騰訊釋出的4Q17財報，恰逢遊戲收入青黃不接，環比下降，同時鐵桿大股東Nasper減持，股價下降了不少，但是仔細觀察騰訊的財報，仍然是可圈可點的。

關鍵財務資料：營收同比增長51%，淨利潤同比增長98%

4Q17，騰訊交出了一份不錯的財報資料，營收同比增長51%，淨利潤則同比增長98%。營收增長的原因除了增值業務，廣告繼續保持較快增速外，來自支付，雲端計算等其他業務的營收增速更是驚人，達到121%。

騰訊關鍵平臺進展：多個領域繼續保持第一

4季度，騰訊在遊戲，媒體，社交，支付和工具這五大領域繼續保持領先：

網路遊戲：騰訊繼續保持線上遊戲平臺第一的位置，按遊戲營收排名全球第一。

網路媒體：騰訊視訊的移動DAU和會員數量以及處於行業第一；新聞，音樂和文學也同樣如此。

社交通訊：微信和wechat合計月活躍使用者達到9.89億人，QQ月活躍使用者達到7.83億人，其中智慧手機使用者數達到6.83億人，Qzone智慧手機月活躍使用者達到5.54億人。

移動支付：按月活躍使用者數看，繼續保持第一的位置。

網路工具：移動應用商店，移動安全產品和手機瀏覽器繼續保持月活數第一的位置。

關鍵戰略執行進展

社交：微信&wechat合計越活繼續保持增長，並於春節期間達到10億人；小程式隨著新功能和小遊戲的推出而繼續流行；QQ通過個性化資訊流產品看點提升了年輕使用者的參與度；得益於客戶數的增長，社交和其他廣告收入同比增長65%。

遊戲：王者榮耀在中國和東南亞獲得廣泛受眾；提升了RPGs領域的市場份額；在戰略和賽車遊戲領域確立了領先地位。PC遊戲上面，運營經驗和內容更新重整主要遊戲如DnF的表現；吃雞遊戲獲取了海量的使用者基礎，取得吃雞手遊的早期成功。

媒體和內容：受獨播劇，電影和自制內容的驅動，視訊月度會員數達到5600萬人；騰訊音樂旗下三大APP業內DAU排名前三；騰訊開放媒體平臺集中了內容庫，並建立了新聞，瀏覽器和社交網路的分發網路。

生態系統：日線下商業支付數量同比翻倍；雲繼續保持快速增長；在金融和政府領域擴大客戶數量；部署人工智慧在醫療影像識別和診斷，交通領域的應用；以去中心化的方法去賦能零售商獲取使用者和升級購物體驗。

移動支付擴大了在移動支付領域的領導地位(按活躍賬戶數計)，並進一步增加了在商業交易領域的地位。

  • 紅包收發量減少但交易總額同比增長，轉賬交易亦繼續增長。就商業交易而言，線下商業交易量同比增長超過一倍。
  • 加深了與主要渠道合作伙伴的關係， 並利用技術為助力更多小商戶，提升其運營效率。支付也是銷售騰訊的網際網路金融產品的重要平臺。
  • 「理財通」於截至 2018 年 1 月底管理資產累計超過人民幣 3,000 億元。
  • 貸款業務「微粒貸」實現了快速增長，其截至 2017 年年底管理的貸款餘額逾人民幣 1,000 億元，同時保持低的不良貸款率。
  • 2017 年 10 月，騰訊取得中國經營保險代理業務許可證，開始與保險公司合作提供定製保險產品

小程式使用持續提升，日活躍賬戶超過1.7億個

自 2017 年 1 月推出小程式以來，騰訊在持續提升小程式的功能性，以便易於被使用者發現並促進開發過程。如在使用者聊天視窗頂部增加了小程式的使用入口。提供小程式二維碼，增加小遊戲等。

小程式將使用者與眾多的線上及線下服務連線，包括零售、電子商務、生活服務、政務民生及遊戲。

小遊戲(小程式的子類目)於 2017 年 12 月推出後收到使用者熱烈反應，進一步帶動了使用者廣泛使用小程式。於 2018 年 1 月，已推出 58 萬個小程式，日活躍賬戶超過 1.7 億個。

