從一級市場的景氣度來看,相比較整個 2023 年,今年的資本市場呈現出略微回暖的趨勢。
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IT 桔子資料顯示,2024 年上半年,國內一級市場私募股權融資事件數有 2682 起,環比增長 1.56%,同比增長 4.56%;估算總投資額約為 3745.77 億元,環比增長 1.64%,同比增長 2.35%。
國內一級市場宏觀形勢
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根據 IT 桔子資料,近三年,人民幣投資金額佔比總體上呈現出穩中上升的趨勢,從 2022 年 H1 的 73.37% 增加到 2024 年 H1 的 85.61%,其中 2023 年 H1 稍有回落,下降為 73.57%。
2022 年 H1 國內美元投資金額佔比為 26.17%,近三年來美元投資金額佔比呈現下降的趨勢,到 2024 年 H1 美元投資金額佔比已經下降為 14.23%,幾乎減少了一半。
回看投資交易的頻次上,人民幣投資在一級市場股權投資中佔據了絕對的主導地位,在 2024 年上半年人民幣投資事件佔比達到了 96.7%,共有 2593 起;而美元投資事件減少為 79 起,佔比 3%;其餘港元、新臺幣、歐元的投資事件只有個位數,佔比極小。
隨著資本切割、「脫鉤」現象的加劇,從目前的形勢來看,大量的投資基金需要人民幣撐場面,美元基金則尋求出海 / 全球化等新興方向的投資,本土企業也更多願意接受人民幣融資。可以預見,國內以人民幣投資為支柱的局面還將會持續,而且這種局面在最近的幾年內都很難被改變。
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2024 年上半年,先進製造行業是連續 5 個半年度最熱門的投資行業(按融資總額),佔比進一步提升為 39.04%;涉及積體電路、新能源、新材料等諸多領域,此類硬科技投資熱潮也側面反映了人民幣基金主導下政策的訴求。
醫療健康的融資金額佔比略有下降,從 2022 年 H1 的 17.86% 降到 2023 年 H1 的 16.92%,2024 年 H1 又呈現出小幅回升,佔比達到 17.26%,但仍未達到之前的水平。近一年,人工智慧、企業服務的融資交易額在整體中的佔比分量相當,2024 年上半年分別為 8.58%、9.66%;電商零售行業的融資交易佔比 3.95%,其他眾多領域合計佔 21.51%。
從前五大熱門行業的累計投資交易佔比變化來看,最近 5 個半年度五大行業平均集中了國內近 80% 的融資總額,且投資有繼續集中的趨勢。
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2024 年上半年中國一級市場投資最活躍的細分賽道包括積體電路、生物技術和製藥、新能源、新材料以及醫療器械等領域。
其中積體電路領域的投資事件數量最多,達到 288 起;生物技術和製藥領域的投資事件數量為 232 起,其餘諸如新能源、新材料、醫療器械、AI 行業應用等細分領域的半年度投資事件數量均達到了 100 起。
這些熱門賽道的投資火爆背後往往與國家戰略、產業政策、技術突破、市場需求等因素密切相關,國家推動半導體產業發展的政策,當下人工智慧與產業發展相結合的趨勢助推 AI 行業應用融資火熱。
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2024 年上半年中國新經濟領域融資額最多的十大細分賽道包括物業服務、積體電路、新能源、生物技術和製藥、AIGC、汽車製造、AI 行業應用等行業。
這十大細分賽道的融資額均超過了 100 億元,其中,物業服務的融資額最大,達到了 600 億元,主要受到個別超級融資事件的影響;醫療器械的融資額也有 102.68 億元。
除了總體交易活躍且融資金額多的熱門行業(積體電路、新能源、生物技術和製藥)外,相關領域也存在融資數量很少但是融資額卻很高的行業。
比如物業服務領域的萬達商管在 2024 年 3 月進行了戰略投資,單筆金額達到了 600 億元,一躍升為細分賽道領域融資金額的第一位。
此外還有保險行業領域的信泰人壽在 2024 年一月進行了總價值為 93.73 億元人民幣的戰略投資,幾乎靠一己之力提高了保險行業的整體融資金額。
大模型方面,月之暗面 Moonshot AI 獲得了一筆 10 美元的 A 輪融資,Minimax 稀宇科技也融資 6 億美元,大大拉高了 AIGC 行業的融資總額。AIGC 對資本強有力的吸引力來自技術創新的活躍度以及市場潛力、應用場景等多方面。
