位元組跳動投資第八年：2021年已產生投資16起，或創歷史新高

今年是位元組跳動成立的第十年，對外投資的第八年。作為一家年輕的網際網路公司，它創造了很多與“年齡”不符的商業奇蹟。它成功地在多個賽道彎道超車，以後浪的姿態掀翻前浪；它著眼全球，把中國看作是S級市場之一；它“賽博朋克”，是一家AI公司，也是一家廣告公司；它是最大的網際網路獨角獸之一，觀其競品公司快手，如今市值超1.3萬億港元，位列中國TOP5網際網路上市公司。

也許你也好奇這些問題：如果位元組上市，市值會超過快手嗎？位元組是一家“大”網際網路公司，有多大呢？俗話說缺啥補啥，位元組未來想要開拓的業務疆域是哪些？位元組的對外投資對其開疆擴土又有多大助力？對此，近日企查查大資料研究院釋出《近十年位元組跳動公開投資資料包告》，以位元組集團版圖、投資版圖為切面，一窺位元組的成長與投資之路。

現狀篇：2021，年輕的位元組高歌猛進

一、位元組跳動商業版圖：成員企業218家，九成以上都比位元組“年輕”

企查查資料顯示，位元組跳動（以下簡稱“位元組”）是一家以“北京位元組跳動科技有限公司”（2012年成立）為主公司，擁有218家成員企業的綜合性集團。

年輕的位元組集團十分熱愛新鮮血液，成員企業中最“年長”的一家成立於2000年，九成以上的成員企業都比位元組“年輕”，五成以上的成員企業都成立於近三年。年輕的位元組集團尤其偏好小而美的科技企業，企查查資料顯示，48%的成員企業註冊資本均在100萬以內，主要分佈在科技推廣和應用服務業、科學研究和技術服務業。

從成員企業的省份分佈來看，集中在北京（佔比45%）、上海（佔比13%）兩地，此外在浙江、福建、廣東也均有覆蓋。從城市分佈來看，北京、上海、天津、杭州、寧波排名靠前。

如果說北京是位元組的大本營，那麼上海則是位元組外溢的第一站，天津、杭州、寧波均屬於位元組的外溢城市。





二、2021高歌猛進：去年營收近2400億元，2021年將是位元組投資高峰年

眾所周知，很多網際網路公司的本質都是流量廣告公司。作為在夾縫中成長起來的後起之秀，位元組的廣告變現能力在業內首屈一指，逐漸超過了阿里、騰訊。

據Tech星球去年獲得的調研報告顯示，位元組跳動2020全年營收接近2400億元，其中廣告營收將達到1750億元，電商業務能創造60億元營收，直播流水將達到450-500億，遊戲版塊創造40-50億流水，教育賽道創造20-30億營收。除了廣告之外，位元組正積極探索第二增長曲線，包括直播電商、遊戲、教育等等，未來幾年位元組將多元化擴張。

對外投資是企業開疆擴土的常用手段，尤其是併購投資，可以幫助企業迅速切入新領域，對於不缺錢的位元組來說，投資併購是擴張的省力手段。企查查資料顯示，自2014年起，截至2021年3月22日，位元組公開投資事件達114起，其中併購投資35起，佔比31%。

從時間線來看，2019年是轉折點。2019年以前，位元組的投資事件低於20起；2019年23起，2020年32起，2021年（截至3月22日）已有16起。企查查資料研究院大膽預測，2021年將是位元組對外投資的高峰年，極可能在投資數量上創新高。


三、2021位元組繼續“無邊界”：新消費、大科技、電商，上天入地四面出擊

位元組在2021年的16起公開投資，每一起都瞄準了熱門賽道。

口腔護理品牌“參半”、火鍋連鎖店“懶熊火鍋”、健康速食品牌“鯊魚菲特”等屬於新消費；跨境電商平臺“斯達領科”、服裝柔性供應鏈平臺“飛榴科技”與電商搭界；視訊會議公司“人效線上”、視覺計算公司“摩爾執行緒”、大資料“奇點雲”等列入大科技佈局。

企查查資料顯示，從賽道佈局來看，科技創新、新消費賽道各有5起，電商、遊戲各有2起，醫療健康、遠端辦公各有1起。

國海證券曾在報告《位元組跳動的邊界》中為其劃定六大邊界——廣告營銷、直播電商、教育、文娛（遊戲、影視、閱讀、MCN機構）、智慧大屏、企業服務。然而，邊界大到一定程度，也就沒有了邊界。

2021年16起投資將位元組的野心暴露無疑，既踏入阿里的核心地帶企圖分走一杯羹，又加碼MOBA重度遊戲與騰訊正面硬剛，還押寶新消費風口、持續關注小而美的科技公司。位元組似乎並沒有為自己劃定邊界。


