靠政府補貼實現華麗財報的科大訊飛，它背後蘊含著怎樣的生機

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2019年科大訊飛將迎來20週年紀念日。對於一個人來說，20歲是弱冠之年，而對於一家高科技公司來說，20歲也正處於公司鑄造輝煌的階段。

這家經常被當做“初創”公司的高科技企業，幾乎和騰訊（1998年）、阿里（1999年）同時起步。如今，騰訊市值差不多是它的60倍。

雖然科大訊飛與這兩家公司並不是同型別的，之所以對比騰訊和阿里，是為了提醒一部分投資者，這家公司已經是“老江湖”了。而且從財報上看，公司財技華麗，絕對不是什麼天真爛漫的 “初創”公司。

4月18日晚間，公司釋出了2019年年報。

• 該公司在 2018 年實現營業收入 79.17 億元，同比增長了 45.41%；
• 歸屬於上市公司股東的淨利潤為 5.4 億元，同比增長 24.71%；
• 歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為 2.67 億元，較上年同期下降 25.83%。

這是一份怎樣的答卷？

如果上述資料還不夠具象，可以更直接換算一下：

2018年全年，訊飛每天營收入賬2169萬元，淨賺148萬元。

當然，淨利潤所得，還包含了訊飛的 政府補助 。

2018年年報中，訊飛獲得政府補助總額 2.85億元 ，佔比淨利 52.58% ，意味著半數淨利所得，離不開政府補助。

不過這還不是訊飛年報披露的全部。

從收入規模來講，科大訊飛可以說是整個AI行業最大的公司之一。

當然，收入是一回事，能不能把收入規模轉換為產業中的競爭優勢，帶來更多的淨利潤，又是另外一回事，這也是科大訊飛之後需要做的。

如果說，科大 訊飛 收入的增長是個表象。那麼，通過觀察其收入結構的變化，你會看到更多東西：

第一，B端收入高速增長，垂直領域出現規模效應。

截至 目前，旗下智學網已覆蓋全國32個省級行政區超過15000所學校。2018年，智學網已在全國逾700所中學商業化運營，服務學生超過80萬名，日生產個性化作業30萬份。同年，科大 訊飛 在教育產品和服務收入20.15億，同比增長45%。

在政法領域，科大 訊飛 的業務目前已覆蓋31個省市自治區，1500個政法單位。2018年政法業務收入從5.57億增長到10.35億，同比增長85.96%。

第二，To C業務收入佔比提高。

2018年，科大訊飛To C業務收入25.17億，同比增長96.54%；實現毛利12.96億，同比增長70.77%。更重要的是，整個To C業務在整體營收中佔比達31.80%，較2017年的25%，提升了接近7個百分點。

一直以來，科大 訊飛 都注重技術研發，連續多年研發投入佔公司營收比超過20%。科大 訊飛 相關人士表示，今後會繼續加大技術投入。

事實上，公司2018年持續在感知智慧和認知智慧核心技術領域的研究攻關上加大投入，在人工智慧關鍵核心技術領域摘取了十二項國際第一，核心技術始終保持國際領先，進一步為公司各產品的市場競爭樹立了較高的技術壁壘和領先優勢。

可以預見的是，2019年人工智慧技術將出現規模化應用落地，人工智慧產業開始進入黃金收穫期，科大訊飛也表示，將從人工智慧戰略1.0地時代正式進入2.0時代。在人工智慧戰略1.0“核心技術保持國際領先、收入毛利快速增長、使用者規模高速增長”的三大任務基礎上，公司人工智慧戰略2.0將新增一項重點任務，即人均效益提升，以戰略聚焦為抓手，全面推進增量績效管理，提升經營效益，在人員沒有大幅增長的情況下，保持收入和毛利快速增長。

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