豬價飆漲成為此輪CPI上漲的主要誘因，按此上漲幅度演繹，預計CPI單月漲幅最高可達5%，在經濟增長下行壓力下，甚至會讓貨幣政策出臺節奏放慢。應對豬價上漲的舉措很多，如擴大供給，但這些多是短期舉措。本文從經濟學角度，討論我們居民長期的生活習慣如何改善問題。
豬價上漲：誘發滯脹預期，增加開支負擔
近期豬價飆漲是關注熱點，10月CPI同比擴大至3.8%，而食品價格環比上漲3.6%，其中肉類價格環比上漲14.7%，而豬肉價格環比上漲20.1%，加速跡象仍然明顯，影響CPI上漲約0.79個百分點。
來源：WIND，中泰證券研究所
預計11月份CPI將達到4%，明年1月份或可達到5%。與此同時，10月PPI同比跌幅擴大至1.6%。整體來看，40個工業行業中，價格上漲行業減少了1個，價格下降行業增加了5個，工業品價格下行壓力仍然較大，10月份工業增加值大幅回落至4.7%，讓人擔憂工業通縮的趨勢延續，從而使得GDP增速進一步下行，滯脹疑慮油然而生。
在全球經濟下行壓力加大，各大經濟體紛紛降息的背景下，我國央行僅僅把MLF下調了5個基點，遠低於普遍預期。我認為，央行延遲降息，有一個主要的原因，就是豬價上漲，拉動CPI大幅攀升，實屬多年來所罕見。
從居民消費開支結構看，豬價上漲已經讓居民在食品菸酒中的豬肉開支佔比大幅上升。如果按照今年三季度資料來觀察，按照每人每月消費2公斤豬肉（每週一斤）的水平來折算，居民購買豬肉的支出已經佔到了食品菸酒支出的近五分之一。考慮到10月豬肉價格續升，而人均消費支出的增速總體處於緩慢回落過程中，購買豬肉的花費佔比進一步提升仍是大概率事件。
豬肉支出在人均食品菸酒消費支出中的佔比
資料來源：WIND，中泰證券研究所 注：豬肉支出占人均消費支出中食品菸酒的比重=豬肉36個城市平均零售價（季度均值）*人均每季度六公斤（即每月2公斤或每週1斤）/全國居民人均食品菸酒消費支出當季值
國人不僅豬肉吃多，卡路里攝入量也超了
2018年，中國佔全球18.3%的人口要消費掉全球49.3%的豬肉，也就是說，中國人均豬肉消費量是全球人均水平的2.6倍，這實在太驚人了。2017年，全球共養了12億多頭豬，其中中國就養了6.9億頭豬。
由於受豬瘟持續蔓延、環保要求提高和上一年存欄率下降等諸多因素影響，2019年我國的豬產量佔全球的比重，從2018年的53.8%大幅下降至45%，這也是導致豬價大幅上漲的原因。估計到2020年，豬產量又將再度回升。
資料來源：WIND，中泰證券研究所
有人說，中國人吃豬肉多，是因為我們吃牛羊肉少了。但實際上並不少。國務院辦公廳曾在2014年釋出《中國食物與營養髮展綱要（2014~2020年）》，提出到2020年人均肉類消費量為29公斤。但經合組織（OECD）統計，中國2014年肉類消費量為49.8公斤，我看到的更多統計資料大約為60公斤（其中豬肉就消費量就達到40公斤）左右，大約是全球平均水平的兩倍。看來，國務院的這一目標明年難以實現了。
我們還可以從人均卡路里的攝入量來觀察居民的飲食消耗量。改革開放以來，中國人均卡路里的攝入量與世界平均水平，以及美、日等發達經濟體的差距在不斷縮小，到了1995年，中國就已經超過了世界平均水平。2004年前後，中國大陸卡路里攝入量超過了日本，也超過了我國臺灣地區，而與美國之間差距，也在不斷收窄。
中國與美日印人均卡路里攝入量比較
資料來源：UN，OECD，World Bank，中泰證券研究所
由於人種差別，我們不能與白種人的卡路里攝入量看齊。由於OECD的資料截止到2013年，如今又過去6年，相信中國人均卡路里的攝入量又提升不少。但即便以2013年的資料為例，中國比世界平均水平高出7.8%，比日本高出14%，更比印度高出26.4%。
我們認為，過去中國卡路里攝入量的大幅提升，有利於身體強壯，這也是中國逐步成為一個體育大國的原因。但目前中國豬肉消費量和卡路里攝入量都過多了，反而不利於成為體育強國。
從農產品或大宗商品的產量或消費量的全球實際佔比看，除了豬肉產量和消費量佔全球近一半之外，產量佔全球一半或接近一半的農產品或水產品還很多，如茶葉、辣椒、西瓜、淡水魚、雞蛋、棗、貝類、人蔘等。從大宗商品看，鋼鐵、煤炭、水泥、鋁等的產量都要佔全球產量的一半以上，而且消費量也差不多佔一半以上。