追溯篇：回望來時路，天下誰人不識君


一、九年成長路：九年間步步為營，築造產品王國

自2012年成立以來，九年間位元組跳動佈局了一個龐大的產品王國。

位元組以新聞資訊產品“今日頭條”發家；切入短視訊領域，先後推出“西瓜視訊”、“抖音短視訊”、抖音海外版“TikTok”等產品，佈局海內外市場、短中長視訊業務，逐漸成長為主導使用者注意力時間的流量巨頭；深入內容社群領域，上線“懂車帝”；進軍教育領域，推出“gogokid”；緊跟風口踏進視訊社交賽道、遠端辦公賽道、醫療健康賽道；還在巨頭林立的移動閱讀賽道、搜尋賽道闖出一片天地。

九年前，網際網路的天下是BAT的天下；九年後，誰人不識位元組。


二、七年投資經：社交、教育、遊戲領域強勢收購，苦探第二增長曲線

位元組的投資之路起於2014年9月，投資了一家名為“今日特賣”的電商平臺；同年12月，併購了圖蟲網（攝影師分享交流社群）。七年間，位元組建立了一個龐大的投資版圖。


1、新聞資訊：位元組發家起點，縱向垂直、橫向海外兩條腿走路

2012年8月，今天頭條1.0版本上線，作為與騰訊新聞並肩的資訊頭部平臺，新聞資訊領域毫無疑問是位元組發家的起點。

企查查資料顯示，位元組在新聞資訊領域共有6起公開投資。2015年位元組投資了金融資訊提供商“華爾街見聞”、海外資訊提供商“財新世界說”。之後位元組又三次押寶DailyHunt（印度版今日頭條），一直追隨至2020年的E輪及以後。此外，位元組還併購了國際新聞資訊平臺“News Republic”，加強海外資訊市場佈局。


2、社交：社交之心不死，借力最新的媒介，覆蓋最有潛力的使用者

最近，抖音打出了“視訊朋友圈”的口號，而位元組跳動一直都有顆社交之心。

企查查資料顯示，位元組社交相關專案的公開投資有14起，從圖片社群到視訊、短視訊平臺，位元組一直致力於借力最前沿的媒介工具；從校園到二次元、再到技術宅，位元組不錯過每一類潛力使用者。

值得注意的是，在14起社交投資事件中，有7起都是併購，有12起都是獨立投資，這或許反映了位元組對於攻佔社交賽道的渴望。


3、教育：起於2018，廣撒網尋找突破點

位元組對教育領域開始感興趣，應該是2018年左右的事。

2018年4月，位元組併購線上語言品牌“OpenLanguage”，這是位元組第一起教育公開投資；2018年5月，位元組上線線上少兒英語品牌“GoGoKid”，親自試水教育業務。

企查查資料顯示，自2018年以來，位元組在教育賽道公開投資事件12起，近三年各有4起。與社交領域的投資風格相同，12起中有10起都是位元組獨立投資，有5起是併購。除了大量的K12教育專案之外，位元組對教育+大資料、線下教育機構、教育硬體也頗有興趣。

但是，由於線上教育是重資產賽道，雄厚的師資積累尤為關鍵，因此很難在短時間內出成績，目前來看，僅有以大力智慧作業燈為代表的教育硬體表現突出，或成為位元組在教育領域的發力重點。


4、遊戲：穩紮穩打，逆流而上，2021全面進軍重度遊戲戰場

3月22日，位元組併購東南亞最大的MOBA遊戲公司沐瞳科技。其實早在去年下半年，位元組想要併購一家自研實力雄厚的重度遊戲開發商的訊息就有流傳，最終選中沐瞳，此舉也被有心人士解讀為“與騰訊正面剛”。

根據方正證券報告《位元組跳動VS騰訊遊戲深度對比與前瞻》（下文簡稱報告）的分析，遊戲的變現效率優於電商和廣告。對於現在的位元組而言，廣告增速放緩，以“流量老大哥”騰訊為鑑，遊戲自然成為位元組第二增長曲線的重要選擇。

報告還分析了位元組的遊戲佈局策略，“從渠道到發行到研發，不斷向遊戲產業上游進軍，並通過自有渠道建立認知、輕度遊戲積累畫像、重度遊戲收割使用者”。

而根據遊戲陀螺的報導，位元組跳動將沐瞳攬入麾下後，還有可能繼續擴張，拿下其他品類的大DAU產品。也即，如果自研需要等太久，那麼也可以通過資本操作來提高命中率。

企查查資料顯示，自2017年起位元組在遊戲賽道公開投資事件共9起，從專案型別可以清晰的看出位元組早期偏重投資休閒品類，最近的兩筆投資均為重度手遊。


5、人工智慧：耐心呵護，高度關注新生代科技公司

位元組能夠異軍突起的關鍵性武器，還是演算法。作為一家將技術崇拜融入血液的公司，位元組的對外投資中，人工智慧專案算是相當大的一類。

企查查資料顯示，自2019年起位元組在人工智慧專案的公開投資共15起，其中2019年有4起，2020年6起，2021年（截至3月22日）5起。

自2019年以來，位元組一直加碼人工智慧領域，與它在教育、遊戲賽道的強勢攻佔風格不同，它對人工智慧賽道可謂是“耐心呵護”，語音智慧互動平臺“靈犀科技”、智慧製造機器人研發商“崧智智慧”等5個專案都屬於A輪前投資，此外戰略投資專案也有5個。


