網易Q1財報：既有長，也有短

隨著近期一系列利好政策 ，國內的平臺經濟治理暫時告一段落，但各大網際網路平臺面臨的現實境況卻是千差萬別。隨著新一個財報季的來臨，各網際網路大廠相繼交出了自己的答卷，有的遠超預期，有的卻遠不及預期，可謂是悲喜並不相通。在騰訊等一眾網際網路公司相繼釋出自己的財報後，網易也於日前交出了自己的成績單。

近日，網易釋出了其2022年第一季度的財報。財報資料顯示，2022年第一季度，網易的營收為236億元，同比增長了14.8%，超過市場預期的226.37億元；非美國通用會計準則下的淨利潤為51.176億元，高於去年同期50.807億元；單季度研發投入為34億元，在總營收中所佔比重達到了14%。將目光聚焦到具體業務板塊來看，網易的財報可以說是亮點頗多。

遊戲業務繼續挑大樑

眾所周知，線上遊戲業務一直是網易的主要營收來源，在總營收中佔據了相當高的比重，是毋庸置疑的現金牛業務。今年網易線上遊戲業務的“發揮”也延續以往，繼續擔當著“挑大樑”的角色。財報資料顯示，今年第一季度，網易的線上遊戲服務淨收入為人民幣173億元，同比增長了15.3%。而網易線上遊戲業務能夠一如既往的穩定發揮，則與多方面的因素有關。

一方面，網易端手遊同時佈局的模式，有效促進了其遊戲業務的增長。 不同於其他遊戲廠商，網易在端遊方面和手遊方面均有所佈局，能夠滿足不同遊戲愛好者的需求，也提高了其遊戲業務抗風險的能力。財報顯示，報告期內，《夢幻西遊》電腦版和《大話西遊2》等經典的旗艦類遊戲產品表現穩健，《明日之後》和《光·遇》等其它熱門遊戲產品人氣不減。

從營收構成來看，手遊營收依舊在線上遊戲業務營收中佔大頭。 具體來看，今年一季度，來自手遊的淨營收在線上遊戲服務淨營收中所佔比重為66.9%，而上一季度和去年同期該佔比分別為68.3%和72.8%。可以說，今年一季度網易線上遊戲業務的穩健增長主要得益於端遊的帶動。

在新遊戲方面，網易透過一系列舉措，使新遊戲保持了較高的熱度。 以去年上線的新遊戲《永劫無間》為例，網易在今年一季度進行了內容更新，並且成功舉辦了首屆世界冠軍賽。這些舉措既有效增強了使用者黏性，也維持了遊戲熱度。

與此同時，網易的經典遊戲也保持著較好的發展勢頭，為遊戲業務的增長做出了積極貢獻。 長線運營一直是網易的拿手好戲，而網易也透過長線運營為經典遊戲賦予生命力，激發遊戲玩家的參與熱情，提升玩家黏性。據網易方面表示，網易運營的《夢幻西遊》在第一季度取得了季度總流水和季度收入的最高紀錄。

另一方面，網易積極推動遊戲業務出海，透過探索海外市場以尋找新的增長點。 受遊戲版號停發、國內遊戲使用者紅利逐漸見頂等多方因素影響，出海已經成為各大遊戲廠商不約而同的選擇。網易也將目光瞄準了海外市場，加快了出海步伐，並不斷夯實自身在海外市場的競爭力。

在遊戲產品方面，網易的《天諭》手遊、《The Lord of the Rings: Rise to War》等遊戲已經在日本釋出；網易和暴雪娛樂聯合開發的《暗黑破壞神：不朽》也已經定檔，將分別在海外和中國及東南亞市場上線；《哈利波特：魔法覺醒》也有在海外市場推出的計劃。據悉，目前網易遊戲海外市場營收佔比達10%以上。

音樂業務漸入佳境

由財報披露資料可知，在網易的多項業務中，線上音樂板塊是其增速最快的業務板塊。財報資料顯示，2022年第一季度，網易雲音樂的淨收入為人民幣21億元，同比增長了38.6%，環比增長了24%；經調整淨虧損為1.52億元，同比收窄了46.6%。若以增速來看，線上音樂業務有望成為網易的第二增長曲線，而網易的線上音樂業務之所以能有如此表現，也是有跡可循的。

一來，得益於促銷活動的推出，帶動了網易雲音樂平臺月付費使用者數的增長。 今年1月份，網易雲音樂平臺推出了促銷活動，據悉，使用者在購買網易雲音樂的年卡時，還可額外獲贈芒果TV年卡、喜馬拉雅年卡、網易嚴選年卡等8項權益。而該促銷活動的推出，也顯著提升了網易雲音樂的月付費使用者規模，進而帶動了網易雲音樂會員訂閱收入的增長。

財報資料顯示，第一季度，網易雲音樂的線上音樂服務月付費使用者數由去年同期的2429萬人增長至3674.17萬人，同比增長超51%；線上音樂服務付費率進一步提升，達到了20.2%；會員訂閱收入達7.1億元,同比增長了38.13%。

二來，網易雲音樂在維持差異化競爭的同時，還進行產品功能創新，以達到最佳化使用者體驗的目的。 使用者體驗也是平臺使用者留存得以實現的重要因素，而網易雲音樂在繼續構建音樂社群和內容生態系統的同時，還積極進行功能創新，為平臺使用者帶來優質體驗。比如，網易雲音樂在今年一季度先後推出了無縫播放、倍速播放等多項與使用者息息相關的創新功能，以滿足使用者多樣化、個性化的聽歌偏好。

