股價8日跌22%，新希望的「豬產業」之殤

撰文／麻雀

出品／趣識財經

一紙辭呈，國內農牧巨頭新希望再迎人事巨震。

9月6日，新希望釋出公告，鄧成辭去新希望董事、總裁職位，不再擔任新希望任何職務。而這也成為劉暢執掌新希望七年間，更換的第三任總裁。

在鄧成離開背後，“集團戰略安排及個人工作變動”等關鍵資訊，浮出水面。此前，已有媒體報導，新希望總裁去職後的戰略方向，是做大“養豬”業務。

但正是這一訊息，導致了新希望股票市場上的滑鐵盧。

統計顯示，自9月7日開盤至9月16日收盤，8個交易日，新希望每股股價由39.06元跌至30.45元，跌幅高達22%。

大肆加碼豬產能

無它，“養豬”，是新希望股市由牛轉熊的導火索。

而深層次原因，則是行業對豬肉價格的悲觀預期。自2019年始，在非洲豬瘟等因素疊加下，國內外豬肉市場供不應求，豬肉價格也隨之水漲船高。從2019年春節的40元高點，雖有下滑，至今依然維持在35元以上。

與此同時，以牧原股份、新希望為代表的養豬企業，也迎來了業績狂飆。

財報顯示，2020年上半年，新希望營收約447億，較2019年同期353億元，增長26.6%。其中，豬產業實現營收近70億元，絕對量淨增50億元，同比大幅增長261%；實現毛利潤29.6億元（毛利率約43%），同比增加25.94億元，增幅為708.11%。

但從整體來看，新希望豬產業營收佔比雖升至15.5%，但依然低於飼料、禽產業。具體資料上，上半年，新希望共銷售種豬、仔豬14.49萬頭、肥豬197.80萬頭，合計212萬頭。同期，牧原股份、溫氏股份、正邦科技的銷量分別為678萬頭、486萬頭、272萬頭。

較高的毛利，較低的產量，在豬產業巨大紅利刺激下，新希望急於擴大產能。

資訊顯示，截至2020年6月底，新希望投入運營專案產能達到1800萬頭。另據新希望計劃，預計9月30日可竣工的專案產能為1200萬頭；明年3月17日，可竣工專案產能為1000萬頭，完成土地簽約或儲備的專案產能為3000萬頭，理論最大產能已超7000萬頭。

與此同時，上半年新希望固定資產及在建工程餘額，較去年底大幅增加67.10%。

行業人士李良指出，“養豬是強週期產業，豬產業興衰的根本，便是價格。現在養豬企業紛紛擴大產業，未來豬肉價格下跌是一定的。”

但關鍵在於，豬肉價格下跌多少。

近日，唐人神董事長陶一山表示，“豬肉價格拐點在明年初，生豬產能將面臨過剩。圈內養豬大戶預測，2022年國內肉價將跌到10塊。我更悲觀，屆時肉價跌到4-5塊都是完全可能的。”

一石激起千層浪，陶一山的觀點，成了豬企走“熊”市的導火索。

進入9月，牧原股份股價下跌約15%，溫氏股份、正邦科技亦大幅度下跌。

而對剛剛換帥，磨刀霍霍殺向豬場的新希望，更是如此：股價下跌22%後，似乎依舊沒有止跌的跡象。

至此，一場由肉價神侃引發的豬企股市動盪，愈演愈烈。

地產新人導演“大躍進”

而中央儲備豬肉的持續投放，則為這波股市波動，再次“添柴加薪”。

9月18日，中央儲備凍豬肉將完成年內33次投放，累計投放量達57萬噸。

9月15日，國家統計局新聞發言人付凌暉介紹2020年8月國民經濟執行情況表示，隨著生豬供應的存欄量增加，豬肉價格將保持穩定。

據國家統計局官網訊息，14日，國家統計局釋出2020年9月上旬流通領域重要生產資料市場價格變動情況，9月上旬生豬(外三元)價格37.0元/公斤，環比跌1.3%。豬肉產能供給穩步增加，前8月，畜牧業固定資產投資增長約70%，相關規模化養殖穩步提高。

產能增多，供給調控強化，市場屠刀瞄準豬企。

李良指出，“與牧原營收超9成豬產業相比，新希望不足2成，佔比相對小，本輪股價下跌有產能預期因素，但更多的是人事變動背後的戰略調整。”

舊人已去，新人上位。

離職的鄧成，是名副其實的希望“老兵”。

從最初（2001年）履職新希望總部審計、行政等職，到2018年在山東六和集團分管飼料、養殖等業務，再到2012年新希望上市，主抓人力資源，任職山東片聯總裁；直至2017年10月，鄧成正式出任新希望總裁（2019年6月出任董事），這一干就是20年。

而上位新貴，則是出身新希望邊緣行業的地產總裁張明貴。

資訊顯示，2014年，毫無經驗的80後新人張明貴出任新希望房地產總裁。接下來的2015年至2019年，新希望地產銷售規模快速增長，分別實現74億元、146億元、171億元、317億元、736億元。5年時間，新希望地產一躍成為行業TOP50。

2020年1-8月，新希望地產全口徑銷售額547億元，排名第41位。

但進擊的地產板塊並沒為新希望帶來豐厚的利潤。2019年，新希望地產實現歸屬母公司淨利潤15.79億元，同比下降13.19%。2020上半年，新希望地產毛利率降至22.46%。

高速行駛下的新希望地產，與高質量發展尚有差距。

2020年8月20日，住建部、央行召開重點房地產企業座談會，明確收緊地產開發商融資的“三條紅線”，未來房企有息負債增長進一步受限，地產大躍進戛然而止。

於是，以進攻見長的張明貴轉戰新希望總部，就顯得順理成章了：房地產不能大躍進了，但豬產業大躍進，正當時！

結語

資料顯示，截至2020年上半年底，新希望豬產業員工已經超過3萬人。

新希望大幅進軍豬產業，已經箭在弦上，不得不發。此次，新希望選定了更善進攻，更有衝勁的80後新帥，就是要拼時間、拼速度，加碼豬產業。

但對強週期的豬產業而言，新希望的這場搏殺關鍵在於，要在豬肉價格大幅下跌時，迅速擴大產能。

而當下，瀰漫在股市中的“談豬色變”還在繼續，新希望能否止住股市頹勢，仍是未知數。

未來，要看豬肉高價，還能持續多久。