2021年一季度中國半導體行業營收增速高於季節性水平，庫存週轉天數低於季節性水平

瑞信將所追蹤的49家中國半導體上市公司的營收和庫存週轉天數資料更新至2021年一季度。一季度，中國無廠半導體公司（fabless）、整合器件製造商（IDM）/代工廠和外包封裝測試（OSAT）板塊營收增速均高於季節性水平，庫存週轉天數低於季節性水平。尤其是中國無廠半導體公司板塊的庫存週轉天數已連續三個季度（2020年三季度至2021年一季度）低於季節性水平，2021年一季度庫存週轉天數比三年季節性水平少34天。對於代工廠和OSAT來說，這是一個積極的訊號。瑞信對供應鏈的調研表明，從一季度到二季度，供應鏈上的工廠幾乎滿負荷運轉，大多數工廠預計到2021年末都將維持高產能利用率。

中國半導體行業增速較高，一季度加速增長

除營收增速高於行業季節性水平之外，瑞信的分析表明，中國IC設計板塊（無廠半導體公司和IDM）和純OSAT板塊的增速持續高於全球水平。與全球晶片（除儲存以外）營收增速相比，中國IC設計板塊2020年全年和2021年一季度的營收增速分別高出21個百分點和57個百分點。中國主要OSAT廠商在2020年全年和2021年一季度的營收增速也分別比全球純OSAT板塊平均水平高出12個百分點和23個百分點。2021年，中國OSAT板塊營收增速預計將比海外可比公司高出24個百分點。值得注意的是，為了實現更強勁的增長，2021年中國OSAT資本支出預計將增長33%，高於全球可比公司的6%。