3月29日，美股上市公司36氪（證券程式碼：KRKR）公佈2021年第四季度及全年財報。財報顯示，2021年四季度，成功扭虧為盈，實現8個季度以來首次季度盈利，36氪主要財務指標均超分析師平均預期，2021全年收入達3.16億元；毛利率達到歷史最高值65%，同比上漲23個百分點。

在亮眼業績的基礎上，36氪繼續給出樂觀業績指引，預計2022年收入將在2021年的基礎上大幅增長有望實現2022年全年盈利。

36氪給出較高業績指引的底氣來自核心業務的持續向好。廣告服務、企業增值服務、訂閱服務是36氪的三大主營業務。公司線上廣告收入2021年四季度達7639萬元，同比增長10%，環比增長43%，全年廣告收入2.15億元，同比增幅達24%，高於同行業平均水平；企業增值服務2021年四季度營收達3033萬元，全年收入達7403萬元；訂閱收入2021年四季度為956萬元，全年訂閱收入2803萬元，同比增長35%。

分別來看，廣告服務方面，在圖文、視訊、直播等多樣化內容形式和產品創新的支撐下，36氪線上廣告的競爭力和客單價不斷增強，2021年客戶數量超500家，客單價超40萬元，各項指標均實現新突破，客戶數同比增長3%，客單價同比增長21%。與此同時，其客戶群體已逐步從B端客戶擴大至面向C端客戶的品牌，吸引了Intel、三星、聯想、寶潔、愛奇藝、知乎、元氣森林等眾多國際和本土知名客戶。

企業增值服務方面，36氪在2021年新推出的企服點評平臺成為最大的看點。平臺瞄準的是萬億級B端決策市場，致力於搭建起中國最專業的企業級軟體和服務選型平臺，通過收錄來自真實使用者的企服軟體使用評價，幫助買方打破資訊差，客觀瞭解產品真正的業務表現。在推出不到一年的時間裡，截至2021年第四季度，平臺已累積收錄了超過6000款軟體，環比上升30%；月活使用者超20萬，環比上升169%；累積評論近2萬，環比提升超400%。

根據規劃，2022年36氪企服點評平臺將會逐步開始商業化試水，通過銷售線索資訊，諮詢服務以及品牌營銷等舉措展開商業化變現，屆時將成為公司新的創收來源。

訂閱服務方面，2021年，36氪的機構及企業訂閱客戶數和客單價均實現提升，客戶數同比增長48%，客單價同比增長8%。

從投資價值來看，因為眾所周知的原因中概股在2021年大都經歷了深度調整，目前公司的總市值僅有2.6億元，與2021年末的現金餘額相當，同時，相較於行業平均的近7倍，公司的PS倍數僅為0.81，考慮到目前向好的業績增長預期，公司估值明顯被低估，未來存在較強的估值修復動能。根據國際投行Needham的目標價格6美元以及國內知名券商申萬巨集源最新的目標價格2.63美元來看，相信股價未來將會有著3-6倍的上升空間。

36氪CEO、董事會聯席主席馮大剛表示：“2021年，36氪作為服務新經濟領域的卓越品牌及開創性平臺，進一步鞏固了行業領先地位，並在內容、產品、平臺、影響力以及商業變現等多方面取得了長足的進展和突破。2021財年公司三大主營業務均取得可比口徑下的大幅增長，各主要財務指標均超分析師平均預期，並在第四季度扭虧為贏，實現1542萬元淨利潤以及正向營運現金流。此外，創新業務“36氪企服點評”的各項運營指標繼續取得迅猛增長並初步試水商業化，公司的第二增長曲線已初具雛形。展望2022年，隨著產業升級和企業數字化轉型大潮的來臨，以及新消費、硬科技、專精特新和雙碳經濟等行業的崛起，36氪必將抓住機遇，打造更加完善的產品和服務體系，從而實現更快速和更高質的業務增長。我們預計，在疫情逐步可控，巨集觀經濟保持穩定的情況下，公司在2022年將繼續實現大幅的收入增長，並實現2022全年盈利。我們相信這將是對36氪業務基本面的一次重塑，促使市場對36氪的估值邏輯重新認知，從而迎來公司價值的拐點，為社會和廣大股東帶來長期可持續的價值。”