瑞幸咖啡“生死劫”：財務資料曾驚天造假，一年鉅虧幾十億美元

山窮水盡疑無路，柳暗花明又一村。瑞幸咖啡，回來了。

即便這一家企業，在去年上演了一出巨大的鬧劇——2020年4月2日，瑞幸咖啡承認虛假交易22億元，股價暴跌80%，4月7日，宣佈跌停。 被曝財務造假醜聞不到4月，當年8月，瑞幸咖啡則宣佈實現了門店層面的盈虧平衡。到了去年11月，超60%的門店實現了盈利，同年年底，門店總數近4800家，全年現制飲品總銷量超過3億杯。

而現如今，“打不死”的瑞幸，以一個全新面貌出現。

2021年6月30日晚間，瑞幸咖啡微博釋出宣告稱，今日補發了經審計的2019年年度財務報告。這是公司經歷2020年風波後振興之路上的又一重要里程碑。根據美國證監會的披露要求，公司將持續積極履行披露義務，儘快釋出2020年年度財務報告，並逐漸恢復至正常財報披露進度。

據該財報顯示，瑞幸咖啡2019年第四季度總收入為10.499億元人民幣，高於上年同期的4.654億美元；淨虧損為人民幣11.285億元，高於上年同期的虧損6.69億元。

儘管瑞幸咖啡2019年第四季財報依然是虧損的狀態，但在美股開盤後股價大幅上漲，截止6月30日晚間，瑞幸咖啡累計上漲1.14美元，漲幅達到12.35%。

更讓人意外的是，就在今年，咖啡品牌的融資事件也頻頻發生。

今年1月15日，M Stand完成1億元A輪融資；6月11日，精品咖啡品牌永璞咖啡完成超過5000萬元的A+輪融資，投資方為眾源資本和麥星資本；6月16日，咖啡連鎖品牌Manner咖啡完成數億美元B+輪融資，投資方為位元組跳動。形勢可謂一片大好。

那問題就來了，為什麼瑞幸咖啡在經歷如此大劫之後，還能繼續受資本青睞，逐漸有“死灰復燃”態勢？

不妨先簡單回顧一下瑞幸咖啡管理層內部的商業糾紛。

在瑞幸咖啡曝出醜聞前，大鉦資本與愉悅資本背後實控人黎輝和劉二海，因與陸正耀曾合作多年，被外界稱作“鐵三角”，但在瑞幸咖啡被曝出造假事件後收到了納斯達克的退市通知後，“鐵三角”的利益關係由此受損。之後，董事會內部討論決定罷免陸正耀的董事及董事長職務。

因此，瑞幸咖啡的此次融資，也說明其並不是憑著“鐵三角的老情誼”。有VC分析稱：“陸正耀勢力已退出，再來也說明了瑞幸基本面不錯。大鉦資本及愉悅資本作為瑞幸早期的投資者，對公司業務情況比較熟悉，加碼很正常。”

也有投資人表示，這是為了讓企業能夠活下去。“生存是瑞幸的第一要務”。對於與瑞幸從誕生之初就已經深度繫結的資方而言，一旦瑞幸崩塌，也將蒙受更大的損失。

那麼，造假風波疊加疫情影響，瑞幸咖啡今後，會不會大變樣？

值得肯定的是，比起當年燒錢擴張的自己，如今的瑞幸多少有一點點的改變。

據統計，截至去年第三季度，瑞幸門店總數從2019年底的4507家減少到了3898家。門店擴張和廣告宣傳都明顯放緩。

並且，上海市食品協會咖啡專業委員會主任王振東也向相關媒體表示，當下的瑞幸咖啡變得“務實”了。以往依靠明星推廣和高補貼方式的瑞幸，現在改成搭建私域社群來獲取流量。模式的轉變，是去年疫情期間瑞幸仍能正常運營的重要因素。

現如今的瑞幸咖啡早已不是陸正耀掌權的天下。這也代表著羊毛沒得薅了。

陸正耀在時，瑞幸咖啡激進的透過補貼換取使用者，但是經歷了暴雷退市的洗禮後，瑞幸咖啡缺乏資本的補給，無法繼續燒錢補貼顧客。

有消費者表示，原來每天能收到的1.8折、3.8折優惠券簡訊，現在已經很少了。“去年下半年開始，我就感覺瑞幸變貴了，以前10元就能喝一杯，現在最少也要15元以上了。”目前，瑞幸的在售飲品普遍價格在15-25元區間。

因此，也能看出消費者更在乎的是口感、低價和實惠，過往的輿論爭議並非看重。

所以在這種形勢下，瑞幸選擇在飲品賽道上穩紮穩打做好產品，不失為明智的選擇，或者稱得上是瑞幸得以“逆風翻盤”的秘訣之一。

但放長遠來看，前有星巴克、雀巢等老牌選手，咖啡賽道還是競爭火熱。所以拿到新一輪融資的瑞幸是否能譜寫“還魂”的傳奇，值得再觀望一波。

不過，對於二級投資市場的人士來說，股市是有記憶的，不是每一支股票都能涅槃重生，也不是每一句對不起，都能換回沒關係。