未來30年推動全球經濟增長的主要動力是資料資產

把脈區塊鏈發展，坐看數字經濟雲起，由螞蟻鏈、羅漢堂、新浪財經聯合出品的《尋找區塊鏈力量》第12期主題為“技術發展孕育未來財富”——什麼資產可以跑贏仍然在狂奔的海量M2？數字地球、數字經濟、數字平行世界為什麼是我們邁向的未來？站在國際的視角，區塊鏈在金融領域有哪些創新的奇思妙想？復星集團聯合創始人樑信軍為我們分享他對趨勢的洞見和認知，通過合規有效地配置資產，讓技術的發展孕育未來的財富。

樑信軍：我今天的主題，主要是講區塊鏈孕育未來的財富。今天我講的主題其實有這麼五塊，第一塊我想講一下疫情之後的全球的格局，有三個趨勢是推動區塊鏈的快速成長。第二個，我想跟大家談談區塊鏈帶來的資料經濟的成長和成熟的要素，以及它成熟的標誌是什麼。第三個想跟大家聊聊數字地球，資料經濟以及現實人類世界的數字平行世界，正在快速形成的這麼一個格局。

最後兩點我想跟大家談談一些國際趨勢，一個在國際上正在發生的，去中心化的，金融的Defi的成長情況。這裡面其實是有天使和魔鬼的兩面的，最後一點也想跟大家談談，就是國際上合規的一些加密資產的一些投資的前沿情況。

先談一下疫情後的全球格局。第一個趨勢，大家其實都已經看到了，各國為了救治疫情，都在拼命的放水，已經出現很多國家，都提出了無限量化寬鬆的這麼一個政策，而且還在實行當中。這樣就會帶來一個長期的對貨幣和對政府信用的這麼一個危機，我覺得是顯而易見會積累下來的，除非政府在未來一段時間能夠想辦法回收貨幣，調整貨幣政策。

其實從08、09年救助歐債美債危機以來的貨幣寬鬆之後，大家也已經看到了這樣長期放水的結果，帶動了資本市場資產價格的長期的高速增長。這裡面我們就要看看就區塊鏈技術，能不能成為各國的M2的無節制發行的有效的約束手段之一。

當然也隱含一個前提，就是我們們在投資這一塊，我們如何能夠尋找到跑贏M2的途徑，我待會就給大家展示跑贏M2途徑一個很好的方法，找到資料資產，這個M2能凶猛到什麼程度呢？我給大家先看看美國的情況，這裡面有幾組資料，小的紅字裡面。

其實我統計的從1934年到2019年，長達80多年的時間當中，美國的GDP按年同比增長是3.7%。M2在過去80多年，每年的複合增長多少呢？7.4%，所以導致黃金對美元的年均漲幅年均的漲幅大概有4.9%左右。同樣如果我們看英國，1932年到2019年，英國的GDP，年均增長大概是2.5%左右，M2高達8%每一年。這裡面美國的政府部門做了一個統計，就是說關於美元的購買力問題，從1913年一直到2019年，如果1913年的100美元的購買力，到2019年它只有3.87美元，整整下降了將近25倍左右。如果合到年均，大概是3.4%。

大家其實已經看到，就是為了救助這次疫情，比如說美國的M2，4月份已經達到了同比的18.5%的增長，是1981年以來的新高。今年全年很可能會在20%_40%，2040%的這麼規模，相當於接近二戰，當時大概最高到過27%，是有這種可能性的。當然M2的高速增長也不是美國獨有的。我剛才提到了英國，同樣在中國我們也面臨這樣的挑戰。3月份，中國的M2已經恢復到10%左右的，也是近三年的新高，過去三年一直我們控制在9%多一點，歐元區最近也漲到7.4%了，也是09年以來的新高。

如果我們看中國，過去30多年，M2的增幅其實也是比較驚人的。我們看到2019年的100塊，如果換算到1987年，大概相當於1987年的22.7塊錢。

其實如果作為投資來說，保留現金確實是非常危險的，如果在M2這麼高起的情形下，我們接下來就要談談怎麼能夠找到一個跑贏M2的途徑。我在這就給大家展示為什麼資料資產是很重要的。其實我找了三個方法，我覺得都有可能，能夠跑贏M2的投資途徑。

