2019年度中國信託業發展評析
DinK發表於2020-03-30
日前，國家金融與發展實驗室主任曾剛，在中國信託業協會網站上釋出了《2019年度中國信託業發展評析》（以下簡稱“發展評析”）。
2019年是信託業轉型的重要一年，在經歷了2018年的大幅調整後，信託業堅持迴歸本源、提質增效，不斷轉型，效果顯著。
在全球經濟復甦步伐放緩、經濟、金融不確定性上升的背景下，我國信託業信託行業營業收入、淨利潤、信託報酬率和實際收益率均穩步增長。雖然信託資產風險率創新高，但總體可控。
從整體規模上看，在經歷了2018年較大幅度的調整後，2019年信託業資產規模下降幅度出現了明顯收窄，波動率遠遠小於2018年，進入了平穩下行階段。
據《發展評析》資料，截止至2019年4季度末，全國68家信託公司受託資產規模為21.6萬億元，較2018年年末的22.7萬億同比下降4.85%，小於2018年同期的13.50%。
此外，隨著資管新規下通道業務發展受限，信託公司更加註重主動管理能力的培養，在信託行業整體規模穩中趨降的同時，信託資金的結構也在不斷優化。
在監管引導下， 2019年我國信託業資金來源結構進一步優化，集合信託佔比上升，單一資金信託佔比下降。
從2019年2季度開始，集合資金信託佔比就已經超過單一資金信託，成為最主要的資金來源。
截至2019年4季度末，集合資金信託規模9.9萬億，佔比為45.93%，單一資金信託規模約8萬億，佔比為37.1%。
單一資金信託佔比過高一直是信託業的難題。2010年二季度，單一資金信託的佔比甚至曾達到83.27%的高位。目前看來，在2019年，解決該難題獲得了階段性成果。
從信託功能的角度看，服務實體是信託業的重要使命，而通道類業務佔比一定程度上阻礙了信託業迴歸主業、支援實體經濟。而2019年，隨著通道類業務的不斷下降，信託業務結構變化較為明顯，信託業服務實體的功能得到了一定程度的強化。
整體來看融資類信託佔比有所上升，事務管理類信託佔比顯著下降，投資類信託則基本穩定。
從信託資金投向的角度看，信託業堅持脫虛向實、支援實體經濟的轉型方向，轉型效果顯著。
整體來看，工商企業繼續在資金配置中佔據首位，基礎產業和房地產佔比分別上升到第二和第三位。此外，在2018年佔比排名第二的金融機構今年跌倒了第四位，去通道、治亂象效果明顯。
從具體投向來看，在基礎產業這一投向，為應對經濟下行壓力、實現“六穩”的政策目標，信託業投入基礎行業的資金佔比也穩步上升。截止到2019年4季度末，投向基礎產業領域的信託資金總額為2.82萬億，佔比15.72%，較2018年上升1.14個百分點，一躍成為信託資金第二大配置領域。
在房地產方面，在“房住不炒”的政策要求下，隨著監管約束的不斷強化，2019年，房地產信託規模增長趨於停滯，佔比因為信託資產總規模的下降有小幅上漲。
此外，投向金融機構的信託資金也繼續回落，截至2019年4季度末，投向金融機構的信託資金總額為2.5萬億，環比下降6.45%，同比下降17.34%。
2017年，由於同業業務迴流，金融機構一度成為第二大信託資金配置領域。在防風險、去槓桿的背景下，通道類業務受到極大壓縮。自2018年1季度起，投向金融機構的信託資金環比增量即變為負數，佔比持續從2018年末的第二位降到第四位。
除資金結構不斷優化外，信託業的各項財務指標也整體向好。
從所有者權益的角度看，資本實力作為金融機構抵禦風險的基礎，是信託長期穩健發展的重要保障。
2019年，信託行業資本實力進一步增強，截止到4季度末，68家信託公司左右者權益規模達到6316.27億元，較2018同比上升9.86%。
從所有者權益的構成來看，截至2019年4季度末，實收資本為2842.4億元，較去年年末增加188.25億元，信託賠償準備291.24億，比去年年末增加30.53億。信託行業的實收資本、信託賠償準備保持增長，意味著信託業應對風險的能力穩步提升。
從固有資產的角度看，截至2019年4季度末，68家信託公司固有資產規模達到7677.12億元，同比增長6.73%。
在固有資產運用方式方面，自2014年3季度以來，投資類在固有資產運用中佔比呈現穩步上升趨勢。2019年，投資類資產餘額佔比微升，基本與去年持平，貨幣類資產和貸款類資產的佔比有所下降。
在經營業績方面，面臨諸多挑戰的信託業，在行業轉型和高質量發展方面取得顯著成效，營業收入和淨利潤等指標穩步提升。
2019年4季度，信託行業經營收入下滑的態勢更是得到了扭轉。該季度，信託業實現經營收入累計1200.12億元，同比增長5.22%，與2018年-4.2%相比，增速大幅提高了9.42個百分點。
