如果總結2018年醫療器械行業的關鍵詞，肯定離不開“併購”二字，併購還在變得越來越頻繁。2017年醫療器械所有併購總額為985億美元，約為2016年（481億美元）的兩倍，2018年，來自矽谷銀行報告的資料顯示，併購數量2018年遠超2017。（資料來自矽谷銀行、Evaluate）
其實，在醫療器械巨頭的佈局中，剝離和併購都是關鍵詞。剝離業務是為了聚焦主要業務，保證行業話語權，保證穩定的利潤率。而併購同樣可以做到加固競爭力，還可以獲得技術補充或技術儲備，補充產品管線或佔領藍海。
對於巨頭而言，想要在高度專業和細分的醫療器械市場中保持競爭力，併購可以說是一條捷徑。
本文將重點透過剖析這條“捷徑”的軌跡，盤點2017-2019年醫療器械巨頭投資軌跡，對比早些年間器械巨頭併購方向，試圖解答哪些方向是醫療器械巨頭們重點關注的領域。
手術機器人和數字醫療成為醫械巨頭併購熱門
2019年一開年，就有多筆收購出現。強生34億美元收購外科手術機器人公司Auris，美敦力收購Epix Therapeutics首次進入心臟消融領域。施樂輝傳出將以30億美元收購醫療器械製造商NuVasive。
多筆大額收購讓人看得眼花繚亂，但是他們的收購不是衝動，而是基於自身業務發展趨勢，結合市場環境做出的抉擇。
動脈網透過盤點發現，巨頭們如今最愛收購的兩個領域是手術機器人及數字醫療。值得一提的是在融資方面，2018年融資金額最高的幾家醫療器械公司，同樣是手術機器人拔得頭籌。
毋庸置疑，醫療器械巨頭們必買的依然是各自的核心業務領域，例如心血管和神經外科。但是近年來手術機器人和數字醫療開始異軍突起。美敦力收購了Mazor Robotics（脊柱手術機器人），強生收購了Auris和Orthotaxy。
嚴格地說，它們並不僅僅是手術機器人，而是一個完整的手術解決方案。需要進行術前手術規劃、執行精準個性化手術規劃。
為什麼大家都愛買手術機器人
在2015年，強生就已經和谷歌母公司旗下的verily合作成立型獨立的進行手術方案制定的公司—Verb Surgical。成立已經四年之久，但是目前還是沒有產品推出。
而其他幾家醫械巨頭都已經推出產品，應用於不同的領域。美敦力在收購Mazor Robotics不到一年之後，在1月30日剛剛宣佈Mazor X Stealth Edition 已經完成了首批脊柱手術。
晚了一步的強生，也開始逐漸發力。2018年收購下一代骨科手術機器人輔助手術平臺Orthotaxy，今年又以34億美元收購了Auris。
它們選擇買入手術機器人的原因有二，一是為了鞏固自己現有的業務，帶來增長亮點，刺激疲軟的業務；二是整個手術機器人領域本身增長勢頭不容小覷。
依據的財務年報來看，強生2018年營收總額為815.82億美元。其中，醫療器械全年的銷售額為270億美元，與去年同期相比增長了1.5％；而製藥業務營收407億美元，同比增長12.4%。
器械業務增長較慢，主要受到剝離糖尿病業務lifescan以及收購的影響。而增長主要來自介入解決方案中的電氣生理學產品、隱形眼鏡、傷口閉合產品在普外科中的應用;以及高階外科業務中的endocutters和biosurgs。
對比近三年來看，骨科業務開始下滑，骨科業務曾經是強生器械中佔比第一的業務，但是現在已經連續兩年萎縮。
在骨科五巨頭（強生DePuy Synthes、美敦力、施樂輝、捷邁邦美、史賽克）中，2018年的營收顯示，只有強生骨科業務出現了負增長。
雖然這次大價錢收購的Auris目前商業化的產品是應用於肺癌，但是強生收購的主要目的是為之前收購的Orthotaxy 骨科輔助手術機器人做補充。或許未來我們就可以看到骨科手術機器人為強生器械帶來新的營收。
而美敦力在收購Mazor Robotics一年，就已經有手術案例。美敦力收購脊柱機器人同樣是為了保住自己脊柱龍頭的地位。在醫療器械高度專業化和細分化的市場中，收購可以獲取新技術，開闢新市場。
