國家的敵人：網路經濟無泡沫 (轉)

國家的敵人：網路經濟無泡沫 (轉)[@more@]

國家的敵人：經濟無泡沫

——與吳敬璉老師探討

李學凌

我不懂經濟學，我只是一名學哲學出身的記者。如果讀者相信“思想無權威”，我要與吳敬璉老師、方興東討論網路經濟泡沫對中國影響。

看了《南方週末》上，方興東、姜齊平和吳敬璉老師縱論網際網路經濟泡沫，我認為有些地方不明確。因為這些網路經濟，或曰“新經濟”的探討不能沒有價值立足點。整個討論站在全人類的角度，探討網路經濟發展的必要性，但是沒有考慮到中國在這場網路經濟革命中的價值取捨。站在中國的價值點，我不明白，吳敬璉老師為什麼對網路經濟泡沫憂心忡忡，也不明白方興東為什麼在探討網路經濟發展的時候，竟無憂慮。

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上篇：如果網路經濟完全是泡沫

如果網路經濟完全是泡沫，吳敬璉老師也並不需憂慮。

網路經濟的發展對中國現有的經濟狀況有很好處。目前，國內網路公司的發展，絕大多數資金來自海外風險投資，只有很少的一部分是國內投資。新浪網前後融資7500萬美元，網易融資6000萬美元，加上搜狐和大大小小網站融資額，海外資金投入中國市場大約有5億美元左右，相當於40億人民幣。對於一個正處於通貨緊縮，尋求消費扯動力的國家來說，這是“及時雨”。根據經濟學簡單的乘數原理，這些投資在中國能夠帶動將近400億人民幣的消費，這對中國經濟有重要貢獻。

無風險者無畏

網路如果有泡沫，那麼泡沫的危險不在國內。因為投資由海外資本市場提供，上市在海外資本市場上市，資本來源和出口都不在國內，即使網路泡沫風險巨大，風險也不在國內。我們為什麼要恐懼這種對我們不存在的風險。

如果從貿易的角度看這個問題，就更值得討論。以前我們要努力發展國內旅遊業，希望能夠把海外的消費力代到中國。當初，我們吸引美國人買了機票，把一點點假期消費帶到中國，我們非常高興；如今，他們退掉機票，簽了一張支票，把在傳統產業多年積累的剩餘送到中國，我們卻害怕了。難道他們希望中國20幾歲的小夥子能夠儘快在中國花完這筆錢，創造一個像樣的網站給美國股市看，我們不服氣？

網路經濟發展之前，世界資本從未有過如此慷慨。這些投資不是貸款，永遠不會有到期的日子。如果一個不懂經濟學的人，能夠把這些投資看成一種無形的貿易，中國出口了概念，就換回了我們以前想也不敢想的收益，中關村還沒有長出鬍子的孩子，就敢大聲說：“錢不是問題”，我們害怕的到底是什麼泡沫！

是的，這些錢裡有許多要回流美國。從美國買回、買回。但是也要在中國吃飯，在中國買房、買車還要買回一些遊蕩海外多年黑眼睛、黑頭髮、黃皮膚的一流人才，我們為此害怕什麼？如果從物質貿易上，我們產生了大量貿易逆差，但是如果資本也能算做貿易，我們肯定是順差！

回望一下北京，看看中關村，忙忙碌碌的人群中，有多少人拿著海外資金髮放的工資在飯館消費，在購買汽車，在購買住房。政府有多少住房補貼才能滿足這麼多人的住房問題，有多少資金才能扯動汽車市場。是海外資本，是這些“大公無私的奉獻”帶動了整個中國資訊產業的發展，而我們居然要大喊“網路經濟泡沫可怕”，要把這些投資拒之門外！一個網站的總經理從哈佛大學畢業後，就立刻返回祖國，來建設中國的資訊經濟。據他說，同一個年級10個讀哈佛MBA的中國學生，現在有6個在國內。沒有網路經濟的發展，這些人到什麼時候，才會想起，要回到祖國看一看。如果說，資本帶來的經濟價值，中國也可以透過財政政策和金融政策達到，但是這些人力資本的迴流，要經過如何的努力才能成功。如今，我們不需要到海外去遊說，他們自己帶著大批的資金和新鮮的管理回來了。，他們是衝著網路經濟回來的，而此時，我們是否應該大喊網路泡沫，把他們拒之門外。

