Q2復甦慢，華米科技的“兩條腿”還行嗎？

配圖來自Canva

 

8月18日，華米科技釋出了2020年第二季度財報。對於華米科技，外界一直非常關注其與小米的關係，以及其一直在嘗試的“去小米化”效果。

 

在屢次被傳與小米不和後，華米科技的財報裡還有多少小米的影子？一季度營收環比大幅下滑之後，華米科技業績在二季度是繼續下滑，還是有所回暖？在全球各市場環境產生明顯差異的情況下，華米科技會如何應對？這些問題的答案或許能夠在這份Q2財報裡找到。

 

復甦慢，有阻力

 

在經歷過一季度的營收和淨利大幅下滑後，華米科技二季度勉強算是穩住了。財報顯示，2020 Q2，華米科技營收11.37億元，環比一季度的10.89億元，增長4.41%；總出貨量為890萬，與一季度760萬的總出貨量相比，增長了17.11%。

 

但營收和出貨量的增長速度依然不快，而且仍然處在一個比較低的水平，以去年Q4為例，當季華米科技營收21.22億元，出貨量為1470萬。可見，現在的華米科技還處於復甦的山腰階段，與此前的正常營收和出貨量水平還有不小的距離。

 

不過，能夠展現出復甦趨勢已經算是不幸中的萬幸。雖然華米科技並未在財報中披露自有品牌和小米分別的出貨量，但是可以確定與新品釋出和國內市場復甦關係很大。一方面，華米科技和小米在二季度都發布了新品，比如Amazfit Ares和小米手環5，另一方面，國內市場二季度整體不再受疫情影響，線下渠道恢復正常。

 

另外華米科技在財報中也提到，它的渠道合作伙伴把更多的注意力轉向了線上銷售和即時零售模式。這裡的渠道合作伙伴就包括與華米科技繫結最緊密的小米。

 

但在這些促增長因素的背後，顯然還有一股非常大的阻力，使得華米科技很難在短時間內回到之前的水平。華米科技在財報中提到二季度國外市場的幾個事實：第一，一些亞洲地區零售店顧客回暖很慢；第二，美國和歐洲的很多店被迫關閉，顧客無法消費；第三，許多零售商降低了庫存水平和訂單需求。

 

不難看出，二季度在不少海外市場，疫情帶來的不可抗力對華米科技的渠道造成了明顯的負面影響，不僅使線下渠道與消費者斷連，而且還讓渠道商變得更加保守。而且目前來看，海外疫情尚在多個國家發酵，在疫情未得到明顯控制前，這些不利情況顯然還會持續下去。

 

加碼自有品牌

 

一季度華米科技自有品牌Amazfit全球出貨量排到了第五，而且在美國、西歐和東南亞實現了三位數的增長。

 

因此在二季度，我們在財報中看到了更多華米科技加碼自有品牌Amazfit的行動，主要是從渠道和研發兩個方面。渠道上，華米科技一方面不斷為Amazfit品牌擴充國際市場，另一方面在國內則開始線上下開店，財報顯示，華米科技於6月份在北京開出了第一家線下零售店。

 

這也為華米科技帶來了更多的銷售和營銷費用。根據財報，二季度華米科技銷售和營銷費用達到了7130萬，比一季度的5480萬，增長了30.11%。

 

在研發方面，華米科技在二季度舉辦了首屆AI創新大會，併發布了第二代智慧可穿戴晶片——“黃山2號”，以及新一代生物識別感測器和生物識別演算法。

 

華米科技對Amazfit自有品牌的持續加碼，一方面來自於對產品結構最佳化的需求，以降低對小米的依賴性，增強其自身品牌的競爭力，另一方面則來自於對利潤結構最佳化的需求，因為自有品牌的毛利率操作空間更大。這也是所有小米生態鏈企業的兩個顯性發展需求。

 

但這種對自有品牌的加碼目前在關鍵財務指標上還未明顯見效。從財報提供的資料來看，2020 Q2華米科技毛利率為22.28%，與一季度的22.47%相比，依然沒有提升。某種程度上也可以證明，儘管出貨量比一季度有所提高，但整體的產品結構並沒有發生改變。

 

此外，華米科技加碼自有品牌的一大目的，還在於維持一季度的個別細分市場的發展趨勢，但是以疫情發展情況判斷，二季度華米科技在這些海外市場的表現很難超越一季度。

 

發力大健康

 

疫情的到來，雖然對華米科技所在的可穿戴市場造成了持續且巨大的打擊，但也讓華米科技繼續堅定了“科技連線健康”的發展理念。

 

在Q2財報中，華米科技認為雖然消費者的購買方式發生了改變，但是沒有證據表明可穿戴行業增長的大趨勢出了問題。此外，華米科技還認為封鎖導致了人們的普遍增重，因此人們會重新關注到健康問題，對健康智慧技術的需求或許會上升。

 

具體來看，二季度華米科技對健康技術和產品的投入比較頻繁。比如4月份聯合鍾南山院士團隊共建腕部智慧可穿戴聯合實驗室，5月份同中國田協成立聯合實驗室，在SCI發表論文表示可穿戴裝置大資料可預警新冠疫情等。

 

這些行動的本質其實是對可穿戴裝置在健康領域進行應用擴充套件，以向整個市場證明可穿戴裝置在特殊時期和特殊情況下的應用潛力。

 

但對於華米科技來說，最大的問題在於這些投入何時真正能夠落地於可穿戴裝置上，市場對這些裝置的接受度又如何？畢竟以當前的可穿戴裝置，特別是智慧手環、智慧耳機來看，它們的健康功能其實比較有限，真正能夠搭載變革性的健康功能可能還需要較長的一段時間。

 

“兩條腿”走路最保險

 

總體來看，華米科技Q2財報的表現並不算好，原因在於沒有讓人看到強勁的復甦，反而財報裡還露出了目前存在的諸多增長阻力。

 

但華米科技其實也在財報裡埋下了一些增長伏筆，比如小米手環5強勁的未來銷售預期、下半年即將上市的諸多新品、新品牌Zepp的上市釋出等。這些可能會讓華米科技下一季度的財報更好看。

 

至於外界非常關注的“去小米化”，目前看還很遠。其實華米科技無需“去小米化”，“兩條腿”走路很正常，更關鍵還是要建設自有品牌Amazfit，自有品牌成了，小米產品的佔比自然會下去。

 

華米科技可能也相當明白這一點，因此一直在加碼自有品牌建設。但相比華為蘋果這些強敵，華米科技的自有品牌也有一些硬傷，比如硬體產品生態協作性不高、品牌力不強等，這些短板短期內很難自己補足。

 

綜合來看，目前全球智慧可穿戴市場依然有很多變數，不同市場的競爭邏輯正在越來越清晰，華米科技要想在保持一定增速的同時把自有品牌慢慢做起來，“兩條腿”的方式其實是最保險的。

 

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110