因此，中國現在面臨的問題，已經不是溫飽，而是“吃多了”的問題，後果是肥胖人口占比快速上升。根據中國醫學科學院近期對44萬成年人的調查研究，將腹型肥胖率定義為“男性腰圍≥90釐米，女性腰圍≥85釐米”，結果表明我國有近三成的居民都是“大粗腰”。並且呈現出“北方多、南方少”、“西部多、東部少”的特點。
其中，天津、西藏、北京、山東、黑龍江、河南是“粗腰重災區”，腹型肥胖率分別為52.3%、46.2%、45.0%、40.9%、40.5%和38.4%。如果把這個結果與31個省市區人均可支配收入疊加起來，會出現有意思的現象。
腹部肥胖率與人均可支配收入之間的關係
資料來源：WIND，生命時報，中泰證券研究所
此圖顯示，並不是收入高的地區吃肉越多，更具體地說，收入水平相對低的地區，豬肉人均消費量估計超過發達地區，如座標軸的第二象限與第四象限。其中，第四象限僅有上海與浙江，收入水平較高，但腹部肥胖率偏低，身材保持較好。而值得關注的是第二象限，以北部省份為主，收入水平儘管偏低，但腹部肥胖率水平明顯較高。也就是說，儘管從全國層面來比較，這些省份收入水平較低，但早已滿足溫飽問題，非但不會捱餓，反而出現了較高比重肥胖，也就“吃多了”。
既然吃多了，那麼，就應該少吃。少吃豬肉、降低卡路里攝入量的好處，除了獲得改善身體條件外，還可以節約糧食，減少對外進口依賴度。如2017年中國大豆產量為0.14億噸，全球為3.41億噸，也就是說，中國大豆產量只佔全球的4.24%，但為了養豬，中國不得不向美國等大量進口大豆，大豆消費量達到1.11億噸，佔全球的比重為32.4%。
有人說，多吃豬肉可以拉動消費，這應該符合經濟學原理吧。但隨著消費升級，服務消費的比重在不斷上升，美國的服務消費與實物消費的關係是2：1，也就是說，服務消費可以創造更多的GDP，消耗卡路里所創造的GDP或許比攝入卡路里創造的GDP要多。如今年豬肉支出在人均食品菸酒消費支出中的佔比，比2016年那輪豬價上漲時還低，儘管豬價漲幅遠超2016年。其背後的邏輯，就是消費升級。
從前圖中可以發現，從2015年開始，我國豬肉消費量在全球的佔比就開始回落了，在豬肉消費量下降的同時，品質較好的黑毛豬肉的消費佔比在上升，說明今後豬肉消費總量還是會下降，消費結構更加趨向中高階豬肉。
縮短上班時間，延長睡眠時間
勤勞是我國人民的優良傳統，勤勞是為了過上好日子，豐衣足食。但現在的問題是，“足食”已經多過頭，為此卻付出了過長的工作時間。根據國家統計局公佈的三季度經濟資料，2019年三季度周平均工作時間46.7小時，處在自2010年以來的高位。
根據2008年《關於職工全年月平均工作時間和工資折算問題的通知》中每年250個工作日計算，即使是周平均工作時間46個小時，將相當於年工作時間為2300小時，這遠超OECD國家的平均數，約相當於上世紀70年代初日本的水平。更值得關注的是，中國與美國、德國之間工作時間的絕對差異存在拉大的跡象。
中國與OECD國家就業人員工作時長（年化，小時）
資料來源：OECD，中泰證券研究所
除了工作時間過長，休閒娛樂和睡眠時間就相應減少。此外工作壓力過大導致的睡眠問題也成為普遍現象。根據第一財經商業資料中心公佈的資料，中國網際網路網民中有56%表示自己有睡眠問題。而工作壓力大成為網民失眠的最大原因，其次為生活壓力和環境因素。有四成職場人士經常需要加班且在0點以後入睡，超過25%的商務精英失眠的主要原因就是因為工作壓力大。
失眠原因排行（2018年）
資料來源：第一財經商業資料中心，中泰證券研究所
睡眠時間少，除了工作時間長是一個主要原因外，上網時間過長也是一大原因。據中國網際網路絡資訊中心統計，截至2019年6月，中國網民規模達8.54億，使用者月均使用移動流量達7.2GB，為全球平均水平的1.2倍；移動網際網路接入流量消費達553.9億GB，同比增長107.3%。
（工作+上網）時間排在全球前列，運動+睡眠時間自然就減少了。因此，減少工作時間和上網時間，可以相應增加運動和睡眠時間，提高身體素質和睡眠質量。
此外，在經濟增速下行趨勢下，今後就業壓力也會增大，為了擴大就業，不妨減少現有在職人員的工作時間。以工業為例，在工業產能利用率相對不高，製造業投資增速仍未修復的大背景下，工業經濟的整體形勢仍存壓力。在這種情況下，“穩定就業人數、降低工作時間”或許是相對更優的選擇。因此，建議在“十四五”規劃中，進一步下調就業人員周平均工作時間的目標。