  吳敬璉老師說：“我個人經歷過的一件事情是在1995年。當時，過熱的香港房地產和股票價格出現了一定的下降。香港和內地都有一些人主張把房地產和股票價格托起來。我當時發表意見是，香港房地產市場和股市市場的泡沫成分並沒有完全消除，託市只能為日後崩盤創造條件。”這樣的干預，被稱為“吳市場”的吳敬璉老師一直反對，為什麼用到網路經濟上，確提倡“事實上，美國宏觀當局對宏觀經濟的把握是非常謹慎的。格林斯潘不斷提醒公眾要理性地處理自己的投資行為，美聯儲連續採取措施，力求抑制泡沫生成，以保持美國經濟的穩定發展。”

 

如果網路經濟泡沫是定時炸彈，我們為什麼要攬於懷中？（小標題）

中國目前在積極籌建上海是深圳的二板市場。國家努力把ICP（網路內容提供商）留在國內，希望網路發展最有潛力的資源留在國內。但是這些公司畢竟需要一個資本出口才能發展，國內的創業版能不能提供這些公司發展的條件。如果網路經濟真的是泡沫，會造成股災，我們為什麼要把這個定時炸彈攬於懷中。

如果國家允許中國的網路股全部在美國上市，即使網路經濟最終被證明完全是一個泡沫，那麼對中國國內的資本市場和國家經濟的衝擊也會降到最低的限度。幾十億美元的中國網路市場的幻滅，對美國經濟來說，可能只是一個震盪，但是對於我們目前的國力來說，這樣的網路股破滅，對中國的影響，不需要形容，大家都可以想象。

如果網路經濟是一個大泡沫，我們完全沒有必要在中國建立創業版股票市場，相反，應該禁止網路股票在國內上市，讓所有的中國網路股到海外上市。因為，只有這樣，才能淡化網路經濟風險對中國的衝擊。美國投資人在中國投資的產業，可以讓他們在美國資本市場得到回報，同時承擔網路經濟的主要風險。

網路經濟可以帶動整個中國傳統產業的發展，在很短的時間內可以成為經濟發展的動力源泉。中國的管理、市場化規範運作。同時還可以在中國普及網路應用，帶動知識層次的提高，減少高新技術普及的阻力。即使是泡沫，如果不在國內上市，也不會造成難以預計的衝擊。

如果網路經濟真的會破滅，在國內可能會造成一批失業人口。但是從人力資源的角度看，這些失業人口是社會的精英。精英失業總比一般文化的“工人下崗”要容易解決得多。這些人可以在很快的時間內，重新切入傳統行業，一樣能夠對中國的經濟發展作出重大貢獻，不會造成社會大震動。這批人，將會是飽受市場摔打的一批管理精英，能夠成為其他產業發展不可或缺的人才。網路經濟的發展，也不是單純的發展，可以提高整個國家的經濟水平，在整個消費鏈上提高收入水平，是最有希望解困6萬億銀行儲蓄的動力。如果網路經濟真的變成陷阱，只要股市震盪不在國內，也並不十分可怕。

下篇：網路經濟的可怕在於，它不是泡沫

方興東說：去年拉美地區網路產業收入為44億美元，預計年將達243億美元。據尼爾森的《中國新世紀調查報告》顯示，中國的消費者正積極步入資訊時代。而，中國工業佔GDP的比重仍高達47％，幾乎高居世界第一。我們的工業攤子過大，已遠遠高於正常值。1999年，德克薩斯大學研究報告。美國網際網路經濟增長68％，年產值將達到5070億美元，是名副其實的第一大產業。1999年美國新上市的網路公司市場價值達7020億美元，相當於整個網際網路產業市場總值的一半以上。在這麼短時間內創造如此鉅額財富，是美國任何其他產業和技術行業都難以比擬的。

