財聯社（上海，研究員 史正丞）訊，美股週三盤後，社交巨頭Facebook （FB）釋出了2019 Q4財報。雖然營收和利潤等核心財務資料超市場預期，但暴漲的費用支出造成毛利率大跌。FB在盤後交易中大跌6.96%。

營收資料尚可 費用暴漲成敗筆

在Q4財報中，Facebook披露其月活使用者已經達到25億人，較Q3的2.45億人環比增長2%；日活使用者達到16.6億人，環比增長2.4%。

營收資料方面，Facebook收入210.8億美元（FactSet預計營收208.7億美元），同比上升25%；淨利潤73.5億美元，同比上升7%，EPS 2.56美元（FactSet預計2.52美元）。

雖然營收資料符合預期，但令投資者極為失望的是公司在2019年的營業利潤率從2018年的45%暴跌至34%，大幅增長的費用支出是主要原因。Q4財報中成本費用達到122億美元，同比增長34%，2019全年費用支出達到460億美元，同比增長51%。

（Facebook營業利潤率出現顯著下滑，來源：FB官網）

對於暴跌的利潤率，Facebook解釋稱2019年前兩個季度公司支付了約50億美元用於和解監管機構對於公司濫用使用者隱私資訊的調查。此外，公司在過去一年裡的員工數量也暴漲26%至約4.5萬人。目前，Facebook為使用者隱私設立的工程師崗位已經超千人。

顯而易見，監管對於FB的圍追堵截仍未結束，財報釋出後CFO David Wehner 表示公司剛剛與伊利諾伊州達成和解，支付5.5美元結束針對其違反該州生物隱私法案的集體訴訟。

首度公佈“全家桶”ARPU資料

在Q4財報中，最大的亮點是Facebook首度公佈了公司旗下“全家桶”業務的ARPU值（單使用者平均收入）。

算上Instagram、Messenger和WhatsApp，FB“全家桶”Q4月活使用者為28.9億人，相比於Facebook社交程式月活25億人並沒有太多提升；此外，Facebook自身的ARPU資料達到8.52美元，但“全家桶”ARPU僅為7.38美元。更令投資者擔憂的是，FB不僅僅極度依賴Facebook這一項業務，在營收方面廣告業務比重也提高到了98%的高位。

（FB的老問題：營收只靠廣告，來源：FB官網）

值得一提的是，雖然FB旗下有諸如Oculus這樣的硬體和終端業務，但公司從未公佈過具體銷量，足以見得這些業務在未來可見的時間裡無法構成實際貢獻。

總而言之，雖然Facebook的核心業務營收表現良好，但偏重一隅的業務比重和監管帶來的種種不確定因素都引發了市場的高度憂慮。進入2020年以後，FB需要在Facebook以外的業務上尋求新的高速增長點。

via：騰訊科技