紡織製作作為本錢相對密佈的工業，規劃經濟效益非常顯著。從棉花到裁縫，整個紡織工業鏈涵蓋了服裝製作的一切流程。

紡織服裝行業是傳統的現金流較好的職業，其研討的中心根本就在於研討供給鏈及供給鏈辦理，經過品牌商/渠道商以不同方法傳遞給顧客的程式。

目前，我國市場既為全球第一大服裝消費市場，我國也是全球第一大紡織品服裝供給國，且紡織品比例仍在繼續上升。

紡織服裝工業鏈各環節首要包含原材料供給、紡紗、織布、印染、後收拾、裁縫出產、品牌服裝辦理等。其間技能壁壘性最為傑出的要屬紡絲和染整環節。

紡織服裝工業鏈概覽：

紡織服裝工業鏈上游

上游紡織製作職業受棉花、石油等大宗商品價格影響，與製作業相似，具有必定週期性，以出口外銷為主，勞動力、固定資產、出產功率、出產規劃、匯率、環保政策等影響較大。

原材料包含棉花、化纖、皮革、羊毛等

一般情況下，棉花本錢佔紡織製作企業本錢的50-70%，我國棉花進口量受配額限制，棉花價格上下浮動較顯著。

國家計算局釋出的全國棉花產量資料顯現，2020年全國棉花產量591.0萬噸，比上年新增2.1萬噸，增加0.4%。

從供給端來看，目前我國棉花供給維持在每年600萬噸的水平，一起目前庫消比已處於正常狀況。

從結構看

國內有西北內陸、黃河流域、長江流域三大棉區，其中西北內陸中的新疆棉區是主力，首要得益於新疆土質鹼性，夏季溫差大、陽光充足，擁有栽培高品級棉花得天獨厚的條件。

基於此，新疆棉花播種面積佔比繼續加大，2020年新疆佔全國總播種面積的76%，首要會集在北疆的昌吉、石河子、奎屯一帶，同年產量為500萬噸，奉獻全國總產量的85%。#我支援新疆棉花#

化纖職業是紡織服裝職業上游，首要供給面料紡紗所需的化學纖維。據日本化學協會的計算，全球纖維市場中，化纖市場比例超七成。

紡紗分為白紗、色紗、色紡紗等，目前全球色紡紗約90%的產能會集在我國，已構成寡頭壟斷的格式。

截止2019年末，我國色紡紗職業總產能約為1000萬錠、職業市場規劃在570億元左右。

華孚時尚、百隆東方別離佔有全體市場比例的24%和18%，而在中高階色紡紗市場中，華孚時尚、百隆東方別離佔有了40%、30%的市場比例。

織布環節的標準化相對較高、裁縫製作也更為傾向勞動密佈型，雖然在出產程式中仍會有相應的特徵工藝，但是相對壁壘性較低。相關公司有魯泰A、聯發股份、黑牡丹等。

印染整環節中首要體現了公司汙染處理才能、後收拾才能，其間後收拾賦予了面料防水、防紫外線等功能特性，是染整環節最具技能壁壘的工藝。相關公司包含航民股份、眾和股份、美欣達等。

