順勢而為的企業才可能有好的未來，在一年之初，回顧總結一下中國化工行業的發展態勢，對企業認清形勢，確定企業的行業發展方向和發展戰略至關重要。

 

自2022年以來，中國快速增長的化工行業按收入計算一直是世界上最大的，其增長率繼續超過其他主要化工生產地區。但這種巨大的規模不應被視為穩定的標誌。相反，中國化工行業正處於深刻而快速的轉型之中。

 

市場需求：產業政策和消費趨勢刺激了對更多特種產品的需求

隨著中國的經濟政策從投資轉向消費驅動型增長，並在消費中轉向更復雜的產品，其結果可能會導致 特種化學品需求進一步增長。例如，隨著高階個人護理產品市場的增長，它們可能會帶來對更復雜的特種表面活性劑和新增劑以及更昂貴的香水的需求。同樣，中國的消費趨勢將提供新的機會。例如，線上訂購食品的快速增長可能會增加對包裝材料的需求，從而可能增加對可生物降解聚合物等創新產品的需求。

與此同時，中國政府的“中國製造2025”政策正在優先考慮一些高科技產業的發展。它所指出的戰略方向可能會刺激某些終端市場，如航空航天、電子、電動汽車（EV）和電池，這反過來又可以為擴大在中國生產一系列更復雜的化學產品創造機會。以電動汽車為例：到2030年，中國的電動汽車銷量預計將以25%的複合年增長率增長。到那時，在中國執行的所有汽車中有12%將是電動汽車，中國將佔全球電動汽車銷量的一半以上。其他例子包括用於高速列車的塗料和新材料，以及用於該國不斷擴大的航空航天工業的先進複合材料

科技創新：提升創新及科技能力，加強行業實力

整個化工行業正在接受研發，從行業巨頭，如中化集團的“我們相信科學”的口號，到在酶、催化、奈米材料和電池材料等廣泛前沿領域工作的初創公司。中國的化學研發支出目前處於世界領先地位。中國化學工業研發的結構也發生了變化，從政府指導下的舉措轉變為主要由個別公司在與政府研究機構和大學合作的生態系統中推動的舉措，並且加強了保護智慧財產權的制度。

中國的化學技術能力正在迅速提高。中國公司獲得與西方公司技術平等的例子很多。石化領域的一家是萬華化工，該公司開發了自己的亞甲基-二苯基-二異氰酸酯（MDI）技術。萬華現在是世界上最大的MDI生產商，由於異氰酸酯化學具有挑戰性的技術進入壁壘，這個行業歷來是一個由少數西方公司主導的緊密聯絡的行業。

在某些細分市場中，中國化工行業開始獲得優於跨國公司（MNC）的技術優勢。許多基於發酵的產品都是這種情況，包括味精、維生素 C 和黃原膠。在所有這些方面，中國公司現在都是世界領先的生產商，基於效能更好的技術，他們繼續實現工藝和質量改進。新材料的開發是中國企業處於有利地位的另一個例子。

產業投資：向新投資者開放行業

在2015年之前，中國的石油精煉一直被視為由國有石油公司控制的戰略性國家產業。石腦油餅乾也在他們的控制之下，跨國公司只能擁有50%的股份。然而，從那時起，煉油和上游石化投資已向跨國公司開放，更廣泛地向中國民營企業（POE）開放，以建立獨資業務。

幾家私營企業正在積極向上遊投資，建設石化生產，重塑中國石化行業。我們的分析顯示，有9個POE支援的專案佔中國每年計劃新增2000萬噸乙烯產能的一半以上。例如，恆力石化正在向上遊進軍煉油，為其精對苯二甲酸和聚酯生產採購原材料。與此同時，一些跨國公司正在計劃全資投資，包括巴斯夫宣佈在廣東省投資的綜合石化綜合體和埃克森美孚的煉油-石化綜合體 。

