MishTalk分析師Mike Shedlock近期表示，黃金與美元的關聯度並不像大多數人認為的那樣高。

雖然黃金與美元相關性確實存在，但並不是如市場中經常宣傳的那樣，呈現很高的負相關關係，事實上，二者歷史上多次出現過正相關走勢。

近一年多來，黃金與美元便一直呈正相關關係。不過不可否認的是大多數時候，黃金與美元呈負相關。

1995年到2005年這段時間。美元指數的大幅上漲導致了金價相對較小的下跌。

從2005年到2012年，不管美元走勢如何，黃金都經歷了長期的單向上漲。其最終結果是金價對美元指數的大幅上漲。

市場中還有觀點稱，黃金與標普500指數存在相關性，黃金白銀礦業股與標普500指數也存在相關性。但現實如此嗎？從下面兩張圖可以看出，上述相關性也並不是規律的，正相關負相關也都曾出現，並且沒有規律。

黃金與標普500指數

黃金白銀礦業股指數與標普500指數

分析師Mike Shedlock提醒投資者，在分析師兩個品種的相關性時，切勿研究短期時間段，正是這種短視的行為，助長了人們普遍認為黃金一直與美元掛鉤的看法。

不過在研究黃金走勢時，可以對相關市場進行研究。

可以發現，隨著美元走高，金價一直在450美元、380美元、1080美元和1480美元之間徘徊。

此外，如上所示，黃金有時與美元正相關，有時與美元負相關。

金價的大幅飆升

黃金價格從大約450美元/盎司飆升至1924美元/盎司，美元指數從大約90跌至72.70．

金價隨後跌至每盎司1045美元，黃金空頭紛紛出逃。下面這個圖表可以解釋原因。

黃金vs央行信心

如果相信美聯儲已經控制了一切，那麼持有黃金的主要原因就是規避風險。但現在情況已經開始改變。隨著回購行動和量化寬鬆（據稱並非量化寬鬆），就應該足以讓任何人相信，美聯儲正在失去對市場的控制能力。

美聯儲不再收緊政策。人們普遍認為，美聯儲將在很長一段時間內暫停加息。Mike Shedlock認為，美聯儲的下一步行動是再次降息。

再加上歐洲各國央行正開始看到負利率的弊端。如果歐洲央行加入加息陣營，或至少停止當前量化寬鬆（事實上當前經濟也不再允許政府債務持續增加），將給歐元帶來上行壓力，給美元帶來負面壓力。

另外毫無疑問，美國股市估值過高。如果情況逆轉，美元也將逆轉。尤其在當前美股被高估的情況下，美國還遭受著企業債務創下新高的定時炸彈的沉重打擊。當這種情況出現時，美股將出現大幅走低。

綜上所述，不能簡單一直相信黃金與美元的負相關性，但能夠確定的是，黃金與美元，黃金與標普500指數確實存在相關關係。考慮到，當前的經濟環境，美元表現疲軟，美股正被高估，央行正在失去對市場的控制力，從基本面來看，黃金長期走高概率明顯較高，長期做多黃金是不錯選擇。

來源：圖表家