中國酒店行業的發展隨整體經濟形勢而波動。在經歷了多年超高速增長之後，GDP逐漸轉向了更平穩的發展，這也對酒店行業產生了影響。

酒店資料分析公司STR分析2013年1月到2019年5月期間中國內地市場酒店供給、需求及入住率的變化資料時發現：

過去6年多的時間內，需求增速整體高於供應；相比需求的波動變化，供應長期處於平穩的增長（增速維持在4%-7%之間）；調查期內主要有三段時期供應的增速超過了需求的增速（如下圖）。

自2013年來，酒店供應的增速首次高於需求的增速，由此入住率出現了下滑。

雖然最近三年的年均需求保持健康增速（2017年為7.9%，2018年為4.6%，2019年至今超過3%），但今年1月-5月期間，仍有4個月的入住率增速放緩。

與此同時，今年5月酒店供應增速降至3.9%，而在2014和2015年，供應的增速均超過5%。

酒店供應的增速放緩未能穩定入住率的積極增長，同時開發商必須關注總體經濟態勢，打造能夠滿足客戶需求的新產品。

就目前而言，入住率增速的放慢和新庫存的增加對平均房價的提升產生了負面影響。截至今年5月，整體酒店ADR下滑了0.1%至522元（約76美元）。

入住率和ADR增速下滑導致RevPAR（每間可供出租客房收入）的下降。根據上圖資料，2017年和2018年的RevPAR取得增長似乎違反常態，但總體來看，酒店定價能力自2013年開始陷入滯後狀態，RevPAR也相應呈現出了下滑趨勢。

高階vs中低端酒店的差異

STR資料顯示，中國酒店開發商對高階酒店有著極大的興趣，高階酒店的供應增速遠高於全國平均水平，2017年之前的增速超過7%。

另一方面，中低端酒店的庫存增長也十分穩定，但2014年之後的整體增長率保持在5%或5%以下。而從2018年末開始，開發商似乎再次將目標轉向了全服務酒店。

目前去判定這是否將成為一種長期趨勢為時過早，根據STR資料，這兩類酒店間存在著明顯的差距。

酒店供應只有與需求增速持平或略低於需求增速，才能取得持續性增長。而根據STR資料，高階酒店需求增長率的迅速下滑導致了入住率的下降。

根據上圖各類酒店需求的變化曲線，各類酒店的總體增速變化趨於平緩。中低端酒店的供應增長更為可控，這類酒店可能並不會面臨太大的壓力；但高階酒店卻不得不與新崛起的同類品牌競爭，未來的前景並不明朗。

城市供應差異

第一財經根據相關資料將中國338個城市劃分為一線到五線城市，其中一線城市4個，“新一線城市”15個。按照城市等級對酒店開發活動進行分析則是另一種模式。

一線城市和新一線城市一直以來都是國內外開發商的關注焦點，目前這些地區的酒店供應仍然呈現積極增長之勢，但增長幅度卻僅為二線到五線城市的一半。

根據上圖資料，二線到五線城市的酒店供應長期增速高於7%。而酒店絕對數量實際只突破了小幅的增長，與高位增速似乎有所不符。這可能意味著新興中產階級的旅遊需求不斷增長，國內投資者希望充分利用這一潛在機遇。

儘管存在上述增長機遇，二線到五線城市的需求曲線也印證了同期供應增長的合理性，但在最近兩三年，這一需求曲線已經出現了顯著下滑。

一線城市和新一線城市的市場需求仍在增長，截至今年5月增速達到2.8%，但與2018年底的8%的高增速相比仍有較大的差距。二線至五線城市的需求增速也有所放緩，當前增速略高於5%，而2017年增速超過12%。

如果走勢進一步持續，酒店行業需求增速未來仍將進一步放緩。主要問題在於，酒店供應增速的放慢程度是否能緩和需求增速的下滑，從而保持關鍵市場的入住率水平。

自 環球旅訊