淨利潤方面，在2018年信託業利潤大幅下降的基礎上，2019年末，信託業淨利潤增速重回正數。2018年信託業淨利潤有大幅回撥，當年信託業淨利潤為731.8億，同比下降11%。2019年4季度，信託行業利潤總額727.05億元，與2018年基本持平。
但值得注意的是，信託行業人均利潤仍有待提升。2019年，信託行業人均利潤為244.23萬元，略低於2018年的275.02萬元。
在自身業績回暖的同時，信託業也為投資者創造和實現了更多價值。從信託報酬率來看，4季度的平均年化綜合信託報酬率為0.37%，較2018年同期上升了0.02%；平均年化綜合實際收益率為5.49%，，比2018年同期上升0.58%。
在金融市場整體資產收益率下行的背景下，信託報酬率和實際收益率錄得小幅回升實屬不易。
隨著國內經濟進入減速換擋期，信託行業風險也面臨持續上升的壓力。
同時，隨著監管力度的加強，信託業風險排查的力度和頻率都有提升，之前被隱匿的風險得到了更充分的暴露。
2019年4季度末，信託行業風險資產規模為5770.47億元，較2018年末增加3548.6億元，增幅159.71%。從風險專案數量看， 2019年4季度末，信託業風險專案個數為1547個，較2018年末增加675個。
分類別來看，三類信託的風險規模均有明顯提升。2019年4季度末，集合信託風險資產規模為3451.8億元，比2018年末的1371.89億增加了2079.91億元，增長較為顯著；單一財產權信託的風險規模2263.09億元，較2018年末的812.4億元大幅上升1450.69億元；財產權信託的風險資產規模為55.58億，較2018年的37.60億增加17.99億。
隨著風險資產規模的增大，信託資產風險率也面臨大幅度上升。2017年之前，信託風險資產率雖有波動，但多數時候維持在0.8%以下，2018年小幅上升至0.98%，2019年末則大幅上升至2.67%。
在風險暴露充分的背景下，存量風險化解將成為信託行業一項重要的任務。
《發展評析》認為，信託業風險專案和風險資產規模增長的最主要原因是監管力度增強，這並不意味著增量風險的加速上升。
隨著隱匿風險的充分暴露，信託業的風險資產規模和風險專案數量有望逐步趨於平緩。
《發展評析》還指出，從信託行業自身的風險抵禦能力來看，行業風險仍在可承受範圍。
另外，從未來一年信託到期情況看，2019年4季度末，未來一年的信託到期規模為5.40萬億，與2018年末基本持平；從到期專案數量來看，2019年4季度末預計未來一年到期專案為1.48萬個，比2018年末增加800個左右，數量大體相當。從規模和數量上來看，都處於較高水平。《發展評析》預計，未來一年的到期兌付壓力仍然較大，部分信託專案按期正常清算面臨不小挑戰。
在資管新規的框架之下，2020年信託業將面臨監管規則的進一步完善。
此外，2020年，經濟下行壓力疊加新冠肺炎疫情的爆發，國內外經濟環境將更加複雜。不確定性的加大，也會對信託業發展帶來新的挑戰。
面對挑戰，《發展評析》指出，在2020年中，信託業的工作重點應分為兩個方面。
一是全力以赴支援疫情防治工作和民生保障工作的開展，履行行業的社會責任。
信託的制度優勢能在公益慈善方面發揮獨特作用，新冠疫情爆發以來，信託公司也踴躍設立慈善信託，匯聚社會慈善力量支援新冠肺炎疫情防控。根據中國信託登記公司資料，截至2月末，已完成信託公司報送的定向“武漢加油”、“抗擊新冠肺炎”等專項慈善信託36筆，金額累計達12.4億元。
二是繼續強化對實體經濟的支援，助力企業復工復產。從巨集觀政策引導的方向看，2020年，信託資金需要進一步加大對基礎產業和工商企業的投入。
在行業轉型方面，《發展評析》也指出信託重點需要關注以下幾方面工作。
一是從融資類業務向投資類業務轉型。從資本監管的要求來看，未來信託公司融資類業務佔用資本可能明顯提升。
未來，信託公司融資類業務發展會越來越多地受到來自於資本方面的約束。信託公司在增強自身資本實力的同時，也需要努力培養自身的投資能力，逐漸擺脫對融資類業務的過度依賴。
《發展評析》指出，資產證券化、家族財富管理信託等屬於典型的已經發展起來的服務信託，需要加大擴充力度，持續深耕細作，打造為信託核心業務。與此同時，需要進一步探索信託服務功能，挖掘更多發揮服務功能的領域，如養老、消費權益等。
此前，《中國銀保監會關於推動銀行業和保險業高質量發展的指導意見》於今年一月出臺，其中明確提出了，信託公司要將服務信託作為支撐信託行業轉型的“三駕馬車”之一。
三是大力發展財富管理業務。在進一步加強銷售渠道建設的同時，通過專業化投顧，有效的發掘投資者需求，重點將家族信託作為信託業財富管理髮展的方向。
四是加強信託文化建設。過去多年信託行業取得快速發展，但並未形成自身文化。監管部門也計劃從2020年開始連續用五年的時間，在全行業開展信託文化建設工程。信託文化是推動信託行業轉型發展的重要力量，信託公司也應加以重視。