攜程財報業績不佳，股價未走出“至暗時刻”，美團、飛豬虎視眈眈

來源 |鐳射財經 作者 | 黃老邪

3月4日，攜程 （TCOM）釋出2020年第四季度及全年未經審計財報。

財報顯示，攜程2020年GMV達3950億元，同比下降54%；淨營業收入183億元，同比下降49%；淨虧損32億元。

縱觀攜程2020年全年財報，新冠疫情大流行的負面影響如影隨形。在財報釋出後的電話會上，攜程集團聯合創始人、董事局主席梁建章也表示，“回看2020，是挑戰與機遇並存的一年。”

具體來看，攜程2020年一季度營收47億元，同比下降42%；二季度營收32億元，同比下降64%；三季度營收55億元，同比下降48%；四季度營收50億元，同比下降40%。

為了削減成本，攜程去年持續削減成本。以2020年四季度為例，攜程產品開發費用為22億元，同比下降20%；銷售與市場營銷費用為12億元，同比下降50%；管理費用6.7億元，同比下降20%、

在各項成本都得到不同程度壓縮後，攜程2020年四季度仍錄得了1600萬元的營業虧損。

不可否認，去年國內旅遊市場整體表現不佳。根據文旅部訊息，2020年國內旅遊人數28.79億人次，同比下降52.1%；人均每次出遊花費774.14元，同比期下降18.8%。

而攜程股價的下跌，並非能完全歸罪與於2020年初的新冠疫情。東方財富顯示，在2019年4月達到46.5元高點後，攜程股價一路下跌，2020年3月達到20.1元最低點，此後小幅回升，但仍未完全恢復。

來自美團和阿里的外部競爭，是攜程面臨的難題之一，也讓資本市場對其在巨大體量下能否繼續高速增長，保持謹慎態度。

畢竟，這些更年輕、更有活力的對手，正讓這家“線上旅遊行業龍頭老大”面臨市場份額被爭奪的窘境。

根據Fastdata極數釋出的《2020年中國線上旅遊行業報告》，線上旅遊市場呈現“一超多強”格局，去哪兒旅行、美團及同程旅行穩居第二梯隊等，競爭力較強。

一方面，美團坐擁4.77億年度交易使用者數，在打通生活服務業全鏈條後，可依據低成本流量優勢，在酒店民宿、火車票機票、景點門票等領域對攜程發起更大規模的進攻。

同時，美團已在線上酒店預訂市場超越攜程，整體業績保持高速增長，盈利能力略勝攜程一籌。

另一方面，飛豬旅行背靠阿里系超7億年度消費使用者，可獲得流量扶持，在資訊流、資金流和服務流上佔據有利地位。

去年11月，飛豬旅行更喊出“扶植新增150個年交易額過億的商家、酒旅粉絲會員交易佔比突破70%”等目標。

在此背景下，坐擁4億使用者的攜程，有必要加大營銷費用高投入，迎合使用者更加多元的消費習慣與心理，吸引新使用者、活躍老使用者，這或將對攜程2021年的經營業績特別是利潤造成挑戰。

此前，攜程營銷費用曾連續8個季度高於20億元，而在2020年單季度平均營銷費用降至11億元。

為了吸引三線及以下城市的下沉市場，以及95後年輕人的Z時代市場，提升消費者單價和頻次，攜程也有必要及時補充“糧草彈藥”，應對自身業績下滑及同行競爭對現金流造成的挑戰。

根據財報，截至2020年末，攜程現金及現金等價物、受限制現金、短期投資餘額、持有至到期及長期理財投資餘額為596億元，流動負債尚有584億，面臨一定的短期償債壓力。

據媒體報導，為了緩解資金緊張，攜程在去年7月以1.5%的利率發行了5億美元優先可轉換債券，2027年7月1日到期。

此外，攜程去年被曝出使用者退款難事件。有使用者去年3月被告知航班被取消後申請退款，連續大半年未收到退款。也有使用者在機票退款時，部分費用被航空公司代金券代替的情況。

此前，攜程也多次被傳出回港二次上市的訊息。攜程方面對此不予置評，市場分析認為，疫情導致攜程業績下滑，是其推遲上市的原因之一。

如何在旅遊行業未完全過冬的今年，加大自身內功修煉，透過內容營銷將更多的消費者留在平臺上，並應對來自同行業的進攻，是攜程務必要回答的問題。