上游職業的製作企業主營靠外銷，中心競爭力首要表現在技能研製才能、供應鏈管理sofastsoft.com才能、產能佈局、規劃效應等方面。

紡織服裝工業鏈中游

根據萬代股份招股說明書，服裝出產製作職業處於整個服裝工業鏈中下游，也是我國服裝工業經營者較為會集的範疇，處於完全競賽狀況的職業特點。

裁縫出產製作環節，因首要為勞動密佈型出產，本錢開支相對較小，但一起附加值也較少，毛利率相對較低，盈餘才能的進步首要依託對人均功率的進步和原材料的合理規劃利用。

中游服裝出產製作有OBM/ODM/OEM三種模式，毛利率順次下降。

中游出產製作職業產品銷售方向分為外銷和內銷，外銷加工製作約佔60%，其他為內銷品牌零售。

受我國人力本錢、原材料本錢逐年進步等原因，內銷的佔比呈上升趨勢。

紡織服裝工業鏈下流

下流品牌零售職業中心競賽力首要體現在銷售渠道佈局、品牌開發與運作才能、產品設計研製、供應鏈辦理等方面。

紡織服裝工業鏈越靠下游毛利率越高。品牌商和銷售商利潤遠高於加工出產商，約在40-50%，而服裝製作商的毛利率僅在15%左右。

我國服裝職業CR8為9.4%，遠低於日本、韓國、美國和英國，處於較低階別的渙散競賽格式。

分詳細工業鏈環節看，製作端具備研製、功率、筆直一體化整合才能的龍頭企業具有更寬廣的發展遠景，一起功能性品牌會集度進步潛力、以及品牌價值傑出和零售辦理高效的龍頭企業更值得重視。

紡織服裝工業鏈競賽格式

我國紡織服裝製作職業目前全體增加緩慢、高度渙散，但職業龍頭議價才能較強，工業鏈配套成熟、世界競賽力搶先，大浪淘沙中蘊藏著結構性出資時機。

一方面，產能過剩和本錢壓力對經營不善的中小型紡企造成揉捏；另一方面，職業內部的整合趨勢及品牌對供貨商的優中選優傾向對職業龍頭構成利好。

紡織服裝職業簡略的商業模式為需求驅動產能出資、產銷帶來盈餘與現金、現金進一步投入來驅動增加的迴圈，因而中心重視指標包含產銷量、單價、毛利率、應收應付款賬期和本錢開支等。

在我國服裝工業人工、物料本錢上升的背景下，柬埔寨、越南等國家的人口盈利逐步顯現，國內搶先服裝製作商推進全球產能裝備，將出產基地從國內轉移至東南亞等低本錢海外區域，有助於下降本錢、進步毛利，構成更高的進入壁壘。

近十年來，我國紡織服裝職業供需兩邊一起處於盈利消退後洗牌變革環境中。機遇與應戰下，我國出現了一批具備競爭優勢的龍頭企業。部分國產品牌在閱歷了2012-2013的庫存危機後重回快速成長軌跡，應對世界品牌競賽下仍繼續進步市場比例。

我國紡織服裝職業十年來從港臺向內地不斷演化。我國香港：製作供給-利豐；休閒時裝-思捷舉世；我國臺灣：製作供給-福懋興業、臺南紡織、寶成工業、裕元集團；我國大陸：製作供給-申洲世界；運動鞋服-百麗世界、安踏體育。

我國紡織服裝各子範疇規劃處於繼續增加程式

將紡織服裝成品按品類劃分，比較各品類的成長性與格式，增速：運動服>童裝>女裝>男裝，男鞋>女鞋。

未來運動服和童裝職業處於高景氣的賽道。頭部品牌護城河繼續增強，會集度進步愈加顯著。運動品牌憑仗繼續的研製和營銷的資源投入構建了深沉的壁壘，同樣也構建了工業鏈的資源壁壘。

同樣，上游龍頭供貨商與下游龍頭渠道商也傾向於與具有長期成長遠景的龍頭品牌合作，強強聯合是工業鏈龍頭企業堅持長期競爭力的方法。

國產龍頭品牌（安踏、李寧、特步、361度以及安踏收買的FILA）在經過調整後堅持了相對穩定的佔有率達到22.6%，其他世界品牌比例也相對穩定在7%。

我國紡織服裝職業全體增加緩慢，低進入門檻與附加值工業向低本錢國家區域外流，職業呈現顯著的結構分化，但是職業全體但世界競賽力強，能夠在需求、投入、盈餘上構成良性迴圈壁壘的企業，將繼續取得逾越職業的增加時機，然後構成良性迴圈的關鍵在於搶先的本錢控制才能和高附加值的產出。