普益標準：2019年銀行淨值型理財產品全解析
DinK發表於2020-01-02
2019年度全國各型別銀行共計發行權益類和混合類淨值型理財產品754款，其中混合類淨值型產品608款，佔比80.64%；權益類淨值型產品146款，佔比19.36%。整體來看，權益類和混合類淨值型產品的發行量均有上升。
分銀行型別來看，股份制商業銀行共計發行權益類和混合類淨值型產品320款，發行量最大，其中混合類佔比97.81%；國有控股銀行共計發行權益類和混合類淨值型產品247款，混合類佔比66.80%；城市商業銀行共計發行權益類和混合類淨值型產品157款，混合類佔比63.69%；農村商業銀行發行30款混合類淨值型產品，未發行權益類淨值型理財產品。
總體平均發行量方面，國有控股銀行總體平均發行量最高，為49款；股份制商業銀行次之，為46款；城市商業銀行和農村商業銀行總體平均發行量均相對較小。
發行主體方面，理財子公司共計發行權益類和混合類淨值型產品125款，佔比總體產品量的16.58%，其中91款為混合類淨值型產品，34款為權益類淨值型產品。
運作模式方面，608款混合類淨值型產品中，有426款為封閉式產品，佔比70.07%；而146款權益類淨值型產品中，僅有4款為開放式產品。
具體從產品期限來看，混合類淨值型產品長短期佈局相對均衡，3-6個月產品發行佔比相對較高，為33.22%。而權益類淨值型產品的期限相對較長，6-12個月及1年以上產品合計發行佔比為74.83%。
產品物件方面，608款混合類淨值型產品中，有524款面向個人發售，佔比86.18%；同時面向個人和機構發行的產品有20款；僅面向機構發行的產品有64款。權益類淨值型產品中，有135款面向個人發售，佔比92.47%。
在個人（包含個人和機構）產品中，混合類淨值型產品有378款針對零售客戶發售，佔比69.49%；私人銀行產品發行同樣佔有相當高的分量。而權益類淨值型產品絕大部分採用客戶受眾面更廣的零售方式發行。
5.權益類淨值型產品業績比較基準總體高於混合類產品
2019年度發行的混合類淨值型產品，總體平均業績比較基準在4.60%左右浮動，國有控股銀行混合類淨值型產品業績比較基準總體較高；城市商業銀行混合類淨值型產品業績比較基準波動相對較大；股份制商業銀行混合類淨值型產品業績比較基準走勢最平穩；農村商業銀行混合類淨值型產品業績比較基準相對較低。
權益類產品方面，總體平均業績比較基準在5.20%-5.80%區間內浮動，相比較混合類淨值型產品，業績比較基準相對較高。各型別銀行的權益類淨值型產品業績比較基準均有較大浮動波動。
投資者資產配置多元化。據建設銀行與波士頓諮詢公司釋出的《中國私人銀行2019》報告統計，在被問及需要金融機構提供哪類投資建議時，60%的客戶選擇了“大類資產的配置比例”，這側面反映出了客戶對於多元化資產配置的需求較為強烈。
理財子公司補短板，積極佈局。當前已有15家銀行理財子公司獲批籌建，其中有9家正式開業。近期理財子公司密集“招賢”補足投研團隊，更有子公司開出超百萬年薪招聘首席權益投資官，且理財子公司公募產品可以直接投資股票，在權益市場投資領域享有更多發展紅利，也將刺激理財子公司逐步加碼權益類資產的投資，以搶佔市場發展先機。
入市政策不斷完善，權益類產品發展空間大。2019年10月底，證監會啟動了內地首批基金投資顧問業務的試點，當前已有8家機構獲得基金投資顧問試點資格，對於投研實力相對薄弱的銀行機構，可藉助投顧力量佈局權益市場領域。同年12月,證監會發布MOM產品指引，MOM產品多元化的資產配置、多元化的投資風格、多元化的子管理人等特質也將是銀行理財資金投資於權益市場的策略選擇。另外，《中華人民共和國證券法》修訂草案已審議通過，經修訂的證券法將自2020年3月1日起正式實施。新修訂的證券法將促進我國資本市場基礎性制度變化和長期健康發展，為整個資本市場發展帶來新活力，權益類產品也將迎來較大的發展機遇。
未來，無論是出於監管政策導向，抑或是滿足客戶資產配置需求，還是出於銀行機構自身發展需要等角度來看，權益類和混合類銀行理財產品必將迎來廣闊的市場發展空間。