瑞銀集團：預計到2029年將有2800萬肥胖患者服用GLP-1藥物

GLP-1抗肥胖藥物是本十年來最引人注目的主題投資案例之一，瑞銀集團近日釋出了一份新的投資報告，大大證實了這一看法的真實性。GLP-1 激素能抑制飢餓感，調節胰島素和葡萄糖的分泌。餐後，這種激素會提高胰島素水平，從而降低血糖水平，並降低胃將其內容物排入小腸的速度，在此過程中產生飽腹感。

雖然最初是作為治療糖尿病的藥物，但現在許多利用 GLP-1 激動劑的藥物已作為專門的抗肥胖緩和藥物出售。

諾和諾德公司（NVO）將司美格魯肽作為其專有的GLP-1激動劑，用於以Ozempic和Wegovy標籤銷售的藥物中，前者主要針對2型糖尿病，後者則作為肥胖症治療藥物銷售。

同樣，禮來公司（LLY）也將替唑帕肽作為其防治糖尿病和肥胖症的專利藥物之一，以Mounjaro 和 Zepbound 標籤進行銷售，前者針對糖尿病，後者則被標榜為治療肥胖症的藥物。

瑞銀集團預測，禮來和諾和諾德之間的雙頭壟斷將持續下去，到 2029 年，新進入者佔據的市場份額將低於 10%。

這就是問題的關鍵所在。瑞銀集團（UBS）在一份新的投資報告中列出了一些可靠的資料，以說明 GLP-1 藥物正在加速普及。該投資巨頭預計，到 2029 年，GLP-1 市場總額將擴大到 1,500 億美元，其中抗肥胖利基市場將佔據高達 900 億美元的份額。此外，瑞銀集團預計到 2029 年，將有 2800 萬人服用 GLP-1 藥物，約佔未患 2 型糖尿病的肥胖人群的 9%。

預計諾和諾德（Novo Nordisk）和禮來（Eli Lilly and Company）的雙頭壟斷不會很快結束，到 2029 年，這兩家制藥巨頭將繼續佔據 90% 的 GLP-1 市場份額。

如果考慮到即將到來的競爭的規模，尤其是在口服 GLP-1 類藥物方面的競爭，這一預測就更加引人注目了。

瑞銀還認為，投資者低估了 orforglipron 的潛力，這是禮來公司的一種口服 GLP-1 藥物，目前正在進行試驗，其銷售額預測上調至 2029 年的 170 億美元。

高盛也大幅提高了對 GLP-1 藥物銷售的預測，預計到 2030 年，這類藥物的全球年銷售額將達到 1300 億美元。

事實上，金融分析師已經開始下調麥當勞等快餐巨頭的長期需求前景，其依據是假設美國總人口的7% 將在未來 10 年內使用 GLP-1 藥物，而這些使用者的平均熱量消耗將下降約 20%。