三、位元組投資風格：獨立投資佔比近8成，要麼一輪遊，要麼徹底拿下

1、早期投資比重逐年下降，最近三年併購行為開始高頻

七年間，位元組一共推動了114起公開投資。如果將“種子/天使輪、A輪、B輪”定義為“早期投資”，位元組早期投資共43起，佔比38%，主要分佈在人工智慧、機器人領域。

從時間線來看，位元組的早期投資佔比逐年下降，與此同時，併購投資比重擴大，尤其是最近三年——2018年位元組併購投資有7起（佔比54%）；2019年11起（佔比48%）；2020年略有下降，共9起（佔比28%），而這三年的早期投資各有4起、4起和7起。

隨著投資風格的日漸穩健和成熟，位元組更偏向於通過併購投資進入新領域。值得注意的是，位元組的併購專案主要圍繞教育、社交和遊戲，分別有5個、5個、4個。


2、多次投資佔比低於8%，獨立投資佔比近八成

七年間，位元組一共公開參投了105個專案。企查查資料顯示，有7個專案獲得位元組二次投資，例如藍貓微會、雲鯨智慧、懶熊火鍋、快看漫畫、極客大資料等；有1個專案獲得位元組三次投資，印度版今日頭條DailyHunt。值得注意的是，二輪以上投資專案僅佔比7.62%，由此可見位元組的投資風格要麼是拿下，要麼止步於一輪遊。

從獨立投資的佔比來看，企查查資料顯示，位元組獨立投資了83個專案，佔比79%，主要在文娛、教育、人工智慧、社交賽道進行獨立投資。


3、誰是位元組“最佳投資伴侶”？

說到位元組在公開投資的“最佳伴侶”，企查查資料顯示，位元組與紅杉資本、原始碼資本合作5次，與美團合作4次，與天圖投資、五源資本等合作2次。與位元組合作次數大於等於2次的投資機構共有8個。

誰是位元組“最佳投資伴侶”？企查查研究院用資料告訴你，非紅杉資本、原始碼資本莫屬。


通過早期投資、多次投資、獨立投資這三個維度，我們總結出了位元組的投資風格。企查查研究院發現，位元組在社交、教育、遊戲賽道更為強勢，採取獨立投資甚至是併購；對於人工智慧、機器人賽道不但長期關注而且頗有耐心，偏好早期投資或獨立投資。

從時間線來看，近年來位元組對於廣告營銷、新聞資訊、工具類專案的興趣有所下降，自2018年開始對教育、遊戲、人工智慧專案重點關注，近兩年則開始關注新消費、醫療健康、遠端辦公賽道。當然還有本地生活板塊，2021年位元組再次發起總攻，並且終於小有成績。

《抖音內幕：時間熔爐的誕生》中有過這樣的描述，“誰是抖音的靈魂人物？據內部人士瞭解：張楠不覺得卷卷做起來，一鳴也不覺得張楠做起來，覺得是趕上這個時代了……更多人把票投給張一鳴。雖然張一鳴從未在一線指揮，但他們相信，抖音成功是體制的勝利。”

如果將內容比作火種（新聞內容、閱讀內容、短視訊內容等），將演算法比作風力，那麼位元組便是一臺執行良好的鼓風機。某種程度上，位元組的商業探索像是一頭機器在無人煙的、或是人潮擁擠的領地橫衝直撞，依靠機器的高速運轉抓住所有人的注意力，但最終還是回到流量如何變現的路上。關於要為社會做點什麼的議題，位元組總有一天要給出答案。

今年是位元組跳動的第十年，企查查研究院以位元組集團版圖、位元組投資版圖為切面，帶大家瞭解一個高歌猛進、鬥志昂揚的位元組跳動。

參考資料：


《進擊的位元組跳動》，熔財經
《位元組跳動“全力跳動”：底層商業邏輯和第二增長曲線分析》，吉康
《位元組跳動“動刀”商業化：全年營收目標2200億》，“晚點 LatePost”
《位元組三大“印鈔機”齊開，2020年營收或將達2400億》，Tech星球
《收購沐瞳科技只是開始？知情人士透露：位元組跳動還有大動作》，遊戲陀螺
《抖音是怎麼做出來的？》，位元組範兒
《抖音內幕：時間熔爐的誕生》，騰訊“潛望”


來源：企查查
製圖、資料分析：崔凡（部分製圖感謝莉莉的支援）
資料探勘：王斌、申根榮（企查查資料開發工程師）