馬太效應加劇,三一重工、中聯重科加速去週期化

liukuang發表於2021-02-25

週期性已成為工程機械行業的典型發展特徵。2009年,在國家強力政策刺激下,我國工程機械銷售收入躋身世界第一,並保持穩定增長至2012年,隨後由於經濟波動疊加行業轉型調整,工程機械行業整體步入艱難洗牌期,直到2016年,整個行業才逐漸重回上行軌道。


回到2020年,疫情“黑天鵝”在年初的出現帶來了諸多不確定發展因素,而且牛市行情下順週期賽道才是主角。因此即便是三一重工、中聯重科等上市工程機械龍頭,都需面臨行業週期性。

馬太效應加劇,三一重工、中聯重科加速去週期化

中聯重科釋出2020年業績預告:預增60%-72%


但從目前已釋出的2020年財報資料來看,三一重工、中聯重科、徐工集團等知名工程機械龍頭均在去年實現了逆勢銷售增長。股價方面,三一重工和中聯重科一直呈現穩步上行趨勢,表現非常強勢。


雖然行業競爭和全球經濟環境日益複雜,但國產工程機械龍頭們表現出了強大的去週期能力。在政策穩投資、國產替代、裝置升級等利好刺激下,以及龍頭企業加速數字化轉型、多元化佈局,加大研發投入,工程機械行業正在穿越國家經濟的宏觀週期。


馬太效應


國產與非國產的較量過去十多年來一直在上演,而國產工程機械企業的市場份額不斷提高,同時集中度也在不斷提高。2020年拐點下,行業的馬太效應進一步得到釋放。


中金報告估算資料顯示,2020年12月挖機市場三一重工和徐工集團的市場份額分別能達到33%和18%,並同比增長6.7個百分點和4.2個百分點。此外,挖機領域從2012年到2020年CR3從30%增長到53%,表明挖機賽道集中度持續加強。

馬太效應加劇,三一重工、中聯重科加速去週期化

中聯重科榮登全球塔式起重機制造商10強榜第一名


在塔機和起重機領域,據英國KHL集團排名資料,中聯重科、徐工集團分別位居2020年全球起重機銷售規模榜單第三和第四;《中國工程機械》雜誌釋出的榜單顯示,中聯重科位列2020全球塔式起重機制造商首位。


種種資料表明,在挖機、起重機和塔機等重點工程機械領域,以三一重工、中聯重科、徐工集團為代表的國產龍頭市場份額或不斷提升,或保持強勢,原因主要在三個方面。


其一,得益於市場整體需求尤其是國內市場需求的快速復甦,三一重工、中聯重科、徐工集團等龍頭生產和銷售快速恢復,成功佔得市場先機,比如中聯重科2020上半年履帶起重機銷售額實現翻倍。


其二,基於裝置升級和產品結構最佳化,三一重工、中聯重科和徐工集團的優勢工程機械產品競爭力不斷增強,獲得市場青睞。比如2020年上半年,三一重工樁工機械銷售額同比增27%,穩居國內第一。


其三,長期且不斷增加的研發投入,使得三一重工、中聯重科和徐工集團能夠率先研發出市場需要的新裝置,從而有效抓住市場紅利。比如去年上半年中聯重科開發出30多項行業領先的智慧製造技術;徐工集團研發費用同比增長27.4%,並持續加強佈局全球創新中心。


新增長點


作為馬太效應的最大受益者,三一重工、中聯重科和徐工集團可以說已經大幅降低了週期影響。而真正讓龍頭們拉平週期,實現穩定增長的一大原因,其實是在傳統工程機械業務板塊外,他們有效撬動了全新的業務板塊增長。


由於高機和農機領域市場需求具有連續性,並且正處在裝置升級的加速發展期,因此受週期影響小,長期增長潛力巨大。2020年中聯重科繼續發力高機和農機兩大潛力板塊,取得了顯著的成果。

