什麼是杜邦分析?

杜邦分析也稱為杜邦恆等式、杜邦方程、杜邦框架、杜邦模型或杜邦方法，是一個多步驟的財務方程式，可以深入瞭解企業的基本績效。杜邦模型對影響公司股本回報率 (ROE) 的關鍵指標進行了全面分析。杜邦分析的另一個術語是杜邦模型。這些名稱起源於杜邦公司，該公司於1920年建立了該模型。

杜邦分析的公式

杜邦分析=淨利潤率x資產週轉率x權益乘數

淨利潤率=淨利潤/收入：這是一個比率，表示企業在扣除費用後每美元收入剩餘的利潤百分比。您可以透過將公司的淨利潤除以其總收入來計算淨利潤率。淨利潤率是常見的盈利能力衡量標準。隨著企業淨利潤率的增加，其股本回報率也會增加。淨利潤率的主要概念是企業可以透過降低成本、提高價格或兩者兼而有之來提高利潤率。

總資產週轉=收入/平均資產：總資產週轉率是一個比率，代表企業利用其資產進行銷售和產生收入的效率。要計算總資產週轉率，請將公司的收入除以其平均資產。隨著企業總資產週轉率的提高，其股本回報率也會增加。通常，公司的總資產週轉率與其淨利潤率成反比。這意味著公司的淨利潤率越高，其資產週轉率就越低，反之亦然。這使得投資者和財務決策者可以將使用高利潤、低交易量商業模式的公司與使用低利潤、高銷量商業模式的類似公司進行比較。然後，他們可以使用他們的比較來確定哪家公司更擅長產生回報。

權益乘數=平均資產/平均權益：權益乘數衡量公司的財務槓桿，並代表公司權益回報率中債務產生的部分。您可以透過將公司的平均總資產除以其平均股東權益來找到公司的權益乘數。隨著公司權益乘數的增加，其股本回報率也會增加。理想情況下，企業使用足夠的債務為其運營和增長提供資金，而不會產生過多的債務，從而使其股權乘數保持在較低水平。有時，企業試圖透過承擔超額債務來提高其股本回報率。透過將權益乘數納入其公式，杜邦分析模型為投資者提供了準確衡量公司財務槓桿的指標，以便在做出投資決策時使用。

杜邦分析示例

使用此示例可幫助您更好地瞭解杜邦分析：

投資者對同一行業的兩家類似公司感興趣。投資者希望使用杜邦分析方法來比較每家公司的優勢和機會領域，並幫助他們決定哪家公司是更好的投資選擇。他們首先收集有關每家公司的以下財務資訊：

	公司 1	公司 2
淨收入	$ 2000	$ 2500
收入	$ 8000	$ 20000
平均資產	$ 5000	$ 8000
平均淨值	$ 2000	$ 1000

接下來，投資者使用淨利潤率、總資產週轉率、股權乘數和杜邦 ROE 值的計算，所有這些都如下：

淨利潤率示例

投資者使用每家公司的淨收入和收入來計算其淨利潤率：

公司1的淨利潤率 = $ 2000 / $ 8000 = 0.25

公司2淨利潤率 = $ 2500 / $ 20000 = 0.125

總資產週轉示例

投資者使用每家公司的收入和平均資產來計算其總資產週轉率：

公司1的總資產週轉率 = $ 8000 / $ 5000 = 1.6

公司2總資產週轉率 = $ 20000 / $ 8000 = 2.5

權益乘數示例

投資者使用每家公司的平均資產和平均權益來計算其權益乘數：

公司 1 的權益乘數 = $ 5000 / $ 2000 = 2.5

公司2的權益乘數= $ 8000 / $ 1000 = 8

杜邦分析ROE示例

投資者使用他們之前每次計算的數字，使用杜邦分析公式計算每家公司的股本回報率：

公司1的杜邦分析 ROE= 0.25 x 1.6 x 2.5 = 1

公司2的杜邦分析 ROE= 0.125 x 2.5 x 8 = 2.5

使用杜邦分析模型可以輕鬆的看出，儘管公司2的股本回報率高於公司1.但公司2的ROE很大一部分來自其股權乘數。投資者還可以確定，公司1的ROE比率的很大一部分來自其25%的淨利潤率。綜合以上資訊，選擇公司1來進行投資更有價值。

總結

在目前的資訊時代，藉助類似SovitChart的資料視覺化工具，可以很輕鬆的把一大批雜亂無章的資料直觀的展示、提煉出來，以找出所研究物件的內在規律，從而做出合理正確的判斷。