高盛認為歷史資料顯示中國產業鏈正經歷本地化，多環節掌控和高階化趨勢。而中國對外FDI加速更是全球產業鏈無法隔離中國的重要因素。

高盛認為國際供應鏈的變化本質，會通過三個生產來源之間的此消彼長來體現，即本地生產，外資企業在本地生產（一般通過FDI資料體現），以及直接進出口貿易。在這些領域，中國面臨三大趨勢。

首先，中國出口佔世界出口總2015年達到巔峰13%後，增長勢頭已經放緩。相反中國進口占世界比例近年來一直穩步增長（圖1）。這一方面是由於中國用工成本增長已經引起初級產品生產線開始轉移；同時也有中國去產能、深化結構性改革的影響。目前中國進口商品主要集中在能源和積體電路，在產品複雜度上位於兩個極端（圖2）。但刨去極端因素，中國對複雜產品進口的佔比正在減小，體現出技術水平提高加速高階產品國產替代。

其次，中國產業鏈的本地化正不斷擴大和加速，這體現在中國出口產品的附加值佔出口總額比例快速提高，並接近日本（圖3）。當前國際產業鏈長度非常之大，產業鏈各環節附加值被稀釋。如果一國僅專注產業鏈一環，則附加值比例會偏小。而中國出口附加值佔比加大，體現出中國其實佔據了產業鏈的多個環節，同時在向產業鏈高階部分靠攏。

資本方面，投資於中國的外資FDI過去十年佔GDP比重已經不斷縮小。相反中國正不斷加大對外國FDI投資。而東南亞國家是中國FDI出國首選（圖4&5）。總結而言，全球產業鏈全面隔離中國難以實現，這是因為中國已經強化對產業鏈多個環節的掌控，同時已經向高附加值產業鏈前進，而中國FDI也是維繫中國和全球貿易體系的重要支點。

來源：智堡