12月18日，由動脈網、蛋殼研究院、未來醫療學院主辦，君聯資本、BV百度風投、畢馬威中國、健康智谷聯合主辦的2018未來醫療100強論壇在北京富力萬麗酒店盛召開。
本次論壇主題為“潮向ING”，意在聚集國內外最頂尖的醫療健康創新企業、上市公司、金融機構、醫療機構等，從產業變革趨勢、技術演進、邊緣創新、傳統轉型、資本湧向等角度探討未來醫療大潮之所向。
本次未來醫療100強論壇參與人數超過2500人，設定12場主題論壇，分別為：未來醫療主論壇、網際網路+智慧醫院論壇、創新健康險論壇、BIO/NGS前沿論壇、健康管理模式創新論壇、智慧影像創新實踐論壇、超級獨角獸論壇、專科連鎖創新發展論壇、腫瘤創新藥產業發展論壇、醫療大資料技術與產業應用論壇、第三方醫療服務論壇，覆蓋2018年10大最受關注的領域。
本次論壇上，蛋殼研究院釋出了《2018網際網路醫院報告》和《2018未來醫療健康產業報告》。在會議現場，動脈網創始人李大韜、中電健康產業基金合夥人王曉岑現場對《2018未來醫療健康產業報告》的內容進行了解讀，本文為該報告的節選。
動脈網創始人李大韜
中電健康產業基金合夥人 王曉岑
目錄
第一章 醫健領域五年發展脈絡
一、政策脈絡：五年醫改五項成就
二、資本脈絡：五年大幅邁進，2018是困難的一年
2014：網際網路醫療萌芽，基因領域快速起步
2015：醫療領域百花齊放，最好的創業期
2016：邊際擴充，網際網路醫療受關注
2017：模式證偽，成長期企業受追捧
2018：生物領域受關注，人工智慧在崛起
三、產業脈絡：五年發展，技術創新成最大推動力
網際網路醫療
生物科技
人工智慧
第二章 變革——2018年醫療健康領域五大趨勢
2018年醫藥領域政策變化
支付變革
渠道變革
技術變革
服務變革
第三章 未來醫療100強榜單釋出
一、2018未來醫療100強·中國醫療榜TOP100
二、2018未來醫療100強·中國醫藥榜TOP100
三、2018未來醫療100強·中國健康榜TOP30
第四章 100強企業成長軌跡分析
一、100強榜單資料解讀
二、100強企業成長路徑
三、大企業競爭力關鍵要素分析
1.初創期競爭力關鍵要素是技術實力和先發優勢
2.成長期企業競爭力關鍵要素是擁有有效的醫療資源
3.成熟期企業競爭力關鍵要素是如何打造商業模式閉環
4.醫健企業成長關鍵要素模型
未來醫療100強榜單釋出
創立於2015年的未來醫療100強榜（以下簡稱VB100）是由動脈網、蛋殼研究院推出的國內第一個針對非上市企業的創新醫療領域榜單，旨在遴選真正代表未來醫療的中國創新醫療企業，發現我國未來醫療產業的核心力量，推動健康醫療產業的創新變革程式。
VB100主要覆蓋網際網路、物聯網、大資料、人工智慧、機器人、智慧醫療裝置及器械、基因測序、CRO/CDMO/CMO、生物藥、健康管理等創新醫療領域的非上市企業，以投資機構估值，累計融資金額，企業團隊、業務、技術的成長速度，企業信用及口碑等核心維度作為上榜依據進行排名。
該榜單包括中國醫療榜、中國醫藥榜、中國健康榜及海外榜四張主榜單，從2018年開始增設細分領域子榜單、園區榜、城市榜。
VB100分為三個階段進行製作，第一階段是初選，由VB100初選小組透過報名通道、專家推薦、公開資料蒐集等方式整理初選榜單；第二階段是複核，由蛋殼研究院高階研究員、動脈網內容中心資深記者組成的VB100複核小組，對初選階段提供的推薦上榜名單資料資訊進行獨立複核，形成VB100推薦榜單；第三階段是審定，由動脈網創始團隊以不記名方式與業內投資人、各領域專家、政策研究者等共同稽核推薦榜單的重要資訊，最終確定VB100榜單。
VB100將在每年11月啟動榜單製作工作，12月初截止資訊，12月在未來醫療100強論壇上釋出。
我們從醫療健康領域甄選出真正代表未來醫療的中國創新企業，去發現未來成長的核心力量。
2018年，生物科技領域崛起，生物技術的一系列重要進展正加速向醫療健康領域滲透。大量生物技術、生物創新藥企業獲得大額融資，展現出資本市場對這個賽道的認可，也將推動基因技術、生物技術、精準醫學在醫療領域的深度應用。
人工智慧也加速進入應用階段，已經開始展現出IT技術在輔助醫生提高效率、提高準確性的能力。
2018年“未來醫療100強”中國醫療榜：
2018年“未來醫療100強”中國醫藥榜：
2018年“未來醫療100強”中國健康榜：
100強醫療榜單資料解讀
