營收撐不起獨立的倔強

財報資料顯示，搜狗該季度總營收2.61億美元，同比下降14%，歸屬於搜狗公司的淨虧損為0.085億美元，相比上季度淨虧損0.316億美元有所收窄。

搜狗公司CFO周雯娟表示，儘管公司該季度業績因疫情的長期影響而承壓，但淨虧損已在連續縮減。此前，搜狗預計2020年第二季度的總收入將在2.6億美元至2.8億美元之間，本季度搜狗勉強實現這一預期。

但分析搜狗自2018年以來的季度營收狀況，其淨收入一直在正負值之間徘徊，沒有起色（2019年一季度營收突出主要是由於基於拍賣模式的付費點選服務帶來強勁的增長），這主要有兩方面的原因。

一是因為它的搜尋引擎業務投入大，但獲利有限。搜狗雖然是國內第二大搜尋引擎，市場份額卻只有18.75%，和百度七成左右的市場份額差距懸殊，自然選擇它的廣告主數量有限。然而不論市場份額的大小，搜尋引擎都需要巨大的計算和儲存投入，這是剛性成本，無法縮減。

二是因為搜狗多年來深耕AI技術的研發，投入巨大，但目前能夠帶來盈收的落地產品只有翻譯筆，且銷量有限。

基於此種現狀，搜狗的營收一直以來都無法提振，而它的獨立運營也因此不被資本市場所認可。

所以此次面對騰訊的收購，王小川不再堅持搜狗的獨立，而是表示“非常感謝騰訊對我們技術和創新能力的認可，對此我們已經成立特別委員會對騰訊的建議進行評估。”

雖然營收狀況常年低迷，但正如王小川所說，搜狗的核心價值就在於其技術和創新能力上，而這些能力最集中的體現就在人工智慧領域。

核心技術帶來價值

由於搜狗的兩大核心業務——輸入法和搜尋，基本都圍繞“語言”來進行，所以搜狗的人工智慧以語言為核心進行佈局，重點發展知識圖譜、語音識別、自然語言處理等人工智慧技術。

在搜尋方面，知識圖譜可以讓機器具有認知能力，幫助其更好地從客觀世界中去挖掘、獲取和沉澱知識，是提高搜尋引擎資訊抽取效率的重要工具。而搜狗是國內首家構建和應用知識圖譜的搜尋引擎。

特別是近期，搜狗憑藉自身在知識圖譜領域的突破，在NLPCC（中國計算機學會自然語言處理與中文計算國際會議）2020上，擊敗國內外多支頂尖科研機構的參賽團隊，獲得了Auto Information Extraction（資訊抽取）任務組冠軍。

而在輸入法方面，搜狗推出了AI逐字校對、AI長句預測、智慧AI英文鍵盤、AI人名模式等多項功能，基於AI技術不斷進行技術創新，提升使用者體驗。搜狗結合產品落地人工智慧技術的能力也是騰訊看重它的一個重要方面。

此外，搜狗的語音識別還是中國最大的語音識別引擎之一，日均語音輸入呼叫次數峰值3億次。在影像方面，搜狗將影像識別（人臉檢測、唇部提取）與語音識別技術合成，推出了搜狗唇語識別。

因此，雖然獨立的搜狗對騰訊來說沒有盈利價值，但收購搜狗之後，這些技術積累和王小川團隊的創新能力可以給騰訊的搜尋演算法佈局和騰訊雲的出圈帶來極大的助力。

相比於阿里、位元組跳動、百度等其他巨頭，搜尋一直是騰訊的一個短板。此前騰訊對搜狗七年的資金支援，也是為了讓它堅持下去，在搜尋領域對其它巨頭形成制衡。

而如今，搜尋引擎不再是網際網路的高地，而騰訊越來越龐大的內容生態極需要有一款強大的搜尋視窗，將其內容連結起來，充分發揮內容的價值。以微信為例，此前，騰訊只是將微信的公眾號資料提供給了搜狗，而它內部海量的小程式在微信之外的場景下往往很少被使用者呼叫出來，這造成了極大的內容價值浪費。

因此，騰訊今年重點佈局搜尋演算法，還邀請了前谷歌核心設計師郄小虎加入平臺與內容事業群任副總裁，負責搜尋演算法和資料業務，如今收購搜狗也是其發力搜尋演算法的重要一步。

而搜狗在被併入騰訊後，可以和騰訊現有的搜尋業務騰訊搜搜進行整合，充分調動騰訊內容生態的活力，進一步提高騰訊的流量價值。

而且，搜狗在搜尋和輸入法業務領域多深耕多年，在使用者需求理解方面有深厚的積累。搜狗的併入，可以幫助騰訊更好地理解使用者，從而提升其廣告投放能力，增加廣告收入。

因此，對騰訊來說，收購搜狗可以給它帶來流量、營收等多方面的好處。而對搜狗來說，它在搜尋領域多年的積累也可以得到更廣闊的的發揮空間。

2018年，騰訊為了由消費網際網路向產業網際網路升級，專門成立雲與智慧產業事業群（CSIG），整合騰訊雲、網際網路+、智慧零售、教育、醫療、安全等行業解決方案，面向B端和G端客戶提供服務。

其中，騰訊雲被視為騰訊大生態和“聯結器”的一個重要落點，承擔著騰訊開放戰略的實行，對騰訊未來的發展起著至關重要的作用。

而除了騰訊之外，阿里、百度、華為這些巨頭也對雲服務這個賽道進行了押注，面對實力強勁的對手，騰訊雲的壓力很大，急切需要提高人工智慧技術突破現有的格局。而搜狗突出的人工智慧能力對老東家搜狐沒有用，但可以對騰訊雲形成助力，提高騰訊在這個賽道的競爭力。

由於騰訊做社交應用起家，在AI技術佈局較晚，相比百度人工智慧和阿里雲已經可以提供智慧城市解決方案，騰訊雲較為突出的音影片能力更多服務於網際網路娛樂企業。而搜狗基於自身的語音識別能力和AI技術已經落地虛擬主播、智慧機器人汪仔等多項人工智慧產品，這是阿里和百度都缺少的。

此外，騰訊雲下屬的優圖實驗室專注於影像AI的研究，在自然語言處理方面屬於起步階段，而搜狗多年來出於業務領域的關係深耕自然語言處理，擁有領先的自然語言處理技術，這對騰訊的人工智慧技術來說也是一項重要的補充。

總的來說，對於搜狗而言，比起單打獨鬥，營收難有起色，騰訊對搜狗的收購可以給搜狗的AI、NLP等技術積累帶來更多落地場景，這對王小川帶領的搜狗團隊來說未嘗不是一個新的開始。

對於騰訊來說，搜狗的技術價值遠高於它的營收價值，收購它可以給騰訊帶來新的想象力。所以就算每股9美元的收購價高於搜狗目前每股8.68美元的股價，在外人看來是人傻錢多，但對騰訊自己來說，這筆買賣並不虧。