型遊戲工作室，成長為世界知名遊戲引擎廠商的歷史？在資本市場長袖善舞，它究竟憑藉著何種資源稟賦？

手遊“芯”武器

如果說2020年上半年最熱門的手遊品類是啥，SLG當仁不讓。如果問及遊戲題材，“三國”的出鏡率明顯排前。


他們分別是David，Joachim Ante以及Nicholas Francis。這三位性格迥異的男孩，因熱愛遊戲結緣，成立OTEE團隊（Over the Edge Entertainment）。

一開始，OTEE推出過多款遊戲Demo，以及一款遊戲產品，很可惜都沒有成功。俗話說，塞翁失馬，焉知非福。鑑於打磨多款遊戲積累下來的經驗，他們積累的一些技術。

"當時我們在思考技術的意義在哪兒？"David說,"我們認為，要做一個非常輕便、優雅的引擎。因此決心轉型做軟體公司。"

2004年8月2日，OTEE正式更名為Unity。三個月後，Unity釋出正式版本v1.0，僅支援Mac OS X作業系統。

在2006年的蘋果全球開發者大會（WWDC）上，Unity v1.5版被蘋果評選為“Mac OSX作業系統最佳應用”的第2名。

回過頭看，如果不是多平臺擴張，尤其是移動端，Unity不可能發展如此迅速。2008年，Unity推出Windows版本，並開始支援iOS和Wii。不久後，開始支援Andriod。

到了2011年，Unity已成功覆蓋PC\手機\主機等多個平臺。可以想象，Unity為之付諸了非常大的努力。

在移動遊戲時代，開發者們大多會把遊戲應用釋出在iOS平臺或者Android平臺。一旦平臺修改規則，引擎方需要快速進行調整，不然會影響到開發者。

“我們不僅要承受發工資的壓力，還得與客戶共進退。”David說，“如果Unity失敗了，那麼客戶也就失敗了。”

他強調，過去12年，我們非常緊張，壓力山大。

為保證開發者及時更新，促進業務正向運轉，核心創始團隊定下的三原則：
第一：開發大眾化。即每天關注最有效率的開發工具給到開發者。
第二：及時解決開發中遇到的困難。
第三：助力開發者變現，驅動成功。

基於此，Unity獲得了市場的認可。相關資料顯示，每天使用Unity創作的遊戲數量達到300款，開發者數量接近300萬。

從去年起至今中國市場76%新發行手遊均使用Unity開發。

虧損不可怕，營收在上漲

客戶數猛漲的同時，Unity營收也獲得了較大幅度的增長。

招股書顯示，2019年Unity營收為5.41億美元，淨虧損為1.63億美元。2020年H1，Unity營收為3.51億美元，同比上漲39%，淨虧損5410萬美元，同比收窄。


目前，Unity主要擁有兩款產品：建立解決方案（Create Solutions）和操作解決方案（Operate Solutions）。

建立解決方案用於開發內容。這些內容可建立並投放到20多個平臺上，包含所有主流的遊戲平臺，收入主要來自於授權軟體的訂閱費。

至於操作解決方案，包括使用者獲取工具、廣告等各種產品，以提高使用者參與度，併為遊戲公司定製技術解決方案（如實時多人遊戲）。

這部分收入來源於客戶收入分成。也就是說，客戶收入規模越大，Unity收入越多。

除卻上述兩大板塊外，Unity營收還來自第三塊業務：硬體、遊戲機和裝置製造商（如蘋果、微軟和索達成戰略合作伙伴關係）。

雖然Unity最出名的可能是他們的建立解決方案，但有趣的是，操作解決方案佔其總營收的61%，並支撐著最近的增長。

由於大部分操作解決案收入來自廣告，從廣告平臺中獲得的收入可能與從內容創作中獲得的收入一樣多甚至更多。


從Unity成本結構來看，Unity在研發（2020年第二季度營收的46%）和市場營銷（營收的24%）上投入了大量資金。

很明顯，研發佔據營收近一半的費用，市場營銷排在第四。

問題來了，Unity未來增長的主要驅動力是什麼，相關的風險是什麼？

尋找新的增長級

大致上，可從兩個維度拆解Unity營收：遊戲客戶、非遊戲客戶；現有客戶、新客戶。

在Unity招股書中，其將客戶定義為單個實體，比如EA（Electronic Arts）。它可能會製作多款遊戲，其中一些遊戲會使用Unity產品，另一些使用競爭對手的產品。

歸根結底，Unity的增長極主要來自現有遊戲客戶。


覆盤Unity過去兩年的營收概況，可以發現71%來自現有客戶。使用者粘性非常高（99%留存率達到99%）。來自現有客戶的營收以每年30-40%的速度增。

目前有716個客戶貢獻的年收入超過10萬美元，高於2018年第一季度的389個。


挖掘遊戲行業的新客戶或許是個不錯的方向，但Unity已成為遊戲引擎市場的領導者，擁有超過100000家遊戲客戶。

營收TOP100遊戲工作室中已有93家是Unity的客戶。必須得承認，市面上會不斷成立新的遊戲工作室，但似乎很難通過吸引新遊戲客戶來實現大幅度的增長。

非遊戲行業固然有非常大的潛力，但風險也是同比例上升的。

有分析人士認為，遊戲技術非常前沿，應用領域十分廣泛，比如VR、AR。大膽預測下，未來遊戲技術也有可能應用在航空航天、軍事等領域。

暫且不考慮技術成熟度與否，開拓新的應用場景，勢必需要進行大量的營銷活動。這意味著擴大營銷費用支出。

Unity招股書顯示，2019年有效市場的盤子為120億美元，公司市場份額為5%。咋一看，增長空間非常可觀。但Unity並未提供詳細的資料，大盤可能來自遊戲引擎，又或者是廣告領域。

在沒有詳細市場調查的背景下，很難預測Unity的下一個增長極，以及有多大潛力佔據市場份額。

不過，Unity正在大膽押注，未來的表現值得關注。

作者：張翌楠
來源：競核
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