馬太效應加劇,三一重工、中聯重科加速去週期化

中聯重科進軍高空作業機械領域


高機方面,基於推出的多款高科技創新產品廣受好評,2020年上半年銷售額同比增長超100%,市場份額穩固在第一梯隊;農機方面,小麥機、烘乾機、旋耕機等產品在國內市場名列前茅。


能夠在高機和農機業務領域取得持續突破,一方面在於中聯重科憑藉技術累積以及對市場需求的敏銳認知,順勢推出了市場需要的機械產品;另一方面則在於中聯重科以產業思維佈局板塊,比如在金融、零部件、智慧化等方面深耕農機板塊,形成生態化產銷網路。同時,基於外部環境的影響,由於目前疫情給國際貿易帶來的挑戰和不確定性,國內農業市場自給份額有望大幅增長,這樣也將帶動農業機械需求的較大提升。


基於全球化和數字化轉型戰略,三一重工、中聯重科去年在雲和數字化、金融等板塊加速佈局並收穫頗豐。


以三一重工為例,在雲和數字化方面,大量建設燈塔工廠帶來了產能提升及成本下降;金融方面,三一重工去年完成了對三一汽車金融的收購。

馬太效應加劇,三一重工、中聯重科加速去週期化

三一重卡2020牽引車銷量躋身行業前六


自推行研發過程“數字化”, 製造過程“智慧化”,產品與服務“智慧化”、運營管理“卓越化”等“四化”戰略以來,三一重工正在全面步入數字化和智慧化時代,並將其應用於新品,比如去年三一重工釋出了基於智慧技術的中高階重卡,以加速搶佔高階重卡市場。在電動化和無人駕駛這兩個前沿領域,三一重工正在加大研發力度,努力克服技術瓶頸,掌握先進技術。根據相關資料,三一重卡2020牽引車銷量躋身行業前六,成為近10年來商用車發展最快的新興品牌。


可以看出,中聯重科和三一重工在發力新業務上的共同點:以技術和數字化為中心,對生產、渠道進行定製化改革,從而佔據一定的先發優勢,激發板塊增長動能。在主營業務的週期性效應籠罩下,對非週期性或弱週期性板塊的發力聚焦成功使他們穿越了週期,擁有了額外的成長動力。


去週期化是長期趨勢


2020年,國內工程機械行業和行業龍頭相輔相成,保持了高度一致的增長趨勢。值得注意的是,三一重工、中聯重科這些龍頭,不僅實現了業績穩步增長,還透過推出新產品,使業務生態豐富度進一步得到擴充。


無論是持續擴大的馬太效應,還是找到可靠的新增長點,都表明工程機械龍頭們有效實現了去週期化的發展,護城河更加深厚。毫無疑問,龍頭們的去週期化慣性已經形成,鑑於其越發強勢的市場地位、穩定的生產供應能力,以及敏銳的研發嗅覺,在2021年繼續保持穩定的增長,其實是水到渠成的一件事。


參考全球工程機械巨頭卡特彼勒和小松,在過去近百年行業週期波動中,他們一方面對裝置進行技術升級,並最佳化產品結構,另一方面則不斷透過資本和技術手段佈局新業務,並不斷鞏固與經銷商的合作關係,最終成功穿越併成為全球工程機械霸主。


因此把目光進一步放長遠,無論一個週期是十年,還是二十年,2020年的發展都很好地證明了龍頭們對週期有很強的熨平能力。儘管宏觀經濟環境的不確定因素仍然存在,但持續的裝置升級,以及業務多元化,加上有序的海外市場擴充,都為龍頭們奠定了長期的利好基礎。


在相對穩定的國內生產和政策環境下,工程機械龍頭們的去週期化發展,必然會成為長期趨勢。


劉曠公眾號,ID:liukuang110


來自 “ ITPUB部落格 ” ,連結:http://blog.itpub.net/69937827/viewspace-2759223/,如需轉載,請註明出處,否則將追究法律責任。

相關文章