此外,劑泰醫藥、無人駕駛貨運卡車技術研發商「千掛科技」的融資規模也在數億元以上。
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從一級市場實際完成的投資交易事件來看,國內活躍度較高的 10 個城市是北京、上海、深圳、蘇州、杭州、南京、合肥、廣州、成都、無錫。
其中,北京、上海、深圳、蘇州、杭州五地均有超過 100 起的投資交易數,北上深更是超過了 300 起投資事件,北京在 2024 年上半年是國內投資最活躍的城市,有 381 起公開的投資交易,而最少的無錫市也有 56 起。
在投資金額上,上海的創業企業在 2024 年 H1 獲得了最多的融資額,達到了 639.74 億元,
排在第二位的北京總融資金額達到了 612.08 億元,斷崖式領先於其他城市。
上海、北京地區本季度備受矚目的融資明星公司包括智己汽車的 80 億元的 B 輪融資、垣信衛星的 67 億元的 A 輪融資、月之暗面 Moonshot AI 的 10 億美元的 A 輪融資、懂車帝獲得的 8 億美元戰略融資等。
杭州、合肥的創業公司在 2024 年上半年的融資額也在 200 億元左右,其中高額融資的主要獲得者是落戶合肥的儲存晶片獨角獸「長鑫儲存」在 2024 年宣佈獲戰略融資 108 億元;以及總部位於杭州的綜合性保險企業「信泰人壽」在年初引入了新的戰投——4 家浙江國資企業,共增資 93.73 億元,並新增註冊資本約 52.04 億元。
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IT 桔子資料顯示,從投資出手次數看,中科創星是 2024 年上半年國內活躍投資機構的榜首,深創投居第二位,奇績創壇、卓源亞洲、中金資本躍居活躍榜前五名。
值得注意的是,在這些活躍的機構中,已出現了不少國資背景的機構,且不說深創投這樣的本土人民幣基金和國資的代表,還有合肥高投、無錫創投 / 無錫金投、蘇高新金控 / 蘇高新創投、深圳高新投 4 家地方國資背景機構的直接投資活躍度攀升並居前位。
可以看到,除了合肥和深圳外,江蘇地區的國資和政府引導基金直接投資更加活躍,蘇州、無錫等地的國資均有投資主體上榜。這進一步表明了當下政策引導下,國內新經濟創投中人民幣基金處於強勢地位。
目前的頭部市場化機構中,紅杉中國、順為資本、啟明創投等比較活躍。早期投資機構中,中科創星、奇績創壇目前比較活躍,前者主要投資硬科技,後者更側重人工智慧、大模型方面的投資。
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2024 年上半年活躍的新經濟投行 / 財務顧問榜上,光源資本與華興資本分列第一二位。
其他活躍的 FA 機構有:凱乘資本、指數資本、青桐資本、泰合資本、浩悅資本、庚辛資本、躍為資本、雲岫資本等。
上半年的融資明星和獨角獸
從創業企業的融資生態來看,整個投資金額的蛋糕是怎麼劃分的?
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國內單筆融資百萬元級共有 407 家創業公司,總融資額為 7.66 億元;單筆融資千萬元級的共有 1511 家創業公司,分享了 414.42 億元的融資額;而單筆獲得億元級的共有 721 家創業公司,合計融資額達到 1394.94 億元;單筆融資十億元級的共有 41 家創業公司,總融資金額為 1220.75 億元。
單筆融資百億元級的僅有 2 家創業公司:萬達商管拿下了 600 億元,長鑫儲存融資 108 億元;2 家公司佔據了整個份額的 19%。單筆融資不足億元的近千家創業公司僅分享了融資蛋糕中的 11%。
2024 年上半年,獲得了 20 億元及以上融資的國內企業有 20 家,包括智己汽車、華普集團、懂車帝、哪吒汽車等,具體名單如下表所示:
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在 2024 年上半年,共有 21 家國內創業公司晉級為估值達到 10 億美元 + 的獨角獸,其中,Q1 有 11 家、Q2 有 10 家新晉獨角獸,包括:
Q1 宣佈新融資的大模型公司月之暗面 Moonshot AI、光伏上市公司「陽光電源」分拆出的陽光新能源;以及在 Q2 季度宣佈融資 10 億元的商業衛星系統研製供應商「微納星空」、融資 1 億美元的 AI 製藥公司「劑泰醫藥」,融資 8 億美元、從位元組跳動拆分的汽車資訊平臺「懂車帝」。