季報摘要
- 行情：二次探底；
- 微盤策略：大幅回撤，邏輯基礎小幅動搖，但繼續執行；
- 本季度量化基金策略業績：-4.3085%，中，全國排名：7532；平均 Beta：1.00；
- 本季度量化股票策略業績：-16.8934%，差，全國排名：11198；平均 Beta：1.84；
（優良中差，表明全國排名四位分）
行情回顧與展望
市場連續3個月上漲後，在5月20日見頂回落。截止6月28日，A股年內平均下跌近20.6%，中位數跌幅近23.8%。其中，僅有792只個股年內實現紅盤收漲，佔整個A股的14.9%。主要指數：中證全指：-8.64%，滬深300：+0.86%，微盤指數：-26.38%；
目前，股指依然未進入上升趨勢，但是還是之前的觀點：下有國隊護盤，向下的空間有限，屬於高賠率的區域了。
微盤策略投資
由於不論是基金還是股票，我們都持有3-4成倉位的微盤股，從而導致兩個帳戶表現都不好。微盤策略，雖然有更多的退市，但是比率較低，且輪動的盈利因子還在，估值水平相較之前也更低了，所以未來將會繼續持有。
微盤股策略屬於高風險高回報策略，歷史最大回撤達到 75%。所以會有一定的心理準備。
各帳戶本季度業績
本季度，未做大幅調倉。各策略比例保持不變。
1.雲鏘團隊基金投資帳戶
本帳戶目前的組合投資方案，詳見《2023年6月報 - 雲鏘多策略投資組合重要升級》。
本季度策略倉位保持 100%，持續高倉位動作。由於基金帳戶無槓桿可操作，所以未來會擇機在高點減倉、或調整到低迴撤資產。
本月及歷史的倉位、收益：
2.雲鏘量化股票投資帳戶 V7.0
本季末，YQ7.0 股票多頭持有的標的數是：51只。
各策略月度歷史倉位及收益：
去年8月左右，股票帳戶基本已經將槓桿加滿，隨著股指下行，Beta 已經達到 1.92。
由於微盤本季度持續下跌，再加之槓桿較高，導致帳戶淨值下降較多。
3.雲鏘股指期貨投資策略
詳細的策略介紹：見：《雲鏘投資 - 股指期貨多頭策略》，以及《中金 | 期指基差策略的“一二三”》。
目前，股指期貨本身漲跌與指數行情一致，用於調整整體資產組合的 Beta，所以其本身的絕對業績並不重要。
策略原理：指數本身跌得越多，可在底部透過將股票轉換為高槓杆的股指期貨，在不增加資金的前提下實現了加倉（加倉資料未體現在上表中）。此時，也就放棄了股票組合的 Alpha，而去追逐指數的 Beta。並股指回升時，股指期貨的倉位也會下降，在指數中高位時會不再持有期貨。
期貨月度歷史業績如下：
致股東
股票多頭的投資，是以 5-7 年為一個盈利週期的。所以，風物長宜放眼量。
雲鏘量化投資，目標是做出穩定且高的超額收益。但是，畢竟股票、基金投資，隨市場波動大，時漲時跌。所以其應該是家庭資產配置中的前鋒，但是卻是一生的投資，所以股東需要以更長遠的視角來看待它。
另外，對於量化投資而言，每一個擁有正確的核心邏輯、經過較長時間的實盤驗證、保證一致性的投資策略，都有其不適應市場的“難熬期”。只有熬過這段時間，才能迎來它真正的超額收益。所以，底層邏輯正確的策略，在其低迷時，投資人不應輕易地切換、調整、放棄策略；相反，我們可能更應該在此時加倉。
最後，建議股東在資產配置時，能同時持有多個高 Alpha 但是波動性低相關的策略。這樣，整體資產，能獲取所有策略的 Alpha， 同時還降低了整體資產的波動性，這樣會帶來更高的年化收益及夏普比率。