從正面例子來看，而提前佈局收購的人已經嚐到了甜頭。施樂輝在2016年收購了骨科機器人公司BlueBelt（包括其Navio機器人），從2014年，Navio逐漸實現商業化，2017年，Smith＆Nephew宣佈推出其NAVIO手持式機器人輔助全膝關節置換術（TKA）應用。這將NAVIO平臺擴充套件到全膝關節，這種手術佔全球膝關節置換手術的80％。
目前，NAVIO機器人輔助系統不需要術前影像，例如CT掃描。這使患者能夠無需額外的步驟，成本和與額外術前成像相關的輻射。
在2017年， Navio機器人就已經為施樂輝手術業務的增長做出貢獻。2018年，Navio機器人所在的Other surgical businesses也是增長最快的部門。
從大環境來說，手術機器人同樣是被看好的賽道，擁有達芬奇機器人的直覺公司（Intuitive Surgical）,在17年間股價翻了63倍，截止2017年，達芬奇機器人全球安裝臺數4409臺。
直覺公司的營收主要來自兩個渠道：一是裝置，二是服務。每臺裝置造價2000萬左右，而達芬奇手術機器人一般擁有4條機械臂，而每一條機械臂只能使用10次，每一條機械臂造價10萬。
2017年，直覺公司光是服務費上的營收已經高達5.818億美元。（資料來源於forbes）
據BCG波士頓諮詢測算，到2020年全球醫療機器人市場估值將達114億美元。心血管、神經血管、腫瘤等慢性疾病的發病率不斷上升。慢性病的日益流行將給手術機器人帶來更大的市場。良好的醫療和報銷政策，加上採用先進技術的顯微手術機器人。
尤其是歐盟地區增長被看好，預計德國顯微外科機器人市場的增長率將達到15.3%。高增長率歸功於歐盟為促進先進技術的使用而採取的行動，包括機器人輔助顯微外科用於醫療保健目的。例如，歐洲泌尿外科協會推出了機器人泌尿科。這將導致顯微外科機器人在泌尿外科的高採用率，從而有利於業務增長。
在國內，監管部門同樣也在大力助推醫療機器人的運用。《中國製造2025》中，生物醫藥和高效能醫療器械是重點突破的十大領域之一。
2019年1月30日，國家衛生健康委辦公廳釋出《關於成立手術機器人臨床應用管理專家委員會的通知》，通知中指出，為規範手術機器人臨床應用，提高醫療質量，保障醫療安全，決定成立國家衛生健康委手術機器人臨床應用管理專家委員會。同樣可以期待國內市場的發展。
數字健康中心化
從強生、飛利浦、波士頓科學近兩年的年報來看，新興市場的增長趨勢都遠超美國、歐洲地區。
而且隨著醫保控費以及數字化時代的來臨，價值醫療作用越來越凸顯。對於醫療器械企業來說，醫療器械企業的商業模式開始發生改變，
想要在細分市場中保持競爭力，醫療器械製造商不僅需要像以往那樣進行垂直併購整合，而是要以無縫獲取真實世界資料。將單個的醫療技術產品和服務整合成整體護理解決方案的支撐平臺。尤其是在整個行業都在不斷地進行技術提升、監管和立法的不確定性增強、醫保支付收緊的背景下。
而且除了傳統醫療器械巨頭的競爭，隨著感測器的技術進步，加上人工智慧(AI)的進步，醫療器械產品使用已經不限於醫院了，甚至包括數字產品和資料相關的服務。蘋果手錶獲得FDA註冊就是一個例子。進入醫療器械行業的公司更加多元。
器械巨頭們也無法落伍，雖然不可能作為業務重點，但是也得為此建立更加靈活的商業模式。
在2017年前，醫療器械巨頭還處於試著慢慢接受數字健康醫療，2015-2016期間，我們能看見的合作是飛利浦和病理學公司PathAI合作；史賽克和微軟在擴增實境方面合作打造未來手術室；強生和Verily建立合資公司研究手術機器人；美敦力和IBM的Watson合作研發血糖管理預測APP。
但是現在，我們可以看到美敦力已經出手直接收購AI營養科技公司，飛利浦也是大力向健康科技公司轉型。
時隔兩年來看，有些具體的嘗試還未見到回報，但是這些方向沒有一個後退，更多的是加大投入。在數字健康方面，從合作走向收購，從邊緣產品開始變得中心。
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