第一個投資途徑，要找到一個方法，以擁有的資產的價值總量，跟全球的經濟總量去比較，來衡量，也就是說能不能找到一個資產的量呢？它的增長速度要超過全球的經濟的增長速度，或者說當經濟收縮的時候，找到的資產的經濟收縮的值，收縮的比例要低於全球的經濟總量的收縮比例。還有一個方法是，投資的資產在全球的經濟總量的佔比是越來越高的。

我覺得只要能找到這一類東西，都是肯定能跑贏M2的。如果把這個東西仔細思考一下，其實我們暗涵著一個道理，全球經濟的核心推動力是什麼？核心推動力部分的資產，肯定增速是要比全球的經濟高。

我列舉了美國過去將近100年的股市裡，前五大市值公司的名單變化，其實我也可以列出前十大或者前三十大，也可以列全球的，基本上資料是接近的，美國的資料比較完備，所以我就取用了美國的資料。大家看到在1917年的時候，在那個階段，其實全球的經濟，1917年之前那個階段，主要是由基礎原材料和能源來推動的。能源公司、基礎原材料的生產公司是全球經濟的主要的推動力。

所以我們就可以看到美國的前五大市值公司裡面，有兩家鋼鐵公司，一家石油公司，另外一家是電信和食品公司。到五六十年代、四五十年代以後，全球的動力就從基礎原材料逐步轉為先進製造。

我們看美國的情況，1982年的時候，如果按市值來統計，前五名當中新增了三家先進製造的公司，一家是IBM，還有一家是GE，還有一家是GM，這三家都是到今天為止，在全世界還是鼎鼎有名的。然而到1988年，微軟等公司出來之後，全球的經濟推動力從先進製造逐步轉往IT，我們看到從1998年前五名當中就增加了微軟跟英特爾這兩家公司，鋼鐵公司基本上全部都出局了。到2017年，美國前五大市值公司，就變成了清一色的移動網際網路公司，前五名全部都是移動網際網路公司。

我們現在要考慮的是未來20年會怎麼樣，其實我覺得這樣一個變化已經暗示了未來的答案。

大家看2017年前五大的移動網際網路公司，它們其實都有個特點。第一，它們有一個產品、一個硬體或者一個軟體服務，是使用者的剛需，有很多使用者會去使用它。

第二，平臺公司實際上本質上經營的是資料資產，所以我本人是非常相信未來20年、30年推動全球經濟增長的主要動力，就是資料資產。所以擁有資料資產的這樣一種投資行為，將來跑的肯定是比其它的資產那邊要快很多的。

當然我覺得物聯網的奠基，然後今年5G的普遍的推行，使得物聯網能夠快速的發展起來，再加上區塊鏈技術的成熟跟應用，也增加了資料資產的來源。過去我們看到資料資產主要都是移動網際網路的大平臺公司，在使用和擁有，但是今後大家會看到，隨著物聯網和區塊鏈的應用，有很多傳統行業、擁有大量資料的公司，這些公司過去不能叫大資料公司，它是資料大公司。將來我覺得在移動網際網路、區塊鏈、5G和物聯網的共同幫助下，我想很快它們也會成為一個擁有大資料價值的公司，對於公司的投資價值，我們要重新進行評判的。

當然要跑贏M2，其實還有兩個途徑，我就簡單的略過講一下。

第一個要找到一些行業或者一些國別的資產，一些大的平臺性的資產，它的增速一定要能夠跑贏CPI甚至M2。過去我們搞投資喜歡跟CPI比較，通常全球的CPI大概是2%_{4%左右，也就是通脹率，其實光跑贏2}4%是不夠的。

我剛才已經給大家展示了過去80多年，美國、英國，其實日本我剛才沒提，日本在過去八十幾年當中的M2將近14%左右。所以你的投資，如果光跑贏 CPI，沒有跑贏M2，本質上也是貶值的。所以我覺得要找到一個能夠跑贏M2級別的投資，可能年化的增長率就得做到8%_{9%以上。這個方面其實如果想找也是不難的。如果我們看過去的40年，如果投資於中國，有很大的概率就能跑贏8%}9%以上這樣M2的水平，過去三四十年，我們的 GDP的平均增長都是超過10%的。

