世界經濟論壇：數字資產、分散式賬本技術和資本市場的未來報告

DinK發表於2021-05-09

世界經濟論壇最新發布的《數字資產、分散式賬本技術和資本市場的未來》報告重點介紹了2020年與金融服務和技術專家進行的一系列全球線上研討會和專家訪談的成果。該報告探討了資本市場對數字化轉型的迫切需求，以期提供戰略見解，改善客戶服務的交付，實現更高的效率並實現新的服務。除了探討分散式賬本技術（DLT）的使用（現在已經在許多機構上線）及其在未來資本市場中的作用，它還研究了嘗試全行業轉型所涉及的挑戰，併為DLT解決方案的不同方法提供了一個框架。最後，它提出了七個資產類別/產品系列的使用案例分析，包括股票市場、證券化產品、衍生品和證券融資。

在監管和技術發展的支援下，市場力量正在推動資本市場的參與者進行數字化並考慮使用分散式賬本技術（DLT）。主要趨勢包括機構和監管部門對區塊鏈技術越來越滿意，幾個司法管轄區的中央銀行數字貨幣（CBDCs）的潛力，以及商業動態，如成本壓力和客戶服務期望。

DLT試圖在資本市場上解決的基本挑戰是真實和實質性的。效率低下因資產類別和管轄區而異，但傳統的流程和技術系統造成了整個市場的複雜性、不透明性和分散性，這很可能對成本、市場流動性和公司的資產負債表能力產生有意義的影響。雖然DLT不一定是每個建議使用案例的最佳技術選擇，但實驗證明了它在解決重大運營低效問題和日益改善資產負債表管理方面的可行性。

經過多年的實驗，資本市場的許多DLT和智慧合約用例在各司法管轄區都已上線。市場參與者正在推出解決方案，旨在改善眾多資產類別中確定的生態系統的現有流程，在某些情況下，正在重新想象我們今天所知的價值鏈。然而，規模化的去中介化或全面數字化轉型的巨集偉願景仍遠未實現。

雖然大多數新興的DLT用例正在合作開發，但在大多數司法管轄區，沒有一個全行業的未來願景——部分原因是大量的競爭性激勵和市場參與者之間的價值遷移風險，可能會限制擴大許多解決方案的能力。

雖然更多的數字化是不可避免的，但大量的阻力可能會繼續限制DLT解決方案的採用，包括有限的領導層購買和不確定的商業案例，需要對業務運營進行重大重組，與新解決方案連線遺留系統相關的挑戰，以及對監管不確定性的看法。