2023 年年初至今，全球主要國家貨幣兌美元匯率呈現分化格局。 2023 年 1 月 3 日至 2024 年 1 月 15 日，美元指數從 104.67 貶值至 102.59，貶值 幅度為 2%。同期，美元指數六大構成貨幣兌美元呈現不同程度的升值行情。除 了日元兌美元貶值 11.2%，瑞士法郎、英鎊、歐元、瑞典克朗、加元對美元分別 升值 8.5%、6.4%、3.8%、2.2%、1.7%。

與此形成鮮明對比，面臨債務危機、戰爭暴亂、內政變革等危機的新興市場 和發展中國家的貨幣則出現暴跌。諸如，阿根廷比索、土耳其里拉、埃及鎊、巴 基斯坦盧比、俄羅斯盧布對美元分別貶值 358.2%、60.5%、24.8%、23.6%、23.1%。

2023 年  1 月  3 日至  2024 年  1 月  15 日，美元指數在  99-108 的區間內波動。 該時期，美元指數走勢呈現一波三折格局，可分為三階段。

第一階段為 2023 年 1 月 3 日至 2023 年 7 月 14 日，美元指數從 104.67 貶值 至 99.96，貶值幅度為 4.5%。該階段，美元指數貶值原因有三：一是美元指數的 六大構成貨幣呈現升值行情。除了日元兌美元貶值 5.9%，英鎊、瑞士法郎、歐 元、加元、瑞典克朗分別對美元升值 9.4%、7.9%、6.5%、3.4%、2.9%。二是美國通貨膨脹有所下降，美聯儲加息節奏有所放緩。三是全球地緣政治風險短期內 有所回落，全球避險情緒有所減緩。2023 年 1 月至 6 月，全球地緣政治風險指 數總體在 105-127 的區間內波動。

第二階段為 2023 年 7 月 14 日至 2023 年 10 月 3 日，美元指數從 99.96 升值 至 107.07，升值幅度為 7.1%。該階段，美元指數升值原因有三：一是美元指數 的六大構成貨幣均呈貶值行情。瑞典克朗、英鎊、日元、瑞士法郎、歐元、加元 分別對美元貶值了 8.8%、7.8%、7.4%、7.1%、6.8%、3.8%。二是受美國政府在 2023 年三季度明顯加大國債發行規模、評級機構下調美國主權信用評級、短期 內美聯儲降息的希望較為渺茫等三重因素影響，10 年期美國國債收益率顯著上 行。2023 年 7 月 14 日至 10 月 3 日，10 年期美債收益率從 3.83%上升至 4.81%。 三是巴以衝突導致地緣政治風險上升，2023 年 7 月至 10 月，全球地緣政治風險 指數從 107.56 大幅攀升至 201.62。這引致全球投資者避險情緒上升，美元作為 避險資產，其需求隨之上升。

第三階段為 2023 年 10 月 3 日至 2024 年 1 月 15 日，美元指數從 107.07 貶 值至 102.59，貶值幅度為 4.2%。其貶值原因在於，驅動美元指數在 2023 年三季 度走強的因素，在四季度有所放緩。具體而言，一是美元指數的六大構成貨幣均 呈升值行情。瑞典克朗、瑞士法郎、英鎊、歐元、日元、加元分別對美元升值 7.4%、7.2%、5.4%、4.6%、2.2%、2.0%。二是 10 年期美債收益率有所下降。2023 年 10 月 3 日至 2024 年 1 月 16 日，10 年期美國國債收益率從 4.81%降至 4.07%。 在 2023 年 12 月 27 日，10 年期美國國債收益率一度下降至 3.79%的低點。三是 巴以衝突在四季度處於拉鋸狀態，地緣政治風險有所下降但仍處高位。2023 年 10 月至 12 月，全球地緣政治風險指數從 201.62 下降至 156.62。

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