美銀證券（Bank of America Securities）本週將蘋果股價目標再次上調7%，稱5G的國際推廣應有助於蘋果在未來幾年保持2億多部iPhone的持續銷售。當地時間週三，美銀證券分析師Wamsi Mohan在提供給客戶的報告中指出，推動運營商和客戶升級到5G網路–以及支援5G的iPhone 12的推出–將讓iPhone的出貨量增加並維持在2億部一直到2022年。

分析師認為，跟iPhone 6和iPhone 6 Plus的“主要週期”–在2016年縮水至2.12億部之前該機型從2014年的1.69億部增至2015年的2.31億部–不同的是，iPhone製造商的5G週期將更加順暢，在其發售之後的36個月的銷售情況將更平穩。

Mohan表示：“（5G）推出可能會增加成本和價格。因此，我們對5G作為一種催化劑的看法要謹慎一些，預計它會有一個更穩定的多年升級週期。”

目前，Mohan正在為蘋果做模型，根據其模型預計iPhone到2020年的出貨量將達到2.02億部、2021年將增至2.235億部、等到2022年將增至2.2億部。

　　雖然5G熱潮會讓蘋果受益，但有跡象表明這家公司實際上不會在上市第一年就實現5G功能iPhone的大量銷售，因為只有2000萬部（約佔其全球iPhone發貨量的10%）擁有5G功能。儘管如此，這仍比Mohan此前預測的2020年5G iPhone發貨量僅會有1000萬部要有大幅的增長。他將這一增長部分歸因於蘋果跟高通達成的和解，他指出，這“清楚地表明，蘋果希望擁有5G能力以便跟三星和其他供應商展開競爭”。

在Mohan看來，蘋果收購英特爾的智慧手機調變解調器業務則是以長遠的目光看待5G，這為其在高通的調變解調器之外開闢第二個調變解調器來源鋪平了道路。另外他補充稱，行業調查顯示，蘋果的5G iPhone可能會跨地區、跨SKU錯開推出，可能更昂貴的5G型號會在一些已開發國家或更有價值的市場更容易買到。因此，他告訴客戶，他對5G的看法持謹慎態度並預計將會出現更穩定的多年升級週期。

此外，市場之間也會有相當大的差異，美國可能會是5G銷售的主要動力。Mohan估計，等到2020年，蘋果將佔領美國5G市場36%的份額，銷量將達到500萬臺，從長遠來看，其市場份額最終將增至40-50%。

但在中國市場情況就會不同了。據預測，對於蘋果來說，中國將是一個糟糕的5G市場。由於起步相對較晚，落後於本土競爭對手華為及其主要競爭對手三星，蘋果可能能獲得的5G市場份額將在15%左右，但Mohan認為，等到2024年，蘋果可能會出現小幅下滑。

另外，由於運營商取消了手機補貼，人們普遍認為，5G在中國所有智慧手機銷售商中的普及速度將低於4G的普及速度。2014年，中國所有裝置製造商的4G普及率達到了44%，而到2020年，5G的普及率預計將只有35%。

現在，美銀證券將蘋果股價目標從270美元上調至290美元，稱其新目標則是基於2021年預期收益的17倍即17.40美元設定。Mohan表示：“我們認為，考慮到大量現金餘額和進入新終端市場的機會、增加的混合和多樣化的服務以及iPhone銷售的週期低點，這個歷史區間的高階倍數是合理的。”

此外，該公司新提出的目標還基於兩種可能出現的情況：一種是硬體收入增長為低個位數，服務增長在高雙位數；另一種是硬體收入持平，服務收入增長減速到百分之十幾的水平。無論是哪種，推斷的結果都是硬體業務保持穩定，而服務將成為整體收入增長的主要驅動力。