2018未來醫療100強醫療服務和科技榜單涵蓋了醫療創新領域的絕大多數頭部企業，我們與2016和2017年的未來醫療100強榜單進行了資料對比。
100強企業門檻為8億元人民幣，相較於2017年持平。2018年上榜企業估值總額達到了4244.66億元，相比2017年100強榜單大幅度提高了32.2%。排名前10的企業估值總額突破了2000億元，已經很接近2016年100強企業的總額了。這說明獨角獸企業在進一步成長，醫療市場在資本的推動下總體在健康發展。
上榜企業前三名發生變化，平安醫保科技以553億的估值代替聯影位居榜首，而微醫今年完成Pre-IPO融資後，估值已經大幅度上漲到381億元，超越聯影繼續排名100強企業第二名。而聯影估值不變，下滑到第三名。
資本在2018年的出手更青睞於大企業，很多2017年榜單中的企業在2018年獲得了新一輪的融資，輪次也在往後推進。A輪企業在減少，C輪企業在增多。今年榜單中的100家企業，有超過50家在2018年獲得新一輪的融資，所以整體企業融資輪次往後在推進。
原有榜單中不少A輪企業在獲得投資後更新輪次到B輪，所以目前B輪企業數量最多，為31家。
部分B輪企業融資後進入到C輪，C輪企業是近三年中最多的，為26家。相比去年，B輪企業有所減少，C輪和D輪以後的企業則在大幅度上升。
獲得B輪、C輪融資的企業在商業模式上往往比較成熟，正確的商業模式可以幫助企業獲得更多的融資。企業實現盈虧平衡後，資本的加入可以讓企業對產品線和業務線進行重整，佔據更大的市場，獲取更多的利潤。
本報告在前面梳理了醫療健康領域五年來的發展，並提出了這是政策、技術、產業、資本推動下，醫療健康企業發展最好的五年。那麼從100強企業的成立時間來看，和我們的觀點非常匹配。100強企業中成立於2014年和2015年的數量最多，分別為17家和25家，佔到了整體企業的40%強。
成立超過10年的企業不算多，總計有15家。這部分企業歷經了市場的檢驗，商業模式也經過了漫長的摸索。他們以醫療器械和醫療資訊化企業為主，市場競爭充分，需要時間的磨礪才能讓產品成熟起來。
成立不到三年的企業，也有7家邁入了100強榜單。這部分企業以人工智慧、生物科技等技術型驅動企業為主，他們的發展會相對較快。
另外也有類似平安醫保科技，孵化於大型企業旗下。往年榜單中的平安好醫生和今年榜首企業平安醫保科技類似，也是在平安體系下快速成長，僅用3年時間就完成IPO上市。
北京集中了中國大部分的高階人才和創新企業，100強企業中來自北京的數量達到了45家。特別是和創新技術相關的企業型別在北京企業中佔到了絕大多數，基因、人工智慧、醫療大資料等型別的創新企業在快速崛起。
廣東省的上榜企業相比去年有所增多，主要型別以醫療服務企業為主。長三角的上海、浙江、江蘇企業數量佔到了28家，再加上北京和廣東總計89家，這些經濟發達省市的企業在創新環境、創新人才、創新政策方面都能得到很好的支援，企業發展速度很快。
值得一提的是，作為西部省份，四川也有3家企業上榜，其在創新之路上的探索也相對步伐較大。
頂級投資機構具有敏銳的行業嗅覺和優秀的投研能力，在對行業長期研究和跟蹤之後，能夠準確地把握市場變化，並找到最具成長力的企業。同時，頂級投資機構為企業融入的不僅是資金，還有豐富的行業資源和優秀的投後管理，為企業的成長進一步助力。
我們的統計榜單中，投資機構出手次數（一家企業中，投資機構投資的輪次不同，出手次數重複計算）最活躍的是紅杉資本，共出手16次，軟銀中國和經緯中國分別出手13次和12次。
而且，頂級機構中，紅杉資本、軟銀中國、經緯中國非常喜歡在自己的投資標的中多次重複投資，推想科技、妙手醫生、燃石醫學、更美、依圖科技這幾家企業紅杉資本都出手2次或以上。
軟銀中國雖然出手13次，但是隻投有5家企業，媽咪知道、京頤科技的四次融資中都有軟銀中國出現。經緯中國也在圖瑪深維、卓正醫療、智雲健康中多次出手。
醫療健康企業競爭力關鍵要素分析
我們對100榜企業中的28家企業發展路徑進行回溯後，對各個時期的競爭力關鍵要素進行了歸納和總結，總的來說可以歸納為以下七點，再輔以時間線，我們可以觀察到企業在不同的發展時期應該具備的資源和優勢是什麼。
醫療行業100強企業成長關鍵要素總結：
1.市場先發優勢：在全球尤其是已經進入醫改深水區的中國，醫療和健康的需求日益增長。企業所在的目標市場往往有很強的需求，而且成長性和天花板足夠高，需求是長期存在的。在政策和商業模式變革中搶先佔據市場空間，後期才能夠獲得相對比較好的流量優勢。在獲得大量患者資源之後，積累的患者可以快速為企業帶來收入，頭部企業更容易獲得資本的認可。
