鬥魚上市後首份財報：營收達18.7億元

雖然鬥魚的上市之路並非一帆風順，股價也在上市破發後一路蒸發近三分之一，但其上市後的第一份財報總算為其增加了信心，整體營收超預期增長，盈利狀況顯著改善，同比扭虧轉盈。

財報顯示，在截至6月30日的2019年第二季度，鬥魚總淨營收為人民幣18.727億元（約合2.728億美元），與上年同期的人民幣8.029億元相比增長133.2%。淨利潤人民幣2320萬元（約合340萬美元），而上年同期淨虧損人民幣2.287億元。淨利潤率為1.2%，而上年同期淨虧損率為28.5%。不按美國通用會計準則（non-GAAP），淨利潤為人民幣5260萬元（約合770萬美元），而上年同期淨虧損人民幣2.219億元。淨利潤率為2.8%，而上年同期淨虧損率為27.6%。

鬥魚創始人兼CEO陳少傑表示，“今後將繼續致力於構建以遊戲為核心的優質內容生態系統，同時戰略性地提高各內容分割槽變現效率。”

據二季報預測，2019年第三季度，鬥魚收入有望達到19.5億至20億元，較2018年同期增長預期達90.3%到95.2%。

付費率和ARPPU提升推動收入增長

根據鬥魚2019年第二季度財報，其平均月活躍使用者數量（MAU）達到1.628億，比2018年第二季度的1.228億增長32.6%；平均移動MAU達到5060萬，而去年同期為3550萬，增長42.5%。

此外，第二季度平均付費使用者數量達到670萬，比2018年第二季度的300萬增加了123.3%，而ARPU（每付費使用者平均收益）值從第一季度的226元提高到256元。

對比遊戲直播領域另一家上市企業虎牙，鬥魚在活躍使用者方面仍有小量差距，但在付費使用者數已經超過了虎牙。

虎牙2019年第一季度總付費使用者人數達540萬人，與去年同期的340萬人相比增長57.4%。

根據鬥魚此前的上市招股書，其2019年第一季度的付費使用者量為600萬，ARPPU達226元，比上年同期的149元增長51.7%。業內分析認為，鬥魚在第一季度扭虧為盈、營收翻番，主要得益於其使用者付費習慣的持續培育，以及付費使用者規模的持續擴大。

從此次第二季度財報來看，鬥魚直播服務營收與去年同期6.7億元相比增長156.0%。鬥魚平臺盈利能力的提升，也是得益於使用者規模效益的提升，整體使用者規模和付費使用者規模持續擴大。

陳少傑在電話會議中表示，新的使用者需要時間來沉澱消費習慣，付費使用者人數和ARPU值的提升，說明鬥魚在使用者變現方面的策略是初見成效的。

“但付費率和ARPU值的提升並不是一個直線式的提升，而是一個間歇式的，需要一段時間的使用者消費習慣的沉澱，特別是小額打賞粉絲體系的不斷優化，未來有望釋放出更多的收入增長潛力。”

據財報透露，未來鬥魚將繼續通過繼續擴大使用者基礎、提升付費率和提高ARPPU（每付費使用者平均收益）來推動收入增長；通過優化運營效率和運營槓桿，不斷提高鬥魚的利潤率。

可以看出，直播進入下半場，使用者的培養、增長和黏性的提升，逐漸成為平臺越來越重視的方面。

一位業內人士表示，秀場直播最大的問題在於“越來越依賴大R——就是付費很多的使用者，而且付費使用者在減少。”付費使用者在減少的原因在於，抖音、快手等短視訊App，以及其他層出不窮的娛樂化App，搶佔了使用者時間。

相比而言，遊戲直播使用者黏性和需求更強，甚至可以稱得上是“剛需”。不同於秀場直播，遊戲直播的使用者規模效益仍有巨大的較大的空間。

直播營收佔比91.2%電競仍在投入、成本增加

從鬥魚2019年第二季度總淨營收18.7億元來看，直播服務營收為17.0億元，佔比高達91.2%，增速156%。此外，廣告和其他收入為人民幣1.64億元，去年同期為1.36億元，雖然相比增長21.2%，但整體呈現出增長疲軟的態勢。不過，這也與大環境相關，當下經濟環境下行，廣告主投放減少。

雖然直播平臺主要靠打賞來盈利，但打賞模式單一、多變、受使用者影響大，如何維持其持續性、以及打造多元化變現模式，一直以來都是行業長期在探討的問題。

對鬥魚而言，還需要發揮遊戲產業在直播之外的潛能，挖掘增值服務。雖然其增加了遊戲聯營、賽事競猜等業務，但尚未看到對變現起到明顯的效果。

從財報來看，鬥魚第二季度在內容上投入較大，而其內容成本的增加，也主要歸因於在公司平臺上建立的高質量內容，以及與電子競技相關的內容投資。

據天眼查資料顯示，鬥魚運營主體武漢鬥魚網路科技有限公司目前有26筆對外投資，其中有多家主播經紀公司（公會），持股比例從4.81%至49%不等，此外還有LGD電競俱樂部”的運營主體杭州艾及帝文化創意有限公司，以及專注於直播內容策劃和製作的八爪漁公司。

此前，鬥魚在上市招股書中多次提到電競，IPO募集的資金也將用於提供更多優質電競內容，繼續增強技術和大資料分析能力，提升使用者體驗和運營效率，以及日常營運資金需求和潛在的戰略收購。

可見，電競正在成為鬥魚下一階段的發展重點。不過，遊戲直播本身就是一個對遊戲使用者的轉化過程，這是一個長期且存在諸多變化因素的過程。

電競目前還在投入階段，未來的在市場空間上會給鬥魚帶來哪些可能性，仍需要長期觀察。

陳少傑：快手會對行業格局有影響但對鬥魚影響有限

2019年，遊戲直播領域多了一些新玩家。快手推出“百萬遊戲創作者扶持計劃”，強化對中腰部和尾部遊戲創作者的專業化管理和扶持。目前，快手站內遊戲直播移動端日活躍使用者破3500萬。

此外，B站的遊戲業務也在逐漸揭開神祕面紗。其實，2018年3月B站赴美上市之時，就向外界顯露了其遊戲業務強大的營收能力。而根據其2019年Q1財報，遊戲業務營收為8.74億元，營收佔比約64%，是B站營收主力。

目前，平臺都在打通短視訊和直播業務間的界限。對鬥魚來說，在直播移動端，快手這樣的視訊平臺，正在不斷顯露出對遊戲直播的野心，它們有豐富、多樣的內容生態，有強大的流量和資源，是直播領域，尤其遊戲直播領域不容忽視的競爭力量。

對此，陳少傑也在電話會議上談到，快手的進入會對整個行業格局帶來一定的影響，但對鬥魚的影響還是有限的。

“對於快手的看法，我們認為遊戲直播行業的賽道目前足夠大，可以允許多家公司將這一市場一起做大，快手會吸引來新的使用者。”

陳少傑認為，鬥魚的使用者是在硬核心遊戲使用者以及重度遊戲玩家上面，主要是重度遊戲玩家。另外，鬥魚和快手在使用者屬性上面也有不同。“我們的硬核遊戲使用者佔到了40%以上的比重，我們在一二線城市的使用者大概佔到了50%。我們認為快手目前對鬥魚使用者的衝擊是很有限的。”


來源：新浪科技
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