從總體庫存週期的角度看，今年 4 月和 5 月，深圳工業進入主動補庫尾聲，營收增速正在築頂，深圳工業仍然處於較為景氣的狀態。

從細分行業的角度看，今年 4 月和 5 月，深圳的產業發展主要有三條主線：一是傳統產業的中上游行業走勢分化。有外需支撐的中上游行業仍處於歷史較高景氣水平，但以內需主導的中上游行業營收增速降至 50%歷史分位數以下，內需不足對經濟影響加深。二是新房銷售低迷，對消費的衝擊以及限制信用擴張的影響

正在持續。三是終端新增需求偏弱拖累新興產業中上游行業景氣度。新能源汽車中上游製造營收增速持續走弱，電子裝置製造營收增速結束上行進入平臺期。

從新舊產業趨勢來看，北大匯豐智庫產業動能因子模型顯示，今年 4 月和 5月，深圳新舊動能因子先降後升，舊動能因子略強於新動能因子，主要是外需對傳統產業支撐較強。北京和上海新舊動能因子也是先降後升，深圳、北京、上海三大一線城市經濟表現平淡，內需低迷對經濟的拖累更加明顯。

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