疫情以來，電商的表現是美國為數不多可以撫慰市場的經濟體，更是助力經濟復甦的重要引擎之一。一方面，電商火箭般躥升的業績給人們帶來了經濟回暖的希望，但另一方面，網上購物的蔚然成風是否僅是經濟復甦的假象？

隨著美國傳統節假日購物季的臨近，網上消費需求將會得到進一步釋放。自今年3月起，為滿足疫情期間上升的市場需求，傳統零售商沃爾瑪已經增僱了超過50萬名員工。這家零售巨頭還將為其電商倉庫增聘逾2萬季節性工人，以備即將到來的節假日購物季。對於包括沃爾瑪在內的大型零售商或百貨公司而言，每逢年末招聘季節性員工已是例行公事，只不過，上一次沃爾瑪如此大規模的招聘還是在2015年，當年沃爾瑪為商店招聘了6萬名季節性員工。沃爾瑪的大規模增聘，讓仍陷疫情困境、勞動力市場舉步維艱的美國經濟狀況顯得有些撲所迷離。究竟是疫情“助推”了沃爾瑪業績，還是美國經濟的復甦步入正軌？

不得不說，疫情因素對網上購物的助推力量不可小覷。由於民眾對實體店購物的遲疑，網上購物將在今年成為購物季的重要戰場。傳統零售商也皆將重點放在了電商平臺，積極備戰。例如手工文具零售商Michaels計劃招聘逾1萬名季節性員工負責電商平臺的相關工作。隨之而來的，美國快遞公司FedEx、UPS也紛紛宣佈增聘員工。其中，FedEx將在今年新增7萬季節性員工，比去年的招聘數量上漲了27%。儘管今年購物季的業績充滿不確定性，但線上銷量料將再破歷史紀錄。

根據美國商務部公佈的資料，電商銷售在今年第二季度同比上漲了31%至2115億美元，同時，電商佔美國零售銷售的比例也在逐步增大，從去年第二季度的11.8%擴至16.1%。德勤預計，在今年購物季期間，即11月至明年1月份，電商銷售的同比增幅將位於25%-35%的區間。市場研究機構eMarketer預測，美國零售電商銷售將達7097.8億美元，同比增長18%，其中電腦及電子消費品線上購物將在今年佔據全美總線上零售銷售業績22%，總營收將達到1565億美元，排在各大品類的首位。無論是客觀環境，還是大勢所趨，電子商務板上釘釘成為今年購物季的最大贏家。

　　（來源：eMarketer）

　　可是，無論是電商今年的火爆業績，還是部分商品如火如荼的搶購盛況，這真的代表了美國經濟的穩步復甦嗎？我持質疑態度。

第一，美國疫情一波未平一波又起。疫情的持續給全美復工復課帶來難題，也給經濟復甦前景蒙陰。隨著美國各大學校恢復課堂授課，確診病例開始大幅增加，導致部分學校不得不再次關閉。在紐約市，10個社群的病例迅速增加。在疫情勢頭不退的當下，無論是復工還是復課都給防疫帶去了極大壓力，而這勢必會反噬到經濟本身。商業活動的重啟或能暫時拯救在第二季度暴跌的美國GDP，但疫情的持續蔓延給未來經濟施加的不確定性仍存。

幾乎所有人都在“被動”等待疫情的消失，期待著一切回到正軌。但由於美國疫情控制不利，當前因復工營造出的經濟復甦現象和企業增聘恐只是暫時性的。

第二，儘管從趨勢上看，二次爆發並不會改變美國復工方向，但勞動力市場前景令人堪憂。備受關注的“大選前最後一次非農”在美國時間10月2日釋出，美國9月新增非農就業人數遠遜市場預期資料，甚至不到8月資料的一半。自美國經濟重啟以來，這是增幅最小的一次，意味著經濟復甦的速度放緩。

在這份非農資料中，同樣值得注意的是，儘管失業率連續第五個月下滑，降至7.9%創疫情以來最低水平，但其中部分原因是因為有近70萬人退出了勞動力市場，停止尋找工作。這部分人群並未被納入失業率的計算範圍內。若將每家真實就業情況統計在內，失業率或接近8.3%。

　　（來源：美國勞工部官網）

　　比冬天來的更快可能是就業市場的凜冬。除了傳統零售企業接二連三的宣佈破產，包括美國航空、迪士尼在內的航空業和娛樂業也在陸續宣佈著龐大的裁員計劃。疫情存在一天，被迫永久性關閉的公司/商業數量就會繼續滾雪球。究竟有多少實體企業可以撐過寒冬，終究取決於疫情走向。

第三，美國經濟早在疫情發生之前就已揹負沉重債務，通常而言，負債累累會令經濟復甦緩慢脆弱。根據《華爾街日報》的資料，美國社會借貸總額已達到64萬億美元，是美國GDP的三倍之多。目前，政府通過疫情救助方案、刺激措施、低利率等方式在一定程度上幫助了企業和個人渡過財政危機，但是疫情結束並不意味著鉅額赤字的消失，債務風險恐終將引發系統性金融風險。

第四，多數傳統零售商受疫情影響，尚未宣佈針對今年節假日購物及的招聘計劃。同時，去年共招聘了20萬季節性員工的三大零售商梅西百貨、科爾士百貨和Gap，在今年皆陷入疫情困境而宣佈裁員。比起過去火爆的節假日季節招聘，不少百貨商店在今年不得不裁員節流，艱難度日。或許，這才是反應美國零售商全貌的真實體現。

第五，美歐貿易之爭。9月底，根據媒體報導，世貿組織WTO已授權歐盟對美國40億美元商品加徵關稅，以報復美國政府對波音公司提供的補貼。在疫情和美國大選雙重不確定性的影響下，美國與歐盟的貿易摩擦將對經濟復甦起到何種程度的影響有待觀察。

作者王晶介紹：《親歷紐交所》作者，華爾街媒體人