藍城兄弟IPO：網紅經濟之後，粉紅經濟也要火？

配圖來自Canva

“就像今天我在結婚一樣”，藍城兄弟創始人馬保力在其公司上市之後難掩激動。

近期，LGBTQ社群平臺的藍城兄弟成功在納斯達克掛牌上市，成為全球粉紅經濟第一股。意味著，藍城兄弟在一眾大佬接連敗北的社交領域裡，突破騰訊社交帝國的圍牆，成為少有的成功者。

只是，儘管藍城兄弟受到不少資本的熱捧，但在招股書中也有隱患出現，定位於服務少數群體的社交平臺藍城兄弟，目前營收的絕大部分來源是直播業務所帶來的，這與其定位出現一定的偏差。

成為資本的寵兒

作為中國最早的LGBTQ社群之一，藍城兄弟受到了資本的青睞。

7月8日，藍城兄弟在納斯達克正式掛牌，開盤價為20.45美元/股，相比發行價16美元/股高開28%。而後藍城兄弟股價一路高漲，盤中三次觸發熔斷，最高點漲至35.89美元/股，漲幅達到124%，最終收盤時漲46.44%報23.43美元/股，市值為8.535億美元，打破了近來美股新股上市即遇難的局面。

其實，藍城兄弟正式上市之前就已經虜獲了不少關注。2013年完成了天使輪融資；2014年A、B輪融資完成；2017年推出藍色寶貝業務，完成D輪融資。順為、鼎暉、清流等資本均是藍城兄弟的股東，當中順為資本是藍城兄弟的第二大股東。

再有，藍城兄弟從6月16日向美國SEC遞交招股書，到7月8日正式上市，花費了不到一個月的時間。藍城兄弟在上市之前，預計募集資金5000萬美元，但上市當天就遇熱，一共籌資8480萬美元，當中不包括綠鞋計劃，成為2020年截止目前為止赴美上市裡籌資最高的中國公司。

藍城兄弟之所以備受關注的原因之一就在於，藍城兄弟的發展潛力正在被激發出來。根據其招股書資料，在2018年-2019年間藍城兄弟營收持續增長。藍城兄弟在2018年實現營收5.01億元，2019年實現營收為7.59億元，同比增長51.4%。在2020年第一季度藍城兄弟實現的營收達到2.07億元，上年同期為1.45億元。

同時，藍城兄弟的虧損也正在收窄。在2018年、2019年及2020年第一季度，其淨虧損分別為1.45億元、5293萬元及760萬元，淨虧損率分別為18.0%、6.9%、3.7%正在持續收窄，有望盈利。

還有除了藍城兄弟向好的業績之外，其“全球粉紅經濟第一股”稱號背後的淘金地，同樣具有強大的誘惑力。

社交領域裡的少數派

藍城兄弟獨闢蹊徑的專注於同性戀交友策略，讓其成為社交領域裡的少數派。

但是在同性戀交友這一領域背後，卻醞釀著龐大的“彩虹經濟”。相關資料顯示目前LGBTQ人群（即性少數人群，包括男同性戀、女同性戀、雙性戀、跨性別者、酷兒等等）佔全球人口比例約為4%-5%。

根據Frost & Sullivan的報告結果顯示，2018年全球LGBTQ人數達4.5億人，佔比全球人口比例為5.9%；預計在2023年將會增長至5.91億人，占人口比例為7.4%，彩虹人群遠比想象的要多。

同時，Frost & Sullivan的報告顯示，彩虹人群的消費能力要高出普通人群。從消費支出和營銷支出方面看，在2018年全球LGBTQ市場規模達到3.9萬億美元，預計在2023年將會達到5.4萬億美元，複合年增率為7.0%。

成為國內LGBQT群體交友社群平臺龍頭的藍城兄弟，擁有著4900萬註冊使用者，平均月活躍使用者達到600萬，截止至2020年第一季度其已經發展至210國家與地區，當中包括印度、越南、泰國等地。

藍城兄弟超高的使用者粘性，也是其發展的一大優勢。Frost & Sullivan的報告顯示，藍城兄弟活躍使用者平均每天在平臺上的停留時長超過60分鐘，活躍使用者平均開啟APP的次數超過16次，次月的留存率達到71.0%。

藍城兄弟在彩虹經濟領域取得了龐大的使用者底盤與超高的使用者粘度，但是這並不就意味著其可以高枕無憂了。在藍城兄弟招股裡公佈的營收結構中，佔據營收大頭的卻是直播業務。

社交or直播？

儘管藍城兄弟對自身的定位是LGBQT交友社群，但是就和陌陌的陌生人社交一樣，目前佔據二者營收重頭的都是直播業務。

藍城兄弟的營收來源主要分為四部分：直播服務、會員服務、廣告服務、健康和家庭計劃諮詢服務。

而直播服務出售的虛擬禮物收入，佔據了藍城兄弟營收的絕大部分，資料顯示在2018年、2019年以及2020年第一季度，直播收入分別為4.578億元、6.714億元、1.796億元，分別佔同期總營收的91.3%、88.5%、86.6%。

而會員服務的收入在2018年、2019年以及2020年第一季度分別為471.7萬元、3673.8萬元、1501萬元，佔同期總營收的0.9%、4.8%、7.2%。

從藍城兄弟兩項營收來源佔重的對比中，可以看出藍城兄弟還是極度依賴於直播服務的，這與其交友社群的定位出現背離。

同時眾所周知，直播業務一般都依賴頭部主播，在這樣的情況下，主播分成並不少。招股書資料顯示，藍城兄弟的分成費用在2018年、2019年、2020年第一季度分別為3.09億元、4.43億元、1.01億元，佔比並不低。這對藍城兄弟的盈利，造成一定問題。

儘管目前藍城兄弟在國內並無強大的競爭對手，但不管是與主流的社交平臺還是直播平臺相比，其體量還是偏小。

海外業務的挑戰

藍城兄弟為了能夠走得更加長久，除了國內市場之外，也往海外市場佈局。

不過藍城兄弟的海外之旅並不沒有那麼順利，目前其來源於海外市場的收入在總收入中佔比偏低。資料顯示，藍城兄弟600萬的平均月活躍使用者中，49%的月活使用者來自於海外。

但是在海外月活使用者佔比已經接近一半的情況下，藍城兄弟在2018年、2019年、2020年第一季度來自海外的收入佔比僅有3.4%、6.6%、9.9%。

而且，面對其他地區與國家的不同政策，藍城兄弟能否繼續開拓市場成為問題，同時還有來自海外對手的壓力。

海外一款名為Grindr的同性戀交友軟體，是藍城兄弟不能忽視的強勁對手。資料顯示，Grindr截止至2019年年末，在全球200多個國家擁有8000萬的註冊使用者，月活躍使用者到達1000萬。同時，Grindr70%的營收來自於會員服務，20%來自於廣告，這一點上比藍城兄弟更接近交友社群的定位。

總而言之，藍城兄弟服務於少數群體，但是在少數群體的背後同樣蘊含著龐大市場，這也是資本對藍城兄弟熱捧不斷的重要原因。不過藍城兄弟目前在商業模式上，還需要繼續探索。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110