從這些數字，我看到了真正的威脅。

如果網際網路經濟不是泡沫，那意味著中國未來經濟最高比重部分會完全依賴美國投資建立。因為投資追求的是回報。如果這些投資最後被證明是行之有效的回報極高的投資，中國經濟的主要收益，可能會控制在這些投資人的手上。並不是所有的投資都向IDG當年投資《世界》那樣，許諾收益不拿出中國，繼續投資在中國的產業。

這些資金和每年的利潤分紅肯定會大量撤出中國市場，去投向新發展中的潛在資本回報率更高的國家。那樣，我們就會面臨一個困難的局面。國內發展急需的一些資金不能夠控制在國內，向我們不能控制流動的方向。如果中國沒有及早的建立國內創業版股市，讓這些資金在國外獲得最好的增值，可能就會比較難受。

相對與網路經濟泡沫而言，網路經濟成為主流，對我們的影響會更大。

如果網路經濟在國內急速發展，必須要有一個落地的軟著陸點。網路公司肯定會大批次收購國內傳統企業。因為股市推動力的結果，這些公司能夠在一兩年內積聚起傳統產業需要幾十年才能積累的資本。網路公司會首先從自己最需要的產業入手，首先併購自己急需的資源，如陪送，傳統連鎖超市等。用不了很多時間，這些無法扼制的膨脹資本就會像美國線上併購時代華納那樣，向各種能夠為網路服務的產業挺進。一個網路汽車交易公司可能有能力併購幾個大的汽車公司，這樣的情況一旦發生，就會拷問我們現在的產業指導方針。現在到底怎麼看待網路經濟發展顯得至關重要。

方興東在極力說明網路經濟發展趨勢的時候，可能沒有注意到，我們目前對這些發展中的產業資本構成的控制和股票市場指導有多麼重要。如果沒有正確的產業結構引導，網路經濟的發展反而可能會成為國家發展的重要障礙。

對於中國而言，現在討論網路經濟到底是泡沫還是未來，都為時尚早。但是及早得知確切的訊息顯得非常重要。目前政策對網路公司在美國上市有許多限制，但是我認為，在一個市場發展的早期就過多的限制產業發展，希望一個新興的產業能夠在可控制的範圍內運作，有些不現實。目前迅速崛起的新浪、網易、搜狐和一些發展比較快的“海歸”派網站應該放開手腳，讓他們發展，“不行還可以收”。這些網站如果能夠在最初的網路經濟發展中自由發揮，國家就能夠很快地看到，網路經濟確實的走向。其實，網路經濟最大的風險在美國，網際網路是美國人創造的遊戲，他的資本輸出也達到了前所未有的高潮。資本輸出量過大，對國家來說也是一種“失血”。況且，全世界的網路股票都集中在美國上市，如果網路經濟會發生重大震盪，美國會提前出臺政策限制資本流向國外，也會加大審查力度，控制美國和其他國家的網路股在美國上市。美國政府應該比我們更著急。面對網路經濟可能面臨的風險。我們更應該在在這些國內網路公司有能力在美國上市的時候，儘快讓他們去體會股市真實的風向。這對中國整個產業的正確走向有很大的好處。

吳敬璉老師說：在這次政協會朱總理參加的經濟聯組會上，我給中央領導同志提了兩條建議，其中的一條是，應當加強對國外發展高新技術產業經驗的研究，分析美國、臺灣、印度、歐洲以及以色列等在發展高技術產業上的得失利弊，尋求有利於高技術產業發展的制度安排和政策體系。

但是，在網路經濟發展的過程中，中國並不比美國、歐洲落後，也沒有那麼多真實的成功先例可以參照。今天風頭正健的網站，可能明天一落千丈。高速發展網際網路經濟浪潮中，中國並不是一個學生，中國必須學會獨立思考和那些發展的比較快的國家一同摸索網路經濟發展的規律。在一個沒有規則可尋的世界裡，唯一的辦法就是創造規則。

作者簡介：李學凌，1997年中國人民大學哲學系畢業，確實不懂經濟學，但是喜歡獨立思考。畢業後在《中國青年報》從事IT產業報導至今。在許多IT專業發表文章。多年關注網路經濟發展，採訪過許多中國網路公司的領導人物和世界IT產業領袖，積累了第一手資料。