智慧零售：賦能線下線上融合

鑑於傳統零售商進行數字化轉型的需求，騰訊推出了智慧零售策略，藉助支付、雲、資料分析及人工智慧技術等技術能力，賦能線下零售商。

同時提供流量支援以使商戶能觸達騰訊的網路使用者群。此外，微信公眾賬號及小程式可作為零售商的客戶關係管理系統使其更好地與客戶連線。

2018年將增加投資以構建長遠價值

– 投資包括長、短視訊內容在內的數字內容，以進一步擴大訂購使用者群;
– 擴充套件支付相關服務的使用場景，以推動商戶和使用者普及使用，以及與合作伙伴共同發展網際網路金融服務;

– 擴充雲基礎設施並加強人才聘用，為客戶提供更優質的服務;

– 投資應用於廣告定向、推薦演算法及醫療等領域的人工智慧技術;
– 運用騰訊智慧零售策略，藉助技術服務賦能線下零售商。

業務回顧：2017年全年營收同比增長56%

2017年騰訊總收入為人民幣2,377.60億元(363.87億美元1)，比去年同期增長56%，4季度騰訊總收入為人民幣663.92億元(101.61億美元)，比去年同期增長51%。

增值業務：營收同比增長37%，環比下降5%

增值服務業務 2017 年第四季的收入同比增長 37%至人民幣 399.47 億元。其中：

  • 社交網路：受視訊和音樂驅動，增值業務會員規模同比增長22%到1.35億人，視訊付費和直播拉動營收同比和環比增長。
  • 網路遊戲：收入同比增長 32%至人民幣 243.67億元。同比增長主要得於手機遊戲拉動，PC遊戲則處於成熟階段，收入環比下滑主要因為使用者規模的縮減；手機遊戲營收環比下降主要是新作品釋出延時，以及來自RPGs和射擊遊戲收入的減少。

社交網路進展：微信為本地商家提供會員卡，幫助本地商家跟蹤店內銷售和管理運營；QQ增加AI應用吸引年輕使用者 建立有趣的照片、音訊及視訊訊息。

PC客戶端遊戲：

4季度營收同比增長13%，環比下降13%至128億元，主要是因為使用者向手機遊戲遷移，同時營銷活動的減少也影響了商業化進展。

接下來騰訊將繼續增強PC遊戲市場的地位通過聚焦於核心遊戲，擴大競技遊戲覆蓋和提升使用者參與度，推廣新遊戲PUBG，Fortnite，挖掘新的遊戲來增強平臺體驗。

智慧手機遊戲：

4季度營收同比增長59%，環比下降7%至169億元。原因在於CFM等吃雞遊戲使用者規模快速擴大，卻尚未貨幣化；幾款RPG遊戲進入釋出後使用者鞏固階段

網路廣告：

​騰訊網路廣告業務收入同比增長 49%。媒體廣告收入增長 22%至人民幣 41.21億元，主要受益於騰訊視訊(視訊流媒體服務)收入的增長，部分被改進新聞應用的廣告系統所導致的廣告資源減少所抵銷。社交及其他廣告收入增長 68%至人民幣 82.40 億元，主要由於來自微信(主要是微信朋 友圈及微信公眾賬號)及騰訊廣告聯盟的廣告收入增長。

網路視訊：突破性的一年

受騰訊視訊獨播電視劇、電影及自制內容的人氣帶動，騰訊視訊的流量及付費使用者數實現迅速增長。成為中國領先的視訊流媒體平臺，於第四季度移動端日活躍賬戶超過1.37 億。

經調整後的盈利資料：

調整後運營利潤達到218.53億元，同比增長46%，調整後歸屬於股東的淨利潤同比增長42%到174.54億元。

不同業務的毛利率變化

增值業務毛利率同比下降3.9個百分點，環比保持平穩，主要受手機遊戲向第三方分成增加的影像，以及更多的低毛利付費內容營收佔比上升的影響。

網路廣告毛利率下降9.4個百分點，環比持平，主要受視訊內容成本上升，以及高速增長的移動廣告聯盟流量分成的影響。

其他業務毛利率改善，主要受支付使用者數規模擴大帶來的效率提升的影響。

4季度Non-GAAP運營利潤率為32.9%，淨利率為27.7%。

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