融資信貸：供應收緊

該行業也在新的限制下運作。中國政府收緊全國經濟信貸的政策對資本密集型化工行業來說是一個特別的障礙，該行業過去受益於低成本資本來擴大產能。

銀行貸款更難獲得：中國主要銀行監管機構在2014年頒佈法令，將控制對供應過剩行業的投資，包括部分化工行業，這導致銀行在2015年收緊了對供應過剩行業貸款資格的規定。在過去一年中，銀行已經轉向要求更多抵押品，提前終止貸款，並拒絕續貸，使化工公司在借貸方面處於進一步的劣勢。化工企業也被收取高於市場平均水平的利率。進一步限制選擇的是更嚴格地監控使用相互擔保借款的公司——一些省份使用的一種機制，公司集團可以相互擔保彼此的貸款，同時實際上，如果一個公司破產，它們都處於危險之中。

對於大多數化工企業來說，股權融資仍然遙不可及：國內投資者越來越挑剔，而化工企業被認為沒有足夠的吸引力成為中國境外IPO的候選企業。中國政府繼續控制債務的政策表明，未來幾年化工行業的融資前景仍將充滿挑戰。

這已經產生了重大後果。2010年至2015年期間，中國的年度化工資本支出迅速上升，當時中國的化學品需求以每年10%以上的速度增長，翻了一番多，2015年達到1.61萬億元人民幣。支出在2015年達到頂峰，到2017年回落7%，降至1.5萬億元人民幣。

環境法規：新的環境法規導致行業重組

過去二十年來，中國的化學品積累將增長置於環境質量之上。2016年釋出的“十三五”環境保護規劃將“綠水青山”列為國策，隨著中國當局開始著手解決環境惡化問題，這標誌著一個急劇的轉變。

新的國家汙染控制標準正在透過生產許可證要求制度和推動將化工生產轉移到特殊化工園區來執行。2018年禁止進口 的禁令擾亂了依賴向中國出口的西方國家，這是同一新政策的一部分。

環境政策旨在將化學生產從目前的配置（其中數以萬計的工廠分散在城市工業和住宅混合區）轉變為基於專業化學生產區的新配置，在那裡廢水和危險廢物處理基礎設施可以集中和共享。雖然上海等一些地區長期以來一直執行嚴格的標準，但中國大多數工業化地區都面臨著嚴重的化學汙染問題。

新的環境法規對上游大型石化和化學中間體以及聚合物工廠的影響有限，其中大多數工廠都建立了適當的排放控制和廢物處理設施。嚴重影響的是數千家小型工廠，這些工廠生產所有特種化學品，從塗料、染料和殺蟲劑到食品配料和表面活性劑，被中國製造業和農業以及中國消費者使用。這些通常是私營企業，往往缺乏適當的廢物管理能力，位於城市地區。關閉不合規工廠的舉措影響了大量這些小型工廠，但對整體化學品產量的影響不那麼嚴重。例如，在山東省，政府在2018年關閉了該省所有化工企業的25%，但這僅影響了5%的產量。

展望未來三到五年，我們預計中國環保部門將繼續在佔中國化工產量近50%的指定“激進變革”地區大力推動執法，並推動改善“適度加強”的執法區域。

這可能會導致特種化學品市場的持續中斷。影響可能是巨大的：2017年和2018年的環境執法部門關閉了中國穀氨酸鈉和某些染料和殺蟲劑產能的30%至40%。這種供應削減導致中國這些行業的價格大幅上漲 - 分散染料和草甘膦農藥價格上漲近50%。

雖然新法規可能會迫使該行業的重要部分進行重組，但它們也可能為能夠在其下進行管理並能夠吸收合規帶來的更高運營成本的公司提供更高的盈利能力。即使在進行環境投資之後，他們也可以繼續擁有高度競爭的全球成本地位，然後在不那麼擁擠的領域競爭。

適者生存，中國風采

這些新動態對中國化工行業的發展和未來價值池的增長意味著什麼？

中國化工行業企業如何定位新時代

面對中國市場的變化，各大玩家群體該如何定位自己？

中國化工行業正在發生的大規模變化反映了該行業本身的變化。世界上最大的化工市場的參與者必須做出必要的調整，以確保以不到他們最近看到的一半的速度取得成功。與此同時，他們必須適應融資更加稀缺和更嚴格的環境監管的世界。推動成功的因素因行業中不同的參與者群體而異，但在所有情況下，他們都需要準備好快速適應和創新以滿足市場需求。