2.團隊技術優勢：醫療服務是一個相對專業化的市場，無論是醫療、醫藥、生物或者IT資訊科技方面，團隊的技術優勢是一個相對關鍵的要素。團隊的管理能力、執行力、決策力我們往往不能從公開資料去查詢到，但是技術方面需要很強的優勢基礎，才能在細分領域中快速脫穎而出。
3.資源優勢：醫療領域相對比較封閉，企業在醫生、醫院方面的資源擴張能力，可以很快的輔助業務的開展和擴張。還有很多初創企業獲得了大型集團的融資，也可以獲得股東公司諸多資源的匯入。
4.資金優勢：初創企業的發展之路，離不開資本的推動。擁有先發優勢或者技術優勢的企業在獲得大量資本之後，可以在擴張市場、擴大產品線、招募人才上有充足的彈藥。
5.產品優勢：產品獲得市場的認可，產品矩陣和服務在市場上有較強的競爭力。
6.供應鏈優勢：網際網路的出現雖然可以改變部分醫療流程，但是醫療供應鏈長且複雜，擁有傳統供應鏈優勢的企業可以獲得更快的發展和更多的資源。
7.資質：在部分領域，擁有資質，或者稱為牌照非常關鍵，比如電商、網際網路醫院、藥品、器械都有非常嚴格的資質准入條件。擁有資質，等於企業擁有了進一步發展的通行證。很多企業在市場上進行收購，就是為了獲得某些領域的資質。
8.商業閉環：這是初創企業在後期發展中非常重要的競爭要素之一，產品線和完善、商業閉環的建立，可以讓企業快速 ，進入盈利階段。
初創期競爭力關鍵要素是技術實力和先發優勢
企業早期能夠順利發展，所擁有的競爭力要素比較簡單，透過分類統計可以大致分成三種不同的型別。
第一類是技術實力，比如企業創始人或創始團隊畢業於著名的大學或來自優秀實驗室，發表過高水平論文，這在基因、生物、人工智慧領域的企業中比較常見。
第二類是市場先發優勢，企業能率先在所涉及的細分領域中開拓市場，比如網際網路時代的掛號、移動網際網路時代的問診等等，站穩腳跟後留給後進企業的市場空間就不大了。
擁有這兩類競爭力關鍵要素的企業區別也很明顯，擁有技術優勢的，基本上都是資訊化、人工智慧、基因領域的企業，擁有先發優勢的，往往是微醫、好大夫、春雨、丁香園這類平臺型企業。
成長期企業競爭力關鍵是擁有有效的醫療資源
企業發展到成長期之後，其最大的競爭力還是技術優勢，產品優勢也和技術優勢關聯性很大。擁有技術研發能力的企業，在早期一般是在研發階段，此時的融資可以支撐企業的研發費用和成本。
在企業發展中期，技術優勢一定要轉化為產品優勢，才能迅速開啟市場。另一方面，資源優勢在醫療領域尤其重要。這裡的資源有無論是服務型別的企業，還是技術型別的企業，對優質醫生和優質醫院的需求都非常強烈。
獲得大量的醫療資源，是產品快速落地的先決條件。和市場空間、政策推動相關的先發優勢在成長期的幫助不大了，而商業模式的建立在這個階段已經部分開始建立，商業模式閉環的優勢佔到了競爭力關鍵要素的7%。
成熟期企業競爭力關鍵是如何打造商業模式閉環
在成熟期的企業中，不同企業的各自優勢能力五花八門，進一步歸納總結後任然可以歸屬到前面所介紹的八種競爭力要素中。技術優勢仍然是最重要的，這和我們選擇研究的企業中技術型別的企業偏多有關係。
也進一步說明了整個100強榜單中，以技術能力切入醫療，提升醫療服務能力的企業佔多數。市場先發優勢在這一階段已經不太重要了，重點也是如何透過流量的變形去建立商業閉環。
商業模式的完善在成熟期企業裡的重要性不言而喻，產品和市場都已經成熟，需要透過閉環建設去賺取利潤，這型別的企業也更容易得到大額資金的認可。
醫健企業成長關鍵要素模型
技術優勢是一直貫穿企業發展的核心，無論何時，都需要團隊在技術能力上的創新，用技術去改造醫療服務模式，提升醫療可及性，降低醫療成本。早期，需要用技術凝聚創始團隊，研發產品，獲得發展資金。中期，需要用技術實現產品的設計和打磨，推向市場。成熟期，需要用技術去擴大產品線，提升產品的市場競爭優勢。
企業在早期獲得市場先發優勢後，不要一直沉溺在這個優勢裡。在成長期，要迅速把市場先發優勢轉化為流量。在成熟期，要透過流量變現，建立商業閉環，形成收入和利潤。否則，先發優勢很難變現。
而資源，一直是企業發展最重要的因素之一。醫療健康企業，注重的是醫療資源，醫生和醫院的連線有時候能決定企業的商業閉環是否能夠建立。另一方面，投資機構賦予企業的產業鏈資源、渠道資源都是企業是否能產品落地的關鍵。