Adobe是目前全球市值最大SaaS 廠商，公司最新市值超過1770 億美元，比SaaS鼻祖Salesforce高出近200億美元。該公司於美東時間6月11日美股盤後公佈2020財年Q2業績。
和大多數龍頭SaaS 公司類似，「平臺+應用」的佈局仍是公司當前最為青睞的產品結構，底層平臺實現content+data 打通和共享，並融入AI 能力，上層應用則主要包括數字媒體（創意軟體、文件管理軟體）、數字營銷兩大部分。
無懼疫情，2020Q2業績表現亮眼
從Adobe整體財務狀況來看，Adobe整體業務發展狀況較好，無懼疫情影響，依然保持了強勁的增長勢頭。
第二季度實現營業收入31.3億美元，同比增長14%，環比增長1.2%。此前，根據彭博的一致預期，Adobe的Q2營收31.60億人民幣，同比增長15.1%，實際增長速度略低於預期值。
當季GAAP每股收益為2.27美元，非GAAP每股收益為2.45美元，都保持了較好的增長勢頭。
從淨利潤的角度來看，公司2020財年二季度實現11億美元的淨利潤，同比增長74%。淨利潤同比增長率自2019Q2起開始有了顯著增長，並且依然處於顯著提升階段，公司未來還有很大的發展空間。
綜合看來，儘管營業收入一項指標略低於分析師綜合估計，但在每股收益、營業利潤、淨利潤等各個方面，Adobe第二季度的表現都非常亮眼，最低超分析師預計4.39%。
高增長背後的業務支撐
和大多數龍頭SaaS公司類似，「平臺+應用」的佈局仍是公司當前最為青睞的產品結構，底層平臺實現content+data打通和共享，並融入AI能力，上層應用則主要包括數字媒體（Digital Medial）、數字營銷（Digital Experience）兩大部分。
公司的財報中將業務分為三個板塊，包括數字媒體、數字營銷以及出版部分（Publishing），其中數字媒體包括創意雲（Creative Cloud）以及文件雲（Document Cloud），數字營銷的主要構成部分是體驗雲業務（Experience Cloud）。
從業務收入佔比情況可以看出公司的三大支撐業務是創意雲、文件雲以及體驗雲，而出版業務在公司收入構成中佔比較小，過去三年都穩定在2%-3%左右。此外，第二季度創意雲業務的收入佔公司總營收的60%左右，體驗雲也是公司的重要收入來源之一，收入佔比維持在21%-24%。
數字媒體業務
2020第二季度的數字媒體業務收入22.3億美元，實現了18%的同比增長；數字媒體年化經常性收入（ARR）新增4.43億美元，ARR總額增至91.7億美元。數字媒體業務主要包括創意雲和文件雲兩部分。
創意雲
具體來看，創意雲第二季度收入為18.7億美元，同比增長17%，年化經常性收入（ARR）新增3.52億美元。
2020Q2創意雲業務的增長動力主要在於使用使用者數的顯著提升，尤其是專業視訊產品的年輕人蔘與度顯著增加。另外，學生和試用使用者的付費訂閱能力也顯著增強。
文件雲
文件雲第二季度收入創下3.6億美元的紀錄，同比增長22%。同時，文件雲ARR增長到12.4億美元。增長勢頭迅猛，但體量僅為創意雲的1/6左右。
工作習慣向遠端協同工作的轉變推動了對數字文件的需求激增。基於web的PDF服務的使用量同比增長了近40%，Acrobat中共享的文件數量同比增長了50%。基於雲的電子簽名解決方案（Adobe Sign），自本財年開始以來，使用率增長了175%。藉助Adobe文件雲，Adobe的文件產品使得客戶能夠在遠端工作環境中無縫地參與、交易和協作。
數字營銷
數字營銷業務包括資料分析、內容管理、客戶體驗管理、電子商務、及廣告投放五部分。在數字營銷業務中，本季度實現了8.26億美元的收入，同比增長5%。其中，訂閱收入（包括廣告雲收入）為7.07億美元，同比增長8%。
在數字營銷業務板塊，收入增長不及預期的主要原因在於疫情的衝擊使企業使用者預訂和諮詢服務需求延遲。中小型企業市場的疲軟也對訂單量產生了不利影響。此外，全球廣告支出的大幅下降也影響了廣告雲收入。
儘管面臨短期挑戰，但數字化轉型的任務已變得更加緊迫。Adobe正在通過體驗雲重新構建客戶體驗管理，為業界提供內容、營銷、廣告、分析和商業的端到端解決方案。企業依然認可Adobe在客戶體驗管理（CXM）方面的領導地位，本季度贏得的主要客戶包括IBM、Walgreens、Safeway、Astellas Pharma和Allianz等。
預期在疫情結束之後，該業務板塊會有一段需求集中爆發時期。
據彭博最新資料顯示，當前華爾街分析師對Adobe普遍持看好態度，目標價普遍高於400美元。