從未來來看，在全世界如果想找國別資產，能夠超過8%_{9%，我覺得可能印度是一個很好的選手。印度在過去的20年當中，名義GDP就是不減CPI的情況下，按盧比來計價是13.6%，按美元計價是9.9%，這兩個數字跟中國的數字幾乎是持平的。接下來，我覺得20年，印度有很大的概率能夠保持，甚至還能夠進一步的超越。當然除了印度之外，比如像在中國，我覺得如果投資醫療康養、投資教育，也有很大的概率，我覺得能夠達到8%}9%以上行業的平均回報是沒有任何問題的。

還有第三個方式能夠找到跑贏M2的資產，要找到一些有巨大流動性，同時又有足夠的規模和交易量的這麼一個自身通縮型的產品。大家注意有這麼三個概念，第一規模要夠大，第二流動性要夠大，第三個是通縮的產品。

當然第一個肯定是黃金對吧？黃金它的交易量很大，它的本身規模也很大，同時它一年的產量新增黃金的產量少於2%，是低於CPI的，所以是通縮型的資產。當然，大家就會有疑問，像茅臺酒、沉香以及普洱茶是不是？我們們也可以在這個方面去衡量。

比如說以茅臺酒或者普洱茶為例，能不能達到幾百億美元存量、可交易的資產規模，如果不達到的話，就沒辦法做投資。

第二就是交易量，即每一天的清算額，法幣跟你的資產的交易，清算額能到多少？如果一天只有幾億人民幣或者十幾億人民幣，那是遠遠不夠的，作為投資人它就沒法進行購買，缺乏流動性，缺乏流動性就要流動性折價。另外一個就是看看是不是通縮。我覺得像茅臺、沉香、普洱茶肯定是通縮型的產品，所以光有通縮性是不夠的，還要具備資產規模以及流動量，所以在這種情形下，我待會會有一個章節，講國際上一個前沿的看法，像加密資產是符合這個標準的。

在疫情中，大的趨勢就是，由今年的1、2、3月份開始的疫情，很可能會延續到明年的1、2、3月份。由於疫情導致的隔離措施，幾乎會延續一年。我覺得在全人類的歷史上都是非常罕見的。這麼長達一年時間，要在全球範圍保持社交距離和居家隔離措施。

當然我覺得對經濟，特別對消費類的經濟來說，像娛樂類和體育等等的，我覺得是災難性的，包括會展。然而我覺得對於線上的經濟，特別對數字經濟，它其實提供了一個非常大的催化和推動的作用。會大大的加快，數字地球、數字經濟的發展速度，使得區塊鏈加上物聯網融合發展的速度，現在開始極具想象力了。

過去我們可能還懷疑，問這樣的時代什麼時候能到？我想由於這次疫情，它就極大的催生了這個時代的快速到來，我們必須要說，線上經濟的發展，數字地球的發展，數字經濟的發展，會極大的、長期的提升全球的經濟效率，經濟效率提升，如果我們換一個經濟術語來說，它其實會造成通縮效應，通縮效應又會一定程度上對衝，剛才講的由於疫情，全世界共同來釋放的一種大放水，導致的長期惡性通脹的影響。所以這樣的經濟效率的提升帶來的通縮，對衝了大放水帶來的惡性通脹的影響，對全球經濟長期來說是利好的。

我接下來就想講一下區塊鏈帶來的資料經濟的成長和成熟的要素和標誌。這裡面有三個要素和兩個情形，三個要素裡面，從技術角度我們來討論區塊鏈，包括資料經濟怎麼成熟。資料經濟如果是基於區塊鏈的資料經濟，從技術上來說，它其實是由三部分三個要素組成的。

第一，它必須要有一個能夠承載資訊和價值的一個載體，叫Token。我們可以這樣理解它，就相當於我們發郵件，必須得有個郵件，有個檔案，檔案能夠承載資訊，但是Token它不僅僅是承載資訊，它還可以承載價值，它還可以承載合約，跟我們普通的郵件是不一樣，所以首先得有個Token，類似於我們稱之為郵件，Token表現形態，有的時候，像我們現在發的數字人民幣，DCEP，這個相當於叫數字法幣。還有一類數字法幣是民間法的，叫穩定幣。第二個要素就是區塊鏈賬戶，區塊鏈賬戶就相當於PC網際網路時代的郵箱，相當於移動網際網路時代的社群，相當於社群賬戶或者社交媒體的賬戶，大概這麼概念，但是區塊鏈賬戶、社交媒體賬戶和郵箱，以及跟過去銀行的金融賬戶比較，它是更加智慧的賬戶，它向下是相容的，下面的所有剛才講的這幾個賬戶的功能它都有，但是它還具備可以簽署智慧合約的功能，而且可以自帶所有的交易記錄的功能，這些都是過往這些賬戶所沒有的。所以區塊鏈賬戶也是個要素，區塊鏈賬戶要大發展，然後Token的形態要大發展。