三來，網易雲音樂透過不斷完善音樂人扶持計劃，豐富平臺的內容資產，增強平臺對使用者的吸引力。 在內容端，網易雲音樂在購買音樂版權的同時，還輔以音樂人扶持計劃如石頭計劃、雲梯計劃等，扶持獨立音樂人，不斷豐富平臺的內容庫。而網易雲音樂先後推出的音樂人扶持計劃，既為音樂人提供了優質的發展平臺，也豐富了平臺內容資源。

財報顯示，截至2022年3月末，網易雲音樂的內容庫已經有超9000萬首音樂曲目，包括來自知名廠牌及獨立音樂人的音樂；平臺的註冊獨立音樂人數量超45萬，同比增長約70%；在平臺內容庫中，共有約200萬首音樂曲目來自於獨立音樂人。而不斷充盈的平臺內容庫，也是使用者願意為此買賬，成為付費會員的重要因素之一。

網易有道爬坡

線上教育領域應該是近兩年來較為動盪的行業了，轉型早已成為行業關鍵詞。現如今的有道也正處於轉型爬坡期，並且其轉型效果在財報中也有所體現。財報顯示，2022 年第一季度，有道淨收入為人民幣12億元，同比減少了10.4%。業績下降的原因則與剔除學科培訓業務收入有關。若以不包含K9學科培訓業務的角度來比較，有道一季度的收入同比增長了26.6%，超出了市場預期。

一方面，有道不斷完善智慧硬體矩陣，持續加碼教育數字化領域，其成果也逐漸顯現。 教育智慧硬體領域一直是有道的重要發力點，而得益於有道在技術領域的持續深耕，有道在教育智慧硬體領域優勢顯著，其轉型之路也較為順遂。在此之前，有道就憑藉有道詞典筆等拳頭產品在教育智慧硬體領域建立起了一定的知名度。此外，有道也持續進行研發投入，增強自身在教育智慧硬體方面的競爭力。

財報資料顯示，有道2022年第一季度的研發投入達2.03億元，同比增長了59.0%，主要用於加大高階技術人才的引入和產研投入。隨著研發投入力度的不斷加大，有道也推出了新的智慧硬體產品智慧學習燈，其智慧硬體產品矩陣也得以完善，覆蓋的消費者群體也有所擴大。財報顯示，2022年第一季度，有道的智慧硬體淨收入為2.53億元，同比增長了25.4%。

另一方面，有道持續拓寬學習服務範圍，築高內容壁壘。 在轉型之初，有道就確立了智慧硬體、素質教育、成人與職業教育和教育資訊化這四大業務為未來發展方向，並且在後續發展中持續推進業務轉變。

在素質教育方面，有道在去年第四季度推出了國際象棋課程，該課程也展現出了不俗的發展勁頭。 財報顯示，一季度，有道縱橫國際象棋銷售額環比增長超過170%。在成人與職業教育方面，有道的考研業務推出了全新產品，能夠為考研學子提供一站式服務方案。據悉，隨著產品的升級，考研業務一季度的銷售額環比增長超過160%。而教育內容的擴張和產品的升級，也助推了有道實現穩步轉型，同時為有道收穫穩健業績提供了助益。

悲面：Boss攔路通關不易

總體來看，網易交出的一季度答卷頗為亮眼，但不可否認的是，在這份答卷背後也是暗潮洶湧。可以說，網易的前行之路就像打遊戲一樣，打通關摘寶箱之前須得打倒Boss，而朝著多元化方向發展的網易，也面臨著不同的攔路Boss。

首先是遊戲業務增長難。 網易在遊戲方面的實力之強自是不必贅述，但即便是強如網易，也面臨著不小的挑戰。據伽馬資料釋出的《2022年1-3月遊戲產業報告》資料顯示，2022年1-3月，中國遊戲市場實際銷售收入為794.74億元，環比增長了10.08%，同比增長了3.17%，低於去年同期的同比增長率。隨著遊戲行業進入存量競爭時代，再加上游戲行業增速逐漸放緩，身處其中的網易自然也會受到影響。

另外，遊戲出海搶食也並不容易。 海外市場雖大，但由於地域、文化、習慣等多方迥異，遊戲偏好也頗為不同，這也意味著在國內市場受歡迎的遊戲，不見得也會在海外市場取得相同反響。現如今，遊戲出海已然成為各大遊戲廠商的重要著力點，隨著出海遊戲廠商數量的不斷增多，競爭壓力也隨之上升。

其次是線上音樂業務的雙向承壓。 盈利難可以說是線上音樂領域玩家面臨的共同難題，網易雲音樂也沒能倖免。不過較為樂觀的是，網易雲音樂的淨虧損實現了大幅度收窄，但距離成功盈利上岸仍有一段距離。除了盈利問題外，網易雲音樂還面臨著活躍使用者流失的情況。財報資料顯示，2022年一季度，網易雲音樂的線上音樂服務月活躍使用者數為1.817億，與去年同期的1.831億相比稍降。

最後是網易有道也面臨著不小的競爭壓力。 “雙減”政策的落地使不少教培巨頭到踏上了轉型之路，網易有道也不例外。相較於其他教培巨頭，由於網易較早進行智慧教育硬體的研究，業務較為多元，學科培訓業務的叫停對其造成的影響不如其他幾家大。然而隨著教培巨頭轉向，教育智慧硬體領域也迎來了諸多玩家入場，且這些玩家的實力也不容小覷，有道面臨的競爭也持續升溫。

面對重重挑戰，網易也給出了自己的解法，比如出海、自研、轉型等等。與此同時，遊戲版號重新開放、線上音樂行業不再受獨家版權桎梏等外部環境的向好，也為網易多項業務帶來了新機遇。而隨著環境的逐步轉好，穩步前行的網易或將實現新的突破。