蘋果財報：逆勢增長或難持續

近日，蘋果釋出了截止6月26日的2021財年第三財季的財務報告，主要的幾項財務指標均高於市場預期。財報顯示，蘋果Q3財季營收814億美元，同比增長36%，高於市場預期的738.2億美元；淨利潤217.4億美元，同比增長93.2%，高於市場預期的169.3億美元。

可見，晶片短缺並未對蘋果的經營造成重創，而這主要還是靠它強大的研發能力，但未來一段時間，不利因素增多，蘋果能否憑藉研發創新繼續逆勢上漲，還需要結合它的財報深入考量。

新產品有效刺激銷售額上漲

分業務來看，產品淨銷售額達到639.5億美元，同比增長37.4%；服務收入達到174.9億美元，同比增長32.9%。

產品方面，iphone、Mac、ipad、可穿戴裝置、家居及配件這四類產品，銷售額相比去年同期都有所上漲，而且均高於分析師此前預期。

其中，iphone銷售額同比上漲49.8%至395.7億美元，Mac銷售額同比上漲16.3%至82.4億美元，ipad銷售額同比上漲11.9%至73.7億美元，可穿戴裝置、家居及配件銷售額同比上漲36.0%至87.8億美元。可以看出，Q3財季iphone業務仍是蘋果的收入大頭，其銷售額增幅也是最大的。

而這離不開新產品的帶動。報告期內，蘋果釋出了搭載M1晶片的iMac和iPad Pro、蘋果電視4K與重新設計的Siri遙控器、和藍芽跟蹤裝置AirTag等多款新品，受到了消費者的認可。比如，新款iMac除了搭載自研晶片最佳化了產品效能外，還在外觀設計上進行了大刀闊斧地革新，亮麗的外觀讓眾多看“顏值”的消費者有了選擇困難症，從而在電子消費淡季也推動了板塊收入上漲。

而M1自研晶片在新品上的成功應用，不僅可以減輕蘋果自身對英特爾的依賴，也進一步開啟了外界對蘋果未來發展的想象空間，並將在未來持續推動Mac和iPad的銷售。

服務方面，蘋果在財報中將其收入增長歸因於廣告、App Store和App Care的淨銷售額增加，而這背後離不開使用者數量的增長。根據蘋果CEO庫克的說法，目前蘋果擁有7億付費訂閱使用者，環比增長4000萬，而增長的使用者自然可以給它帶來更多收入。

總的來看，蘋果在Q3財季實現收入上漲，皆是因為其產品和服務受到了消費者的認可。

有利的匯率變化，下半年不持續

分地區來看，蘋果將所在市場細分為美洲、歐洲、中國、日本和亞太其它地區幾大區域，Q3財季各區域的淨銷售額都有所提升，而美洲仍是帶給蘋果收入最多的市場。

對於其他地區的淨銷售額上漲，蘋果在財報中還給出了一個統一的理由，就是其它地區的貨幣對美元匯率走高，對當地淨銷售額提升產生了積極影響。

以中國為例，根據NIFD（國家金融與發展實驗室）披露資料，今年3月31日至6月1日，人民幣兌美元匯率由6.5713升至6.3572，6月1日至6月30日，由6.3572降至6.4601，整體升值1.64%，即人民幣升值，美元貶值。這導致在報告期內，中國地區的消費者可以以更少的人民幣購買到蘋果產品，這就會極大地刺激蘋果的產品和服務在國內的銷量上漲。銷量上漲，其以美元為單位統計的淨銷售額，自然也是增長的。

而從圖中也可以看出，中國是蘋果Q3財季淨銷售額上漲幅度最大的地區，蘋果在財報中就將其歸因於iphone和服務的淨銷售額增加。

根據NIFD預測，2021年下半年人民幣對美元匯率將在6.3-6.8的區間波動，到四季度會貶值至6.8附近，與蘋果本報告期末所處的水平（6.4601）對比，人民幣會貶值，美元會升值，這就將對其銷量和淨銷售額產生不利影響，即下半年蘋果在中國的收入增長狀況將不太樂觀。

而在其它地區，下半年日元、歐元兌美元匯率也都面臨下行壓力，作用到蘋果的財報上，就是其在歐洲、日本市場的營收增速可能會受此影響有所減小。

面對外界環境壓力，自身不斷探索求變

除了貨幣匯率變化，還有一些因素也將對蘋果的下半年營收產生不利影響。

一是晶片代工產能或將不能滿足其需求。目前全球範圍內的晶片短缺問題仍未解決，英特爾CEO帕特·基爾辛格就表示，晶片短缺的狀況將持續到2023年。同時近期還有報導稱，京東方A為蘋果供貨的中小尺寸OLED皮膚產品良率不及預期，蘋果追加三星、LG訂單。而上游材料供應不順利的問題就會嚴重影響到蘋果的產品銷售業務。

二是競爭對手紛紛冒頭。美國政府對華為的禁令在過去幾個季度對蘋果產生了有利影響，但隨著榮耀陸續推出新的5G終端產品，其市場份額也有所回升。同時，近日華為還正式向全球釋出P系列旗艦新機P50系列，國內小米、OPPO等走量的手機廠商也都在發力高階市場，這都將對蘋果手機的銷量產生一定的影響。

三是在蘋果更新的隱私政策之後，廣告商們正在將蘋果渠道的廣告投入逐漸轉移到安卓渠道，這對蘋果自身、以及生態內的應用程式企業都會產生不利的影響。

雖然外界因素不太有利，但蘋果的研發能力是其征戰市場的有力武器。財報顯示，蘋果Q3研發成本為57.2億美元，同比增長20.2%，投入穩定增加。

在6月份的全球開發者大會上，蘋果宣佈iOS 15、mac OS、iPad OS 15 和watch OS 8的更新預計將於2021年秋季推出，目前已有公測版公開向測試使用者推送。而其產品和服務的不斷更新和迭代，就使它可以牢牢鎖住大批“果粉”的目光和錢包。此外，蘋果還於本月正式開放了播客訂閱服務，訂閱月費為49美分起，這不僅有利於它獲取更多使用者，也可以給它帶來更多收入。

總的來看，受到外界不利因素影響，蘋果未來一段時間內的業績表現或許會不太理想。不過，蘋果透過不斷創新，最佳化產品和服務，可以有效增強核心競爭力，在逆勢中穩固自己的市場地位。

文/金融外參，ID：jrwaican