Twitter新財報，終於扭虧為盈了

近日，Twitter公佈2021年第二季度財報，因為報告中Twitter多項核心業績指標超出華爾街分析師預期，其盤後股價大漲。

而從具體的業績表現來看，其確實也表現出了穩定向上的狀態。

受益於廣告業務向好，Q2同比扭虧為盈

報告顯示，Twitter第二季度營收為11.90億美元，與去年同期的6.83億美元相比增長74%；淨利潤為6560萬美元，相比去年同期的淨虧損13.78億美元，扭虧為盈。

從具體業務的表現來看，Twitter主要的兩項業務在二季度都獲得了不錯的收入。其中，廣告業務收入10.5億美元，同比增長87%；資料授權和其它業務收入1.37億美元，同比增長13%。

而其廣告業務收入大漲，一方面是因為去年同期可口可樂、寶潔等重要的廣告客戶因平臺“散播仇恨言論”對平臺進行了抵制，而今年情況有所緩解；另一方面，Twitter更新了廣告投放格式，有效地提高了廣告投放效果，並大力發展中小型企業廣告使用者，使得客戶對平臺的廣告需求大增。

內外因素共同作用下，Twitter的廣告業務客戶結構得到了豐富和最佳化。但需要注意的是，美國的種族抗議運動仍未得到妥善解決，作為社交媒體平臺，Twitter未來仍需要為平臺上的內容承擔風險。

對於資料授權和其他業務收入的增長，Twitter將其歸因於Mopub的推動。Mopub作為一家移動廣告服務供應商，被Twitter收購後，負責為全球的移動應用釋出商和開發商提供貨幣化解決方案，本季度收入增長，除了自身服務模式最佳化之外，也與Twitter的廣告需求增加有關。

可以看出，客戶的廣告需求對Twitter的營收影響重大。而其廣告業務的表現根本還是取決於平臺的使用者量，其使用者量不斷增長，就可以為它的廣告客戶需求增長注入動力。

可貨幣化日活躍使用者穩定增長

財報顯示，Twitter二季度平均mDAU（可貨幣化日活躍使用者）為2.06億，相比去年同期的1.86億、上一季度的1.99億都有所增長，這主要與其產品創新有關。

Twitter二季度推出了Tip Jar（小費罐）、Ticketed Spaces（票務空間）和Super Follows（超級關注）等新的功能，允許使用者向關注者收取訪問獨家內容的費用、付費享受每月訂閱服務和獨家實時音訊訂閱服務。這些功能不僅擴寬了使用者的貨幣化渠道，也增強了平臺使用者的貨幣化能力，從而給營收增長注入活力。

而其使用者增長離不開成本投入。比如，為了支援使用者增長和產品創新，Twitter二季度資料中心建設方面的基礎設施投資由1.62億美元增長到了2.67億美元。

除此之外，二季度其各項支出都有所增加。財報顯示，二季度Twitter成本和支出共計11.6億美元，同比增長21%，主要原因是員工人數增長、銷售相關費用和基礎設施成本增加。

具體來看，收入成本大幅上漲44.7%至4.17億美元，研發和營銷支出分別上漲38.9%、45.6%，只有一般及行政費用從2.46億美元減少1.05億美元至1.41億美元。而一般及行政費用的下降主要是因為去年同期Twitter被聯邦貿易委員會投訴，多支出了1.5億美元的一般及行政費用，這屬於非經常性費用，本季度沒有。從去年同期的一般及行政支出中去掉這項支出後，可以發現本季度Twitter基礎性的一般及行政支出也是上漲的。

即為了支援使用者增長，Twitter二季度的各項支出都有所上漲。而且其在財報中預計，2021年全年員工人數以及總成本和支出將增長30%或更多。

在可預計的成本增投下，Twitter計劃到2023年，實現至少75億美元的年收入和3.15億可盈利的每日活躍使用者或廣告目標使用者。可見，Twitter對自己未來的營收和使用者增長都持以樂觀態度。

Q3預計向好，但仍存風險

而它對自己第三季度的營收預計也證實了這一點。

在財報釋出後的致股東信中，Twitter預計，三季度總收入將在12.2億美元至13億美元之間，相比Q2有所增長；公認會計准則下的運營利潤則在虧損5000萬美元和收支平衡之間。而其對Q3營收的樂觀預計主要是出於多項體育賽事的舉辦，可以給其廣告業務帶來利好。

比如，Twitter 合作方NFL 計劃在下個賽季推出20多個空間，將為品牌和粉絲提供連線和參與NFL實時音訊的新機會；另外，日本是Twitter的第二大市場，第二季度日本就為Twitter貢獻了1.51億美元的營收，而東京奧運會的舉辦就將給Twitter平臺帶來更多熱度和創收機會。

雖然整體的營收預計向好，但Twitter還是需要面臨一些風險。

一是大力押注比特幣，前途未卜。 財報釋出後，Twitter執行長Jack Dorsey向投資者證實，比特幣將成為公司未來的“重要組成部分”，因為他看到了將加密貨幣整合到現有Twitter產品和服務中的機會，比如廣告、訂閱和其他新增功能。而使用比特幣這類加密貨幣，super follows、電商、訂閱等產品和服務可以更快更廣地觸達到更多使用者，所以其還聲稱在開發天秤幣，並稱這是正確的前進方向。

但近年以來，圍繞比特幣的爭端不斷，而且中美兩國都對比特幣市場進行了嚴格整頓，比特幣尚未從投資市場走到更多人的日常生活、交易中，未來它能否被允許應用到實際的產品中仍未可知。

二是國際政治關係緊張，會給企業開展服務帶來諸多限制。 比如，今年5月Twitter就因違規行為，被俄羅斯法院處罰罰款總計達2790萬盧布（約37.9萬美元），7月因未能刪除違規內容，再次被罰款550萬盧布（約7.5萬美元）。

可見，儘管Twitter從2019年起，就在全球範圍內禁止政治廣告，但作為一款國際社交應用，它仍需要承擔政治關係變化帶來的風險。

三是平臺上的使用者生態存在一些灰色地帶。 財報中顯示，透過內部審查賬戶樣本，Twitter估計平臺上的虛假或垃圾郵件賬戶佔本季度平均mDAU的5%，儘管其不斷改進垃圾郵件檢測能力，來暫停大量垃圾郵件、惡意自動化和虛假賬戶。

但因為Twitter允許單個個人或組織持有多個賬戶，並將其分別計入mDAU，這就導致財報給出的mDAU數值仍含有水分。而一個使用者極少會在多個賬號上付費，這就會影響到它對成本投入和收入的準確預計。

總的來看，作為一款成立已久的社交媒體平臺，Twitter在經歷諸多困難之後，仍能實現使用者和營收的上漲，就表現了其具有不錯的抗風險能力，這也會讓外界在它迎接更多挑戰時，對其抱有信心。

文/金融外參，ID：jrwaican