雲廠商資本開支增加，AI伺服器需求強勁

海外頭部雲廠商預計2024年資本開支將增加，保持對高階AI伺服器的需求。AI伺服器價值高、算力強，可能擠壓通用伺服器空間。DELL上調業績預期，2027年AI伺服器市場空間預計達1520億美元。

AI晶片競爭加劇，液冷市場蓬勃發展

英偉達資料中心營收創紀錄，幾乎壟斷高階AI算力晶片市場。AMD、英特爾、谷歌等國外科技公司以及國內廠商如海思、崑崙芯等都在積極推出AI晶片。液冷技術因高效適用高功率密度散熱場景，行業逐步採用。

多模態AI模型加速迭代，商業應用逐步落地

Anthropic推出Claude 3系列AI模型和聊天機器人(300024)，效能超越GPT-4等模型。國內外科技企業正推動大模型發展，我國大模型表現出良好效能，行業實踐步伐加快。

AI裝置迎來換機潮，終端需求增長

隨著5G和換機週期的到來，AI在C端場景落地將成為刺激因素。建議關注海外巨頭財報和產業進展，以及國內算力產業鏈公司。當前時點，優質公司估值窪地，具有較高價效比。

風險提示

1. AI行業發展可能不及預期。2. AI伺服器出貨量可能不達預期。3. PCB下游需求增長可能低於預期。4. 資料中心液冷落地進度可能不及預期。