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未來，IDC 產業鏈方向有望接承5G，成為通訊行業的另一條長期主線。老基建代表了上一輪的國家崛起的路徑，以5G 和IDC 為首的新基建承載了未來新舊動能轉換的重任，新時代的基建有新時代的縮影。5G 構成了以運營商為投資運營主體的閉環，而隨著雲的興起，IDC 打造了以雲廠商為投資運營主體的新閉環，將成為IT 板塊新的增量主體。

供需面：流量成倍增長，新市場有新格局。5G 時代隨著高寬頻應用的逐步落地，流量將會以數十倍的量級爆發。同時雲端計算也加速推進，資料將成重要生產要素。我們認為，市場低估了當前IDC 行業的供需格局變化，5G 流量上行週期、疫情對雲化的推動疊加一線城市指標趨緊將驅動雲廠商更加重視核心地區資源；同時國企及網際網路巨頭的出海，對海外IDC 資源需求增加；而傳統鋼鐵企業騰籠換鳥，且資源稟賦突出，又將成為IDC 行業新的參與者。

政策面：資料成為新型生產要素，“新基建”下流量爭奪戰開啟。資料作為新型生產要素寫入中央檔案，資料對於生產力發展的重要性在不斷提升。中央經濟及工作會議強調“新基建”，加快5G 網路、資料中心等新型基礎設施建設進度。從以運營商為主的國有投資主體向網際網路、雲廠商為主體的民間投資主體切換，新基建下的流量爭奪戰陣營逐步明晰。

技術面：資料中心需求提升帶來的不只是量變。我們不僅看到機房本身的擴張，資料量級的大幅增長和傳輸速率的提升帶來了承載的壓力，對於資料中心內部的裝置、器件也提出了更多的要求，類似於5G 的技術創新和演進，IDC 產業鏈也將迎來創新變革：

1）光模組：更高的傳輸速率/更快的迭代週期，全球化之路構造駕於Beta 之上的中國Alpha；

2）網路裝置：速率升級，更高密度資料交換/轉發；

3）佈線：IDC 的毛細血管，產業厚度增加；

4）PCB/CCL：不僅是高頻板，更是高速板；

5）電源/散熱：更高的功耗，更低的PUE。我們認為，北美FANG 的需求已經凸顯，國內的創新大幕也將拉開。

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