第三個要素是什麼呢，就是其中的資產，如果只是一個自己跟自己玩的一個系統，我覺得註定是玩不大的。一定要跟現實的經濟發展的相結合，結合體現在，注入到區塊鏈、注入到資料經濟當中的資產量，普通的資產要經過一定的轉換，才能成為在區塊鏈裡面可以交易、表達、表現的資產，所以在資料經濟當中，資產形態一定是完全虛擬的，基於資料經濟的完全虛擬的資產，這是一個類別。

第二個類別，把傳統的金融世界的所有的合規資產進行Token化。第三種是什麼，是未來的，從來沒發生過的，或者說很少發生過的，直接把資料資產Data，資料變成資產化。所以資產量越大，資料經濟才能夠發展跟成熟起來。我覺得大量的傳統的金融資產進入到整個資料經濟當中，是資料經濟是否爆發的一個標誌，也是資料經濟將來發展的一個藍海，會發展出大量的東西出來。

我剛才提到，處於企業或者國家報表之外的資產就是資料資產。如果把資料資產能夠標準化、價值化，這個東西的想象力也是非常大，所以我覺得有這麼三個要素。除了三個要素，3+2的2是什麼呢？第一是監管，區塊鏈的經濟包括資料經濟，絕不能長期的成為法外之地，一定要接受監管，要把監管的手要延伸進去，使得這些創新能夠符合國家和公眾的共同的發展利益。所以監管的介入、融入和加強，是整個區塊鏈帶來的資料經濟，能否成長成熟的一個基本保障跟標誌。

另外還有一個就是場景，最後一定要發展出一些，原來移動網際網路所做不到的一些場景。這些場景裡我們會看到，有一部分移動網際網路的平臺，將來就會轉型成區塊鏈時代中，我們稱為的聯盟鏈，或者說一些移動網際網路平臺，一些傳統的大型企業或者國家平臺，會轉成高信用的私鏈。另外也會誕生很多新型的，完全基於分散式的儲存計算和價值轉移的公鏈。

所以未來我覺得要有更多的新型的公鏈，移動網際網路轉型的聯盟鏈，包括有些大型的平臺型公司轉型的高信用私鏈等等，有多種主體共同參與的多場景的發展，才能夠推動資料經濟成長和成熟。所以我們看待未來的企業的投資價值，我們也要重新看在資料經濟時代，它還能不能活下來？它會不會活得很滋潤，是不是有很大的發展？

這裡面我給大家舉一些小的例子，目前其實我們已經看到公鏈、聯盟鏈、高信用私鏈都已經模有樣，而且監管現在也在逐步的融入。公鏈裡面最有名的，我覺得是比特幣，比特幣它主要從事的是價值的支付和轉移，這是最大的公鏈。

目前在區塊鏈這個行業裡面，大家公認的第二大的公鏈，應該就是ETH，即以太坊，以太坊在比特幣的網路的基礎上，它發展出了智慧合約，在智慧合約的基礎上又發展出了去中心化的金融應用。

聯盟鏈裡面有很多知名的公司，比如說像Facebook做的Libra，當然這個現在還沒完全上鍊，它是要得到各國的監管部門的批准，也就是我剛才講的，監管是正在融入中的。Libra的目標是做成一個無國界的穩定幣，在全世界範圍都可以零手續費的進行支付，而且是可以跨貨幣的支付。

JPMorgan在發展一個叫Quorum的專案，主要用於B To B，用於銀行間金融機構之間的交易清算和結算的。還有例如我國的阿里集團做的螞蟻鏈，螞蟻鏈也是高效能的聯盟